El dinero especulativo abandonará el mercado del oro
Al discutir el desarrollo del mercado del oro en 2025, en un artículo presentado en el taller "Oportunidades de inversión en el nuevo contexto" de la revista Investor celebrado el 19 de marzo, el Profesor Asociado, Dr. Tran Viet Dung y el equipo de investigación macro del Instituto de Investigación de Ciencias Bancarias (Academia Bancaria), enfatizaron que el oro es un producto básico especial, que siempre tiene un fuerte atractivo para todas las clases sociales.
En consecuencia, en 2025 los precios del oro seguirán viéndose afectados por factores nacionales e internacionales.
El grupo de expertos señaló que los precios internacionales del oro siguen afectando los precios nacionales del oro a través de las importaciones. Según el pronóstico del Consejo Mundial del Oro, es probable que los precios mundiales del oro mantengan su impulso alcista en 2025, aunque a un ritmo más lento que en 2024.

Además, el dólar estadounidense también afecta significativamente los precios internos del oro a través de los precios internacionales del oro y los costos de importación. En el contexto de una lenta recuperación económica mundial y la previsión de que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) continuará recortando las tasas de interés en 2025, el dólar estadounidense podría debilitarse. Esto presionará el aumento de los precios internacionales del oro.
Por el contrario, la depreciación del dólar hace bajar el tipo de cambio USD/VND, reduciendo así el costo de las importaciones de oro y afectando el precio interno del oro en una dirección a la baja.
Sin embargo, la política de gestión del tipo de cambio del Banco Estatal de Vietnam sigue desempeñando un papel clave en el control de las fluctuaciones del tipo de cambio, controlando así los precios del oro, señaló el grupo de expertos.
La política monetaria de Vietnam, incluyendo las tasas de interés y la oferta monetaria, también afecta la capacidad de invertir en oro a nivel nacional. En concreto, las bajas tasas de interés pueden incentivar a las personas a desviar los flujos de capital del ahorro a activos como el oro y los bienes raíces.
Sin embargo, en 2025, con la recuperación económica y las tasas de interés en su nivel más bajo en muchos años, se prevé que las tasas de interés de los depósitos aumentarán ligeramente para atraer capital de la población, creando así las bases para un mayor capital crediticio. Cuando las tasas de interés aumenten, contribuirá a retirar el capital especulativo del mercado del oro.
Al mismo tiempo, las políticas de gestión del mercado del oro, como el endurecimiento de las importaciones y el control de la diferencia entre los precios nacionales e internacionales del oro, también reducen la especulación y estabilizan el mercado interno del oro.

Además, muchos pronósticos indican que en 2025, el mercado bursátil vietnamita prosperará gracias a las expectativas de mejora del mercado (VPBankS Research, 2024). El mercado inmobiliario también está entrando en un nuevo ciclo de crecimiento, impulsado por nuevos corredores legales y una mejor confianza de los compradores de vivienda. Estos factores afectarán los precios del oro en una tendencia a la baja.
¿El precio del oro caerá a 72-80 millones de VND/tael?
Respecto al precio del oro en 2025, el profesor asociado, Dr. Tran Viet Dung y el equipo de investigación macro del Instituto de Investigación de Ciencias Bancarias propusieron tres escenarios.
En el escenario base, el precio del oro fluctuará entre 81 y 87 millones de VND/tael.
Con un fuerte escenario de aumento, el equipo de investigación predice que los precios internos del oro podrían aumentar a VND88-92 millones/tael para fines de 2025 y momentos de máximo crecimiento.
Sin embargo, en realidad, en los últimos días, los precios nacionales del oro han fluctuado drásticamente siguiendo los precios mundiales. Para la tarde del 19 de marzo, los lingotes de oro SJC se acercaban al umbral de los 100 millones de VND/tael, mientras que los anillos de oro lisos alcanzaron un nuevo máximo de 100,4 millones de VND/tael, batiendo récords anteriores.
En este umbral, los precios del oro también superaron ampliamente los niveles previstos en el escenario base y el fuerte escenario alcista anterior del equipo de investigación.
Cabe destacar que, además de los dos escenarios crecientes, el Profesor Asociado Dr. Tran Viet Dung y el equipo de investigación también señalaron una serie de factores que podrían causar una disminución en los precios internos del oro.
En concreto, el precio mundial del oro podría caer a 2.500-2.600 dólares la onza debido a la rápida recuperación de las principales economías y a que los bancos centrales priorizan políticas monetarias restrictivas; el dólar se aprecia fuertemente; las tasas de interés internas aumentan más de lo esperado, atrayendo el flujo de caja hacia los canales de ahorro bancario y reduciendo la demanda de inversión en oro.
En consecuencia, en este escenario, los precios internos del oro podrían caer a 72-80 millones de VND/tael; existe la posibilidad de una caída mayor cuando la demanda interna de almacenamiento e inversión disminuya drásticamente.
A mediano y largo plazo, el Profesor Asociado Dr. Tran Viet Dung cree que el margen de crecimiento del precio del oro seguirá estando respaldado por una política monetaria flexible y la creciente inestabilidad geopolítica a nivel mundial. Además, el continuo aumento de la demanda de oro por parte de los principales bancos centrales del mundo en los últimos años también es un factor positivo para el precio del oro.

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