미국 연방준비제도가 금리를 인상하기 시작한 지 1년이 넘었지만, 많은 사람이 두려워했던 경기 침체는 아직 오지 않았습니다.
월스트리트 저널이 4월 실시한 설문조사에 따르면, 경제학자들은 향후 12개월 내 미국 경기 침체 가능성을 50% 이상으로 예상했습니다. 2022년 10월에도 같은 예측이 나왔지만, 경기 침체 가능성은 더 높아 보입니다.
대신 기업들은 고용을 늘리고, 소비자들은 지출을 늘리고, 주식 시장은 반등하고, 주택 시장은 안정세를 보이고 있습니다. 최근 증거는 연준의 노력이 경제를 크게 약화시키지 않았음을 시사합니다.
경기 침체에 대한 공식적인 판단을 내리는 연구 기관인 미국 국립경제연구소(NBER)는 경제가 경기 침체에 빠졌는지 판단하기 위해 광범위한 경제 데이터를 분석했습니다. 대부분의 데이터는 안정적인 것으로 나타났습니다.
많은 경제학자들이 연준의 금리 인상이 장기적으로 물가와 경제를 냉각시켜 올해 말 경기 침체를 초래할 것이라고 예측했지만, 최근 데이터는 여전히 예상보다 긍정적입니다. 미시간 대학교 경제학 및 공공정책 교수인 저스틴 울퍼스는 "경기 침체에 빠질 가능성은 없다고 생각합니다."라고 말했습니다.
워싱턴 D.C.에서 멀리 보이는 미국 국회의사당 건물 꼭대기를 바라보며 작업하는 노동자들. 사진: 로이터
지금까지 미국인들은 여행 , 콘서트, 외식 등 봉쇄 기간 동안 놓쳤던 활동에 돈을 쓰고 있습니다. 기업들은 억눌렸던 수요를 충족하기 위해 직원을 채용하고 있습니다. 코로나19 대응을 위한 저금리 정책과 수조 달러 규모의 재정 지원은 소비자와 기업에 풍부한 자금과 저렴한 부채를 안겨주어 소비를 촉진했습니다.
특히 일자리 증가율은 여전히 강세를 유지하며 미국인들의 지갑에 더 많은 돈을 불어넣고 있습니다. 노동부는 지난주 5월 취업자가 33만 9천 명 증가했다고 발표했는데, 이는 지난 두 달간 및 예상치와 비교했을 때 "놀라운" 증가입니다.
노동 시장 전체에서 4월에는 1,010만 개의 일자리가 창출되었는데, 이는 3월의 970만 개보다 증가한 수치로, 같은 달에 일자리를 잃은 미국인 570만 명을 훨씬 웃도는 수치입니다. 노동력 공급과 수요의 불균형은 임금 상승을 계속 촉진하고 있습니다. 5월 시간당 평균 임금은 전년 동기 대비 4.3% 상승했습니다.
코트니 웨이크필드-스미스는 최근 호황의 수혜를 입은 사람들 중 한 명입니다. 33세인 그녀는 작년에 뉴저지주 상수도 시설에서 승진했다고 밝혔습니다. 그녀는 새 직장에서 시간당 25달러 이상을 벌고 있는데, 이는 팬데믹 기간 동안 시간당 11달러에서 17달러 사이였던 이전 파트타임 일자리보다 훨씬 높은 수준입니다.
더 높은 급여와 출산 휴가를 포함한 복리후생 덕분에 첫 아이를 키우기가 더 수월해졌습니다. "솔직히 아이를 낳을 여력이 없을 거라고 생각했어요."라고 그녀는 말합니다.
팬데믹 발발 이후 은퇴 연령을 앞둔 수백만 명의 전직 근로자들이 일자리를 잃었기 때문에 고용 시장은 여전히 경색될 것으로 예상됩니다. 16세 이상 미국인 중 취업 중이거나 구직 활동을 하는 비율은 62.6%입니다.
샌프란시스코 연방준비은행의 5월 보고서에 따르면, 미국인들은 약 5천억 달러의 초과 저축을 보유하고 있는데, 이는 코로나19가 없었다면 평소보다 많은 금액입니다. 덕분에 미국인들은 여름 휴가와 콘서트에 돈을 쓸 수 있고, 기업들은 가격을 쉽게 인상할 수 있습니다.
사우스웨스트 항공 CEO 밥 조던은 향후 2~3개월 동안 항공 여행 수요가 강세를 유지할 것으로 예상합니다. 아메리칸 항공은 현재 분기 실적 전망을 상향 조정했습니다. 미국 교통안전청(TSA)은 지난달 주말 공항을 이용한 여행객 수가 2019년 같은 기간보다 많았다고 밝혔습니다.
부킹 홀딩스(Booking Holdings)가 소유한 여행 사이트 프라이스라인(Priceline)의 CEO 브렛 켈러(Brett Keller)는 항공료와 호텔 요금이 상승했음에도 불구하고 여행 수요가 급증한 것에 놀랐다고 말했습니다. 예를 들어, 올여름 미국 동부 해안에서 아이다호주 보이시까지의 왕복 항공권은 1,000달러를 넘어섰는데, 이는 몇 년 전보다 거의 두 배에 달하는 가격입니다.
경제 활동과 물가 상승률은 연준 관계자들이 예상했던 만큼 둔화되지 않았습니다. 2022년 3월 이후 연준은 금리를 거의 제로 수준에서 16년 만에 최고치인 5%에서 5.25%로 인상했습니다.
차입 비용 상승은 일반적으로 주식이나 주택과 같은 금융 시장과 경제에 가장 먼저 타격을 줍니다. 예를 들어, S&P 500 지수는 연준이 금리를 급등시킨 2021년 12월 말부터 2022년 10월까지 약 25% 하락했습니다. 하지만 이후 약 20% 반등했는데, 이는 경기 침체기에 흔히 나타나는 현상은 아닙니다.
작년 주택 매매는 급감했지만, 2023년 1월 이후 상승세를 보이고 있습니다. 최근 매물 부족으로 가격이 상승했습니다. 건설 및 산업 기업들은 5월에 2만 5천 개의 일자리를 창출했는데, 이는 지난 12개월 동안 월평균 1만 7천 개였던 일자리 증가율보다 증가한 수치입니다. 주택 부족으로 신규 건설 수요가 증가함에 따라 기업들의 자신감은 더욱 커지고 있습니다.
이러한 회복 조짐은 연준이 현재 5% 수준인 물가상승률을 목표치인 2%로 끌어올리기 위해 금리를 추가로 인상해야 할 수도 있음을 시사합니다. 지난주 연준 관계자들은 이번 달 회의에서 금리 인하 가능성을 시사했습니다. 그러나 견조한 고용 지표를 고려할 때, 금리 인상은 아직 끝나지 않았을 가능성이 있습니다.
연방준비제도이사회(Fed)의 필립 제퍼슨 이사는 지난주 "다가오는 회의에서 정책 금리를 동결하기로 한 결정은 경기 순환의 정점에 도달했다는 의미로 해석되어서는 안 된다"고 말하며, 이번 달 금리 인상이 잠시 중단된 것은 단기적으로 추가적인 정책 강화를 결정하기 전에 데이터를 검토할 기회라고 밝혔습니다.
금리 인상이 효과를 발휘하고 있다는 징후는 여전히 존재합니다. 기업들은 1분기에 투자를 둔화시켰고, 특히 장비 지출을 줄였습니다. 지난달 주당 평균 근무 시간은 34.3시간으로 2020년 4월 이후 최저치를 기록했는데, 이는 기업들이 직원을 해고하는 대신 근무 시간을 줄이고 있음을 보여줍니다.
실업률은 4월 3.4%에서 5월 3.7%로 상승했습니다. 정보기술(IT) 부문에서도 지난달 9,000개의 일자리가 사라졌습니다. 많은 경제학자와 CEO들은 금리 인상의 영향은 시간문제일 뿐이라고 여전히 믿고 있습니다. 어느 정도 시차가 있기 때문입니다. 그렇게 되면 경제는 활력을 크게 잃을 것입니다.
피엔안 ( WSJ에