โลหะมีค่ายังคงทะลุระดับราคาในประวัติศาสตร์อย่างต่อเนื่อง ตอกย้ำบทบาทของโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความไม่แน่นอนของโลกที่เพิ่มมากขึ้น ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าการซื้อของธนาคารกลาง ความผันผวน ทางภูมิรัฐศาสตร์ และภาษีศุลกากรจะยังคงเป็น "ตัวเร่ง" สำหรับทองคำในช่วงที่เหลือของปีนี้
เหตุใดทองคำจึงถึงจุดสูงสุด?
ราคาทองคำมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีความไม่แน่นอน ทางเศรษฐกิจ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เหตุการณ์ต่างๆ เช่น สงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความขัดแย้งในยูเครนและตะวันออกกลาง และวิกฤตตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีน ได้สร้างฉากหลังที่ซับซ้อนที่ทำให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าสนใจ
นอกจากนี้ สงครามภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ถือเป็นแรงผลักดันหลักเบื้องหลังความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย โดยผลักดันให้ราคาทองคำสูงกว่าเกณฑ์ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันที่ 14 มีนาคม ซึ่งถือเป็นครั้งแรกในรอบหลายปีที่ภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจกลายมาเป็นแรงผลักดันในตลาดทองคำ
ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2568 ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเกือบ 25% หลังจากบันทึกการเพิ่มขึ้น 27% ในปี 2567 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาทองคำในวันที่ 22 เมษายนสร้างสถิติสูงสุดที่ไม่เคยมีมาก่อนที่ 3,500.05 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากปรับหลายครั้ง ราคาทองคำยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดที่ 3,337.12 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ วันที่ 2 กรกฎาคม
นอกจากนี้ หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น (กว่า 36 ล้านล้านดอลลาร์) ร่วมกับการที่ประธานาธิบดีทรัมป์ใช้มาตรการภาษีนำเข้าอย่างกะทันหัน ส่งผลให้ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตกอยู่ในอันตราย ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงอีกด้วย ซึ่งพันธบัตรดังกล่าวเคยเป็นคู่แข่งของทองคำในบทบาทของสินทรัพย์ปลอดภัย
นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังกลายมาเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ โดยธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำประมาณ 80 ตันต่อเดือน หรือประมาณ 8.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในราคาปัจจุบัน ตามข้อมูลของโกลด์แมน แซคส์ โดยการซื้อทองคำส่วนใหญ่ทำอย่างลับๆ
สภาทองคำโลก (WGC) ประมาณการว่าธนาคารกลางและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติซื้อทองคำรวมกัน 1,000 ตันต่อปี คิดเป็นอย่างน้อยหนึ่งในสี่ของการผลิตทองคำที่ขุดได้ทั่วโลก แนวโน้มนี้ทะลุหลัก 1,000 ตันเป็นปีที่สามติดต่อกัน
จากรายงานของธนาคาร HSBC เมื่อเดือนมกราคม 2025 พบว่าธนาคารกลาง 72 แห่งจากการสำรวจกว่า 1 ใน 3 ระบุว่ามีแผนจะซื้อทองคำเพิ่มขึ้นภายในปี 2025 และไม่มีธนาคารใดมีแผนจะขายทองคำเลย ประเทศกำลังพัฒนา โดยเฉพาะจีน อินเดีย โปแลนด์ ตุรกี กาตาร์ อียิปต์ ไอร์แลนด์ และคีร์กีซสถาน เป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และจัดการเงินสำรองของประเทศอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
จีนได้เพิ่มปริมาณสำรองทองคำอย่างเป็นทางการจาก 1,054 ตันเป็น 2,279 ตัน ในขณะที่ลดการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลงเหลือต่ำกว่า 8 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2024 จีนได้เพิ่มปริมาณสำรองทองคำเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันจนถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2025 และผ่อนปรนข้อจำกัดการนำเข้าทองคำเพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ รัสเซียยังบันทึกส่วนแบ่งทองคำในสำรองเงินตราต่างประเทศที่ 35.4% ณ วันที่ 1 เมษายน 2025 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 1999 โดยที่น่าสังเกตคือ กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำ (ETF) เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้งในไตรมาสแรกของปี 2025 โดยแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ส่งผลให้ความต้องการการลงทุนเพิ่มสูงขึ้น
พยากรณ์จากสถาบันการเงินหลัก
สถาบันการเงินหลักๆ ได้คาดการณ์ราคาทองคำในอนาคตที่แตกต่างกัน ซึ่งสะท้อนถึงความแตกต่างในมุมมองของพวกเขาต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์โลก
รายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม เอชเอสบีซีระบุว่าราคาทองคำในช่วงการซื้อขายจะกว้างและผันผวน โดยราคาทองคำในช่วงปลายปี 2568 และ 2569 จะอยู่ที่ 3,175 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ และ 3,025 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ตามลำดับ เอชเอสบีซีกล่าวว่าแม้ว่าราคาทองคำจะชะลอตัวลง แต่การรักษาระดับราคาให้สูงกว่า 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์จะช่วยเสริมบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอที่มีประสิทธิภาพ
ธนาคารยังตั้งข้อสังเกตว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางจะชะลอตัวลงหากราคายังคงเพิ่มขึ้นเหนือ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่การซื้ออาจเพิ่มขึ้นได้หากราคาปรับตัวเข้าใกล้ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ในขณะเดียวกัน Goldman Sachs ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำจาก 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็น 3,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2568 และกล่าวว่าใน "สถานการณ์สุดขั้ว" ราคาทองคำอาจซื้อขายใกล้ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2568
ส่วน JP Morgan คาดการณ์ว่าราคาทองคำโดยเฉลี่ยจะสูงถึง 3,675 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 จากนั้นจะทะลุ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2569 นอกจากนี้ ธนาคารยังเชื่ออีกด้วยว่าราคาทองคำอาจเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ หากอุปสงค์ที่แท้จริงสูงกว่านี้
นักวิเคราะห์กล่าวว่าธนาคารกลางจะยังคงรักษาการซื้อทองคำในระดับสูง และแนวโน้ม "การยกเลิกการใช้ดอลลาร์" อาจจะเร่งตัวขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางกระจายการลงทุนไปยังสกุลเงินอื่นและทองคำ
ความต้องการทองคำจากเอเชีย โดยเฉพาะจีน ยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินและนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2567 นอกจากนี้ การคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็อาจช่วยสนับสนุนราคาทองคำได้เช่นกัน
แม้ว่าการคาดการณ์ในระยะสั้นจะมีความแตกต่างกัน แต่สถาบันการเงินชั้นนำส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าราคาทองคำจะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ในปี 2568-2569 โดยมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแหล่งที่มาหลักของความไม่แน่นอน ตามที่ผู้สังเกตการณ์ระบุ
ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452
การแสดงความคิดเห็น (0)