Эффективно реагировать на колебания валютного курса

Соответствующее управление центральным обменным курсом наряду с другими мерами Государственного банка будет способствовать стабилизации валютного рынка и макроэкономики .

Обменный курс постоянно растет

Давление в сторону повышения обменного курса на мировом рынке продолжается уже десятую неделю подряд, став самой продолжительной серией роста почти за десятилетие. В ходе торговой сессии 27 сентября индекс доллара США достиг 106,5 пункта, что является максимальным значением с начала года.

В связи с ростом курса доллара США на мировом рынке разрыв в процентных ставках по паре USD и VND на межбанковском рынке составляет 4–5 процентных пунктов для сроков менее 1 месяца, что оказывает давление на внутренний обменный курс USD/VND.

После трёх последовательных повышений в последнюю неделю сентября центральный курс доллара США закрылся в сентябре (28 сентября) без изменений, как и в предыдущий день, на уровне 24 088 донгов за доллар США. По сравнению с первой торговой сессией 2023 года центральный курс вырос на 476 донгов за доллар США.

В крупных коммерческих банках курс доллара США двигался разнонаправленно. В частности, в Акционерном коммерческом банке внешней торговли Вьетнама (Vietcombank) курс доллара США составил 24 170 донгов за доллар США (покупка наличными) – 24 200 донгов за доллар США (покупка переводом) – 24 540 донгов за доллар США, не изменившись по сравнению с предыдущим днём. В то же время, в Акционерном коммерческом банке инвестиций и развития Вьетнама (BIDV) курс доллара США составил 24 230 донгов за доллар США (покупка наличными) – 24 230 донгов за доллар США (покупка переводом) – 24 530 донгов за доллар США, немного повысившись на 5 донгов за доллар США. Во Вьетнамском банке сельского хозяйства и развития села ( Agribank ) обменный курс доллара США составляет 24 200 донгов/USD (покупка наличными) - 24 230 донгов/USD (покупка переводом) - 24 520 донгов/USD (продажа), что на 20 донгов/USD больше...

По сравнению с первой торговой сессией 2023 года, когда обменный курс был ниже 24 000 донгов/доллар США, биржевой обменный курс в коммерческих банках вырос примерно на 800 донгов/доллар США, что является довольно значительным ростом.

Кросс-курс вьетнамского донга к некоторым иностранным валютам, применяемый для расчета экспортных и импортных пошлин в новом периоде, действующем с 28 сентября по 4 октября, также был объявлен Государственным банком. Курсы валют колебались в значительных пределах. В частности, евро: 25 432,11 донг/евро; японская иена: 161,61 донг/иена; британский фунт: 29 242,83 донг/фунт стерлингов; швейцарский франк: 26 262,54 донг/швейцарский франк; российский рубль: 250,17 донг/рубль; китайский юань: 3 297,78 донг/китайский юань... Таким образом, не только доллар США, но и большинство других иностранных валют выросли по сравнению с концом 2022 года и началом 2023 года.

Усилия по снижению давления на обменные курсы

Чтобы снизить давление на обменный курс, в конце сентября Государственный банк возобновил выпуск казначейских векселей после временной приостановки с начала марта 2023 года. Согласно статистическим данным, в течение пяти последовательных торговых сессий Государственный банк успешно приобрел 28-дневные казначейские векселя на сумму 70 000 млрд донгов, изъяв соответствующую сумму донгов из банковской системы.

Согласно данным, опубликованным Государственным банком на конец 2021 года, размер государственных валютных резервов достиг более 109,9 млрд долларов США, что в 10 раз превышает размер государственных валютных резервов в 2010 году и почти в 4 раза превышает показатель 2015 года. Однако после достижения рекордного значения в начале первого квартала 2022 года валютные резервы резко сократились в 2022 году, когда Государственному банку пришлось продать большое количество иностранной валюты, чтобы стабилизировать обменный курс. Государственный банк продал около 20% валютных резервов, что составило около 89 млрд долларов США на конец 2022 года. Последние данные Международного валютного фонда (МВФ) показывают, что валютные резервы Вьетнама на конец 2022 года составляли 86,7 млрд долларов США. Этот показатель снизился примерно на 22,7 млрд долларов США по сравнению с концом 2021 года.

Однако в 2023 году можно ожидать увеличения объема денежных переводов. По последним данным, за первые 8 месяцев 2023 года объем денежных переводов, отправленных на родину, достиг 10,126 млрд долларов США, что на 28% больше, чем за аналогичный период 2022 года.

В своем последнем заявлении, опубликованном в конце сентября 2023 года, МВФ подсчитал, что валютные резервы Вьетнама увеличатся до 98,7 млрд долларов США к концу этого года и до 110,5 млрд долларов США к концу 2024 года.

Эксперты утверждают, что если Федеральная резервная система США (ФРС) в ближайшее время продолжит поддерживать высокие процентные ставки, это может привести к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, а также к непредсказуемым международным событиям, что окажет давление на внутренний обменный курс и валютный рынок.

Однако глава Государственного банка Нгуен Тхи Хонг подтвердила, что благоприятный спрос и предложение иностранной валюты, продолжающийся приток капитала в экономику, а также гибкие меры управления денежно-кредитной и обменным курсом являются факторами, поддерживающими стабильность валютного рынка. Однако мы не можем быть субъективны в отношении инфляционного давления. Индекс базовой инфляции в сентябре 2023 года вырос на 0,26% по сравнению с августом 2023 года, что на 3,8% больше, чем за аналогичный период 2022 года. В среднем базовая инфляция выросла на 4,49% за первые 9 месяцев 2023 года. Ожидается, что мировые цены на топливо и продовольствие продолжат находиться под растущим давлением в последние месяцы 2023 года и начале 2024 года в контексте рисков мирового продовольственного кризиса, геополитической напряженности и т. д.

Государственный банк будет внимательно следить за развитием событий, чтобы контролировать инфляцию и сбалансировать целевое снижение процентных ставок. Адекватное управление центральным обменным курсом, гибкие и проактивные валютные интервенции, наряду с другими мерами Государственного банка, будут способствовать стабилизации рыночных настроений, ограничению давления на аномальные колебания обменных курсов и стабилизации валютного рынка и макроэкономики.

Заместитель управляющего Государственного банка Фам Тхань Ха: чистый вывод почти 70 000 миллиардов донгов через кредитный вексельный канал

В течение пяти торговых сессий 21, 22, 25, 26 и 27 сентября Государственный банк Вьетнама изъял из банковской системы почти 70 000 млрд донгов через казначейские векселя. В частности, 21 сентября Государственный банк успешно выпустил казначейские векселя на сумму 9 995 млрд донгов с выигрышной процентной ставкой 0,69% годовых сроком на 28 дней. 22 и 25 сентября он продолжил выпускать казначейские векселя на сумму 10 000 млрд донгов в течение каждой сессии с выигрышной процентной ставкой 0,5% и 0,49% годовых соответственно, также сроком на 28 дней. Затем, 26 сентября, Государственный банк влил на рынок чистые деньги через казначейские векселя, но объём удвоился до 20 000 млрд донгов с выигрышной процентной ставкой 0,58% годовых сроком на 28 дней...

В условиях резкого роста курса доллара США к донгам Государственный банк внимательно следит за валютным рынком и принимает меры по стабилизации обменного курса. Государственному банку необходимо регулировать краткосрочные кредитные ноты, чтобы сократить избыточную ликвидность в системе, стараясь не оказывать существенного влияния на уровень процентных ставок. В ближайшее время давление на валютный рынок будет по-прежнему очень высоким, когда потребуется сбалансировать процентные ставки и обменные курсы.

Старший аналитик Saigon Securities Incorporation (SSI) Тай Тхи Вьет Чинь: Ограничить спекулятивную активность на рынке

Давление на обменный курс рассматривается как одна из основных причин, по которым Государственный банк выпустил казначейские векселя в июне 2022 года и сентябре 2023 года. Этот инструмент политики направлен на сокращение ликвидности в системе в краткосрочной перспективе — часть усилий по сокращению разрыва в процентных ставках между донгами и долларами США, ограничивая спекулятивную активность на рынке.

В международном контексте, давление на обесценивание донгов как в 2022, так и в 2023 году обусловлено потенциальным резким ростом доллара США. Внутри страны Государственный банк проводит мягкую денежно-кредитную политику для поддержки роста, и выпуск казначейских векселей является первым шагом к ограничению давления на обменный курс. Выпуск казначейских векселей Государственным банком может способствовать краткосрочной корректировке ликвидности в системе и, как ожидается, приведет к повышению уровня межбанковской процентной ставки по донгам, что позволит сократить разрыв в процентных ставках между долларом США и донгами.

Экономист Динь Куанг Хинь: Стабильность обменного курса поддерживается многими факторами

Недавнее повышение обменного курса оказало неоднозначное влияние на экономику, усилив давление на погашение внешнего долга, а также усилив инфляционное давление из-за роста импортных цен на сырье и потребительские товары. Следовательно, чем сильнее давление на обменный курс, тем меньше возможностей для дальнейшего смягчения внутренней денежно-кредитной политики.

Тем не менее, в этом году сохранятся факторы, способствующие стабилизации обменного курса, включая: высокий профицит торгового баланса; стабильные потоки прямых иностранных инвестиций и денежных переводов; дополнительное предложение иностранной валюты за счет продажи акций иностранным инвесторам. Стабилизация обменного курса в приемлемом диапазоне минимизирует негативные последствия и повысит конкурентоспособность вьетнамского экспорта. Тем не менее, необходимо проявлять осторожность в отношении колебаний обменного курса в конце 2023 года, поскольку некоторые факторы могут оказывать давление на курс USD/VND, например: Разрыв в процентных ставках между VND и USD продолжает сокращаться, поскольку операционная процентная ставка ФРС может оставаться на пиковом уровне; Государственный банк ориентирован на дальнейшее снижение процентных ставок для поддержки роста...

Тхань Нга записал

Источник