หลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ตลาดหุ้นเวียดนามในเดือน พ.ย. จะขึ้นหรือลง?

ในตลาดหุ้น นักลงทุนยังคงมองหาโอกาส โดยเฉพาะหลังจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตัดสินด้วยชัยชนะของนายโดนัลด์ ทรัมป์

ในตลาดหุ้น นักลงทุนยังคงมองหาโอกาส โดยเฉพาะหลังจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตัดสินด้วยชัยชนะของนายโดนัลด์ ทรัมป์

รอผลกระทบต่อตลาดหลังการเลือกตั้ง

การเลือกตั้งซ้ำของโดนัลด์ ทรัมป์เป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ เป็นจุดสนใจของ เศรษฐกิจ โลกปัจจุบัน และเวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น

จุดเด่นของนโยบายของนายทรัมป์คือการใช้ภาษีศุลกากรอย่างครอบคลุม โดยเพิ่มภาษีจาก 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์กับสินค้าทั้งหมดที่ส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ KIS Vietnam Securities คาดการณ์ว่านโยบายดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อดุลการค้าของเวียดนาม เนื่องจากปัจจุบันสหรัฐฯ เป็นพันธมิตรด้านการส่งออกรายใหญ่ที่สุดของเวียดนาม ส่งผลให้ผู้ส่งออกของเวียดนามต้องรักษาราคาขายเพื่อให้มีขีดความสามารถในการแข่งขันในตลาดผู้บริโภคของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เวียดนามสามารถได้ประโยชน์จากส่วนแบ่งการตลาดของจีน เนื่องจากประเทศนี้ต้องเผชิญกับภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจากสหรัฐฯ

เวียดนามยังได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) แม้ว่าภาษีศุลกากรเหล่านี้จะส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการค้าโลกที่ท้าทาย แต่จุดยืนที่แข็งกร้าวของรัฐบาลทรัมป์ต่อจีนอาจทำให้บริษัทข้ามชาติย้ายการผลิตบางส่วนไปยังประเทศเพื่อนบ้านได้ เมื่อพิจารณาจากตำแหน่งที่ตั้งเชิงยุทธศาสตร์ เวียดนามอาจได้รับประโยชน์ ดังเช่นที่เห็นในช่วงความตึงเครียดด้านการค้าในปี 2017-2020

KIS ยังคาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้น นโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เน้นที่การแสดงจุดยืนของอเมริกา โดยเขามักจะเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการขาดดุลงบประมาณ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐฯ ยังคงสูงอยู่ นอกจากนี้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นภายใต้การนำของทรัมป์ ซึ่งจะส่งผลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดบางส่วน

ด้วยมุมมองเหล่านี้ นโยบายภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์สามารถส่งผลกระทบหลายมิติต่ออุตสาหกรรมได้ ตัวอย่างเช่น ภาคอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมและการบินได้รับการประเมินในเชิงบวก ขณะที่ KIS ได้รับการประเมินเชิงลบมากกว่าในภาคส่วนน้ำมันและก๊าซ วัสดุก่อสร้าง และสิ่งทอ

ตลาดหุ้นเวียดนามเดือนพฤศจิกายนเป็นบวกหรือไม่?

ตามการประเมินของ SSI คาดว่าความน่าดึงดูดใจของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะยังคงมีอยู่ต่อไปอีก 2 เดือนหลังการเลือกตั้ง ประกอบกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดใจของตลาดกำลังพัฒนาอื่นๆ มีแนวโน้มลดลง

ซึ่งจะเป็นจุดเน้นของตลาดหุ้นในประเทศในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2567 ควบคู่ไปกับเนื้อหาที่ได้รับการอนุมัติในการประชุม รัฐสภา สมัยที่ 8 และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซงเพื่อลดแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญบางประการอาจถือเป็นปัจจัยบวกที่หนุนตลาดในช่วงข้างหน้าได้ เช่น การประเมินมูลค่าดัชนี VN-Index ในช่วง 1 ปี ลดลงเล็กน้อยเหลือ 11.9 เท่า ณ สิ้นเดือนตุลาคม จาก 12.1 เท่า ณ ต้นเดือน แสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ลดราคา และไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกมากนักในผลประกอบการไตรมาส 3/2567 ขณะที่กำไรไตรมาส 3 ยังคงขยายตัวไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ โดยหลายอุตสาหกรรมมีอัตราการเติบโตสูงถึง 30%

ขณะเดียวกัน หนังสือเวียนที่ 68 ร่วมกับการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ ได้ตั้งความคาดหวังว่ากองทุนการลงทุนจากต่างประเทศอาจพิจารณาเพิ่มสัดส่วนในเวียดนามด้วย

SSI กล่าวว่า หลังจากประกาศ Circular 68 มีผลบังคับใช้ นักลงทุนสถาบันต่างประเทศสามารถซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องมีเงินเพียงพอ มีการทำธุรกรรมเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย เมื่อรวมกับการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์แล้ว มีความเป็นไปได้สูงที่กองทุนที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันจะจัดสรรสัดส่วนที่ชัดเจนมากขึ้นให้กับเวียดนามในปี 2568

จากปัจจัยดังกล่าวข้างต้น SSI เชื่อว่าตลาดหุ้นในเดือนพฤศจิกายนจะยังคงผันผวนต่อไป อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าตลาดกำลังกลับมาอยู่ในระดับที่น่าดึงดูดใจมากขึ้นในบริบทที่กำไรของบริษัทต่างๆ ยังคงฟื้นตัว ดังนั้น นักลงทุนควรเน้นที่บริษัทที่มีกำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากคาดว่าบริษัทเหล่านี้จะเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาหุ้นในปี 2024 และ 2025

อุตสาหกรรมสิ่งทอ อาหารทะเล (ปลาสวาย) ท่าเรือ และการขนส่ง เป็นภาคส่วนที่จะได้รับประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทานที่เปลี่ยนแปลงและนโยบายการค้าใหม่ของสหรัฐฯ แม้ว่าจะต้องติดตามพัฒนาการของนโยบายจากสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง แต่ดอกเบี้ยและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยมหภาคในประเทศ 2 ประการที่จำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในกระบวนการบริหารความเสี่ยง

จากมุมมองของ MBS ทีมวิเคราะห์กล่าวว่าตลาดหุ้นในประเทศมักจะมีวงจรการเติบโตที่ดีตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ของปีถัดไป

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา คือ ปี 2022 และ 2023 ดัชนี VN ปรับตัวลงแตะระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายนและเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในเวลาต่อมา นอกเหนือจากปัจจัยตามวัฏจักร/ตามฤดูกาลที่สนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดแล้ว ตลาดยังคาดหวังข่าวเชิงบวก เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ย และในช่วงปลายปี อัตราการผ่อนคลายนโยบายอาจเร็วขึ้นผ่านการส่งเสริมการเบิกจ่ายการลงทุนสาธารณะและการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งขึ้น

โดยเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อในปีนี้อยู่ที่ 15% ในขณะที่เมื่อสิ้นเดือนกันยายนที่ผ่านมา สินเชื่อสามารถเติบโตได้ถึงเพียง 9% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี และเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พื้นที่การปล่อยสินเชื่อที่เหลือของระบบสถาบันสินเชื่อยังคงค่อนข้างมากในไตรมาสที่สี่นี้

ดัชนี VN มีประวัติการเติบโตค่อนข้างดีในช่วงเดือนพฤศจิกายน โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 4 ปี ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ (S&P 500) เดือนพฤศจิกายน ก็มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงที่สุดเช่นกัน โดยมีจำนวนการปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 9/10 ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา