ธุรกิจจำนวนมากมีความเสี่ยงที่จะชำระเงินพันธบัตรล่าช้าในช่วงปลายปี

รายงานจากหลายหน่วยงานระบุว่าแรงกดดันต่อพันธบัตรที่ครบกำหนดจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนธันวาคม จากนั้นจะเย็นลงอีกครั้งในช่วงต้นปี 2568

Nhiều doanh nghiệp có nguy cơ chậm trả nợ trái phiếu cuối năm - Ảnh 1. — ผู้ถือพันธบัตรจำนวนมากเบื่อหน่ายกับการเรียกร้องเงินเพื่อซื้อพันธบัตร - ภาพ: CUONG NGO

ตามข้อมูลจากสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม (VBMA) นับตั้งแต่ต้นปี มีการออกพันธบัตรเอกชน 362 ฉบับ มูลค่า 342,716 พันล้านดอง และมีการออกพันธบัตรสาธารณะ 21 ฉบับ มูลค่า 32,114 พันล้านดอง

ในเดือนสุดท้ายของปี 2567 VBMA คาดการณ์ว่าจะมีพันธบัตรที่ครบกำหนดมากกว่า 42,000 พันล้านดอง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ มูลค่า 14,502 พันล้านดอง คิดเป็น 34%

สถิติก่อนหน้านี้ของ VNDirect แสดงให้เห็นว่าเดือนธันวาคมนี้ จะมีพันธบัตรรายบุคคลมากกว่า 38,000 พันล้านดองที่จะครบกำหนด ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านอายุจะลดลงอย่างมากในช่วงเดือนแรกของปี 2568

นอกจากนี้ การเจรจาเพื่อเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของพันธบัตรระหว่างผู้ออกและผู้ถือพันธบัตรยังคงดำเนินต่อไปในเดือนพฤศจิกายน

ณ วันที่ 2 ธันวาคม VNDirect กล่าวว่าผู้ออกพันธบัตรมากกว่า 100 รายบรรลุข้อตกลงในการขยายระยะเวลาการจำหน่ายพันธบัตรกับผู้ถือพันธบัตร โดยมูลค่ารวมของพันธบัตรที่ขยายระยะเวลาจำหน่ายพันธบัตรอยู่ที่ประมาณ 160,000 พันล้านดอง

จากข้อมูลของ VIS Rating บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ พบว่าในบรรดาพันธบัตร 51 ฉบับที่ครบกำหนดชำระในเดือนธันวาคมนี้ มีพันธบัตร 15 ฉบับที่มีความเสี่ยงที่จะชำระเงินต้นล่าช้า โดยพันธบัตรส่วนใหญ่เหล่านี้เคยชำระดอกเบี้ยพันธบัตรชุดก่อนหน้าล่าช้ามาก่อน

ผู้เชี่ยวชาญของ VIS Rating กล่าวว่า "โดยพันธบัตร 30% ที่จะครบกำหนดในเดือนธันวาคม 2567 มีความเสี่ยงที่จะชำระเงินต้นล่าช้า ซึ่งสูงกว่าอัตราการชำระเงินต้นล่าช้าของพันธบัตร 20% ในช่วง 11 เดือนแรกของปี 2567"

VIS Rating ประเมินว่าในอีก 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้ในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยประมาณ 1.05 แสนล้านดอง คิดเป็น 45% ของมูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้ทั้งหมด ในจำนวนนี้อาจมีพันธบัตรที่มีความเสี่ยงที่จะชำระคืนเงินต้นล่าช้าประมาณ 2.1 หมื่นล้านดอง

เฉพาะในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2567 มีการประกาศออกพันธบัตรชำระล่าช้าจาก Crystal Bay Joint Stock Company ซึ่งเป็นบริษัทในอุตสาหกรรม การท่องเที่ยว และรีสอร์ท โดยมีมูลค่าเงินต้นชำระล่าช้ารวม 421 พันล้านดอง

ตามการจัดอันดับของ VIS ผู้ออกพันธบัตรได้ชำระเงินต้นล่าช้าเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน 2567 หลังจากนั้น ผู้ถือหุ้นกู้ - VNDirect - ซึ่งเป็นเจ้าของพันธบัตรนี้ 100% ตกลงที่จะขยายเวลาการชำระเงินออกไปจนถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2567 ปัจจุบันยังไม่มีหนังสือแจ้งการชำระเงินสำหรับพันธบัตรนี้

อย่างไรก็ตาม VIS Rating กล่าวว่าหุ้นกู้นี้ได้รับหลักประกันเป็นหุ้นของบริษัท Crystal Bay Joint Stock Company จำนวน 78.2 ล้านหุ้น และ VNDirect ยังเป็นที่ปรึกษา ผู้รับประกันการจัดจำหน่าย และตัวแทนของผู้ถือหุ้นกู้อีกด้วย

“เราพิจารณาว่าหุ้นค้ำประกันเหล่านี้มีสภาพคล่องต่ำเนื่องจากเป็นหุ้นของบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้ เรายังประเมินว่าบริษัทจะยังคงมีความเสี่ยงสูงที่จะชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้า เนื่องจากสถานะเครดิตของบริษัทอ่อนแอ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง และมีแหล่งเงินสดจำกัด” ผู้เชี่ยวชาญของ VIS Rating กล่าว

ตามข้อมูลที่เผยแพร่ ผู้ออกหลักทรัพย์รายนี้ขาดทุน 76 พันล้านดองในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 และ 136 พันล้านดองในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2566

พันธบัตรเลื่อนชำระครั้งแรกมีแนวโน้มลดลง

ในการประเมินตลาดโดยรวม VIS Rating เชื่อว่ามีพันธบัตร 43 ฉบับที่ล่าช้าในการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก มูลค่ารวม 23,200 พันล้านดอง (สะสมในช่วง 11 เดือนของปี 2567) ซึ่งตัวเลขดังกล่าวลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับพันธบัตร 369 ฉบับที่ล่าช้าในการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ย มูลค่ารวม 144,300 พันล้านดองในปี 2566

ดังนั้น อัตราการผิดนัดชำระหนี้สะสม ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2567 จึงยังคงอยู่ที่ 15.3% โดยกลุ่มพลังงานมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้สูงสุดที่ 44% ขณะที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยมีสัดส่วน 60% ของพันธบัตรที่ผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมด

ที่มา: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm