주가 조작 및 가격 조작에 대한 강력한 대응

비정상적인 거래를 감지하고 투자자의 신뢰를 회복하기 위해 기술을 적용해야 합니다.

시장 투명성을 제고하고, 찐 반 꾸옛(Trinh Van Quyet)과 도 탄 년(Do Thanh Nhan)을 둘러싼 일련의 주가 조작 사건 이후 투자자 신뢰를 회복하며, 프런티어 시장에서 이머징 시장으로의 전환 조건을 충족하기 위해, 관리 기관들은 거래 활동을 통제하기 위한 여러 조치를 시행해 왔습니다. 그러나 조작 위반 사례는 여전히 발생하고 있습니다.

루트에서 위반을 차단해야 합니다.

국가증권위원회는 증권 거래를 위해 계좌를 빌려준 23명에게 행정 제재를 부과하는 결정을 내렸습니다. 이는 GKM(GKM Holdings Joint Stock Company) 주식의 시세 조작 위반으로 이어졌습니다. 앞서 2024년 8월 하노이 시 경찰서는 CMH 베트남 그룹 주식회사의 주식 코드 CMS를 이용한 시세 조작 혐의로 해당 사건을 기소하고 용의자 7명을 기소하기로 결정했습니다. 이 사건은 찐반꾸옛(Trinh Van Quyet)과 도탄년(Do Thanh Nhan) 사건의 주요 사건이 적발된 후인 2023년 5월부터 2024년 5월까지 발생했습니다.

시장에서는 가끔씩 개인이 주식 조작 혐의로 국가증권위원회로부터 수억에서 수십억 VND에 달하는 벌금을 부과받는 일이 있지만, 형사 고발 수준까지는 아니다.

또한, 시장에는 여러 거래일 연속으로 상한가 또는 하한가를 기록한 주식들이 많지만, 투자자와 상장사 경영진은 그 이유를 모른다고 입을 모읍니다. 이로 인해 많은 사람들이 주식 시장을 여전히 도박이나 카지노로 여기고 있습니다. 손익은 내부 사업이나 경제 발전에서 비롯되는 것이 아니기 때문입니다. 시장이 아무 이유 없이 하락하는 상황에서, 투자자들은 주가를 조종하고 강제하는 "보이지 않는 손"이 작용하여 주가가 하락하고, 국내외 경제의 전반적인 추세에 역행한다고 생각합니다.

전문가들은 시장 투명성 제고, 투자자 신뢰 회복, 그리고 주식 시장을 진정한 경제의 "온도계"로 만들기 위해서는 위반 사항을 적발하고 예방할 수 있는 더 많은 도구가 필요하다고 지적합니다. 호치민시경제대학교(UEH) 부교수인 응우옌 후 후안 박사는 투자자들이 증권이 경제 자금 조달에 효과적인 수단임을 이해하도록 국가 관리 기관들이 더 많은 교육 프로그램을 제공해야 한다고 제안했습니다.

충분히 오랫동안 주식에 투자하는 투자자들은 지금처럼 낮은 가격에 사서 높은 가격에 파는 것이 아니라, 회사 수익을 누리기 위해 주식을 보유합니다. 그래야만 주식은 지속 가능한 성장을 거듭하며 진정한 "온도계"가 되어 경제의 중장기적 자본 수요를 충족할 수 있습니다. 현재 대부분의 투자자들은 주로 투기 목적으로 주식에 투자하고 있어 손실률이 높습니다.

이 전문가에 따르면, 관리 기관은 투명성을 유지하고, 징벌적이고 억제적이며 이상 징후를 감지하는 규제 및 모니터링 메커니즘을 통해 시장을 정화해야 합니다. 예를 들어, 규제는 어떤 주식이 조작되고 있는지, 어떤 매수 및 매도 주문이 이상 징후를 보이는지 감지하기 위해 증권 거래 주문서를 공개하도록 요구합니다. 주문서 공개는 특정 투자자의 이름을 밝히거나 개인 정보를 공개하는 것을 의미하지 않습니다. 오히려 시장 및 독립 리서치 기관에 자금 흐름과 이상 거래가 발생하는 주식에 대한 정보를 제공하기 위한 것입니다.

규제 기관은 빅데이터와 인공지능(AI)을 활용하여 이상 거래를 감지할 수 있습니다. 이를 통해 내부자 거래, 가격 담합, 가격 조작 등을 파악할 수 있습니다.

각 주식 코드는 일일 거래량이 매우 많고, 전체 시장에는 수천 개의 주식 코드가 있어 일반인이 감지하기 매우 어렵습니다. 하지만 기술을 적용하면 이상 거래를 발견할 수 있으며, 이를 통해 위반 사항을 근본적으로 조사하고 감지하여 예방할 수 있습니다."라고 후안 씨는 분석했습니다.

