Днем 22 апреля спотовая цена на золото на азиатском рынке резко выросла, временами прибавляя почти 100 долларов США, до примерно 3495 долларов США за унцию (эквивалентно 111 миллионам донгов за таэль). На внутреннем рынке цена на золото SJC подскочила до 124 миллионов донгов за таэль по сравнению с 90 миллионами донгов за таэль в начале марта.
Скачок напоминает исторические золотые лихорадки, такие как 1979-1980 или 2010-2011, за которыми последовали резкие спады. Что стоит за этими колебаниями и рухнут ли цены на золото снова?
Золотая лихорадка 1979-1980 гг. и крах 1980-1982 гг.
С начала 1979 по начало 1980 года мировая цена на золото резко выросла с 230 долларов США за унцию до исторического максимума в 850 долларов США за унцию в январе 1980 года, что эквивалентно увеличению примерно в 3,7 раза менее чем за год.
Основной причиной стала глобальная экономическая и геополитическая нестабильность. Инфляция в США быстро росла, достигнув почти 14,5% в 1980 году из-за резкого роста цен на нефть после нефтяного кризиса 1979 года, а также из-за мягкой денежно-кредитной политики США в предыдущие годы.
Доллар США резко ослаб после того, как в 1971 году США отменили золотой стандарт (систему, которая гарантировала стоимость доллара США в золоте).
В геополитическом плане мир также столкнулся со множеством потрясений: Иранская исламская революция (1979 г.) нарушила добычу нефти, а разразившийся в конце 1979 г. советско-афганский конфликт еще больше усугубил ситуацию.
В периоды нестабильности золото стало активом-убежищем, привлекающим денежные потоки от индивидуальных инвесторов и хедж-фондов, что способствовало золотой лихорадке.
Однако впоследствии цены на золото резко упали, продолжаясь с конца 1980 по середину 1982 года. С пика в $850/унция цены упали примерно до $320/унция, что эквивалентно падению примерно на 62%, что стало огромным шоком для рынка.
Основной причиной стал резкий рост стоимости доллара США после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) перешла к жесткой денежно-кредитной политике. На пике своей популярности базовая процентная ставка была повышена до 20% в июне 1981 года для сдерживания инфляции.
Наряду с этим настроения на рынке становятся более стабильными, поскольку геополитическая напряженность постепенно спадает, что приводит к снижению спроса на золото как на безопасное убежище.
Во Вьетнаме внутренний рынок золота в этот период не был связан с мировым из-за централизованно планируемой экономики и ограниченных валютных операций.
Мировые цены на золото в прошлом резко росли, а затем резко падали. Фото: ООН
Золотая лихорадка 2010-2011 гг., затем резкий спад в 2011-2015 гг.
Менее чем за два года, с начала 2010 года по август 2011 года, мировая цена на золото выросла почти вдвое: с примерно 1000 долларов США за унцию до 1825 долларов США за унцию.
Этот рост цен вызван серьезными последствиями мирового финансового кризиса 2008-2009 годов, когда экономики США и Европы впали в серьезную рецессию. ФРС поддерживала процентные ставки около 0%, одновременно закачивая деньги через программы количественного смягчения (QE), что привело к ослаблению доллара США и росту инфляционных ожиданий.
В то же время европейский кризис суверенного долга, особенно в Греции, вызвал опасения по поводу мировой финансовой системы. Инвесторы ищут убежище в золоте. Кроме того, высокий спрос на физическое золото со стороны Китая и Индии, а также постоянная покупка золотых ETF еще больше подтолкнули цену на золото.
Однако с пикового значения в 1825 долларов за унцию цены на золото начали резко снижаться в 2013 году и достигли минимума в 1060 долларов за унцию в ноябре 2015 года, практически сведя на нет предыдущие достижения.
Основная причина кроется в изменении денежно-кредитной политики после кризиса. ФРС начала сокращать программу QE с 2013 года, после закачки триллионов долларов в экономику. Инфляция снизилась, доллар США восстановился, экономика США снова выросла, фондовый рынок процветал,... все это снизило привлекательность золота.
Между тем, золотые ETF активно продаются, в то время как физический спрос со стороны Азии замедлился. Геополитическая напряженность и европейский долговой кризис также ослабли, особенно после того, как Греция достигла долгового соглашения с ЕС.
Во Вьетнаме цена на золото SJC сильно колебалась: с 35 млн донгов за таэль в 2010 году она выросла до 49 млн донгов за таэль в 2011 году, а затем снизилась до 34 млн донгов за таэль в 2015 году.
Мир стремится к 3500 долл. США за унцию, SJC стремится к 130 млн.: есть ли риск краха?
На мировом и внутреннем рынках золота с конца 2023 года наблюдается продолжительный рост цен. Только с апреля 2024 года по апрель 2025 года мировая цена на золото выросла почти на 60% — с 2200 долл. США за унцию до 3495 долл. США за унцию.
Внутренняя цена на золото SJC также резко выросла: с 80 млн донгов за таэль (апрель 2024 г.) до 99 млн донгов за таэль (апрель 2025 г.) и в настоящее время приближается к 130 млн донгов за таэль.
Этот рост цен связан со многими экономическими и геополитическими факторами, особенно с политикой администрации президента Дональда Трампа после того, как он вступил в должность во второй раз в январе 2025 года. Возобновление высоких пошлин на товары из Китая и многих других стран обострило торговую войну, усилило опасения по поводу инфляции и ослабило доверие к доллару США.
Геополитическая напряженность также является важным фактором цен на золото. Затянувшийся российско-украинский конфликт в сочетании с взаимными экономическими санкциями между Россией и Западом увеличили спрос на золото. Между тем, нестабильность на Ближнем Востоке, особенно между Израилем и региональными силами, продолжает усиливать глобальные геополитические риски.
Экономика США, хотя и продолжает расти, сталкивается с давлением государственного долга, превышающего 36 700 млрд долларов, и сохраняющейся инфляцией, что заставляет инвесторов искать золото как средство сохранения активов.
Также ожидается, что спрос на золото со стороны центральных банков, особенно Китая, Индии и развивающихся рынков, резко возрастет. Китай купит рекордные 225 тонн золота в 2023 году и продолжит накапливать в 2024-2025 годах, чтобы снизить свою зависимость от доллара США.
В то же время золотые ETF возобновили покупки после предыдущего периода чистых продаж.
Хотя цены на золото достигли рекордных высот, риск разворота, подобного периодам 1980-1982 и 2011-2015 годов, все еще существует. Если ФРС будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику для контроля инфляции, рост процентных ставок может укрепить доллар США, снизив привлекательность золота.
Оттепель на Украине или на Ближнем Востоке также может ослабить спрос на безопасные активы, что окажет давление на цены на золото. Золотые ETF, которые чувствительны к волатильности рынка, могут столкнуться с продажами, если акции или криптовалюты станут более привлекательными. Кроме того, замедление торговой войны между США и Китаем также может ослабить мировой спрос на физическое золото.
Некоторые прогнозы предполагают, что мировая цена на золото может упасть до $2500-2800 за унцию к концу 2025 года, что эквивалентно падению на 20-30% от текущего пика. На Business Insider некоторые эксперты даже заявили, что золото может упасть до $1820 за унцию в течение следующих 5 лет, что означает падение почти на 48% по сравнению с 22 апреля.
Во Вьетнаме, если мировая цена на золото снизится в соответствии с этим сценарием, внутренняя цена на золото SJC может упасть примерно до 60 миллионов донгов/таэль, тогда как цена на золото для колец составит около 58 миллионов донгов/таэль.
Vietnamnet.vn
Источник: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
Комментарий (0)