전문가들은 또한 간단한 해결책에 동의합니다. 대주주들은 정보를 공개해야 합니다. 그렇지 않으면 주문을 낼 수 없고, 관리 기관은 이러한 매매 주문을 승인하지 않을 것입니다. 이러한 해결책이 적용되면 투자자들은 다시 신뢰를 회복할 것입니다.

국내 투자자들은 주식 시장의 동향에 대해 점점 더 우려하고 있다. 사진: 퀸트람

아직 바닥이 없나요?

현재 주식 시장으로 돌아가 보면, 11월 19일 VN 지수는 12포인트 가까이 급락하며 1,200포인트 부근까지 떨어졌습니다. 여러 종목이 하락세로 돌아서 투자자들은 패닉에 빠졌습니다. 11월 18일 "바닥 낚시"에 나섰던 많은 투자자들이 계속해서 큰 손실을 입었습니다.

한편, 외국인 투자자들은 여전히 순매도 행진을 이어가고 있어 국내 투자자들은 안타까움을 감추지 못하고 있습니다. 최근 3거래일 동안 외국인 투자자들은 3조 5천억 동(약 1조 2천억 원) 이상을 순매도하며 국내 투자자들의 심리에 큰 영향을 미쳤습니다. 많은 사람들이 "외국인 투자자들이 차익실현을 하고 있는 걸까요, 아니면 도피하고 있는 걸까요?"라고 궁금해하고 있습니다.

VPBank Securities Company(VPBankS)의 디지털 사업 이사인 응우옌 비엣 득(Nguyen Viet Duc) 씨는 현재 외국인 투자자의 거래 비중이 매우 낮아 전체 시장 거래량의 8~9%에 불과하다고 밝혔습니다. 하지만 투자자들은 외국인 투자자의 자금을 "스마트 머니"로 여기고 매도세를 이어가고 있어 국내 투자자들은 앞으로 어떤 일이 벌어질지 모르며 불안해하고 있습니다. 이 전문가는 "투자 심리가 매우 위축되어 있으며, 외국인 투자자들이 1~2주 동안 순매수세를 유지한다면 시장 흐름은 분명히 바뀔 것"이라고 전망했습니다.

경제학자 응우옌 트리 히에우 박사는 외국인 투자자들이 전체 거래에서 차지하는 비중은 적지만, 현금 흐름 추세에서 주도적인 역할을 하고 있다고 말했습니다. "국내 투자자들은 대부분 소액 투자자들로 금융과 시장에 대한 지식이 부족하기 때문에 소문에 의존해 주식을 매매하는 경우가 많고, 군중 심리에 쉽게 현혹됩니다. 외국인 투자자들이 순매도할 때 개인 투자자들도 큰 영향을 받습니다."라고 히에우 박사는 말했습니다.

푸흥증권의 첸 치아 켄 대표이사는 베트남 주식 시장이 현재 유동성과 자본 흐름 등 몇 가지 문제를 겪고 있다는 점을 인정했습니다.

"현재 시장에는 외국인 투자자의 요구를 충족할 새로운 선택지가 많지 않습니다. 외국인 지분율 제한 등의 이유로 대기업에 대한 국유 자본 매각이 아직 완료되지 않았습니다. 국내 개인 투자자들이 주식 시장으로 쏟아내는 현금 흐름도 예전만큼 풍부하지 않습니다."라고 천지아켄 씨는 말했습니다.

더 많은 기관 투자자를 유치해야 합니다

전문가들에 따르면, 시장이 개선해야 할 문제 중 하나는 투자자 구조입니다. 현재 주식 시장의 일일 거래 대부분이 개인 투자자로부터 발생하기 때문입니다. 이러한 자본 흐름은 정보에 민감하고 감정에 쉽게 영향을 받습니다.

VN지수가 아직 심리적 한계인 1,300포인트를 넘지 못했다는 사실은 VN지수가 이 수준에 접근하고 시장이 돌파하기 어렵게 만드는 장애물이 발생할 경우 투자자들이 수익 실현을 모색할 경향이 있다는 증거이기도 합니다.

천치아켄 씨는 기관 투자자 계좌 수가 아직 적다고 말했습니다. 뮤추얼 펀드나 ETF와 같은 투자 펀드는 국내 대다수 사람들에게 큰 인기를 얻지 못하고 있습니다. ETF의 규모와 수는 이전 기간에 비해 크게 증가했지만 말입니다.

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(*) 11월 19일자 노동신문 참조

출처: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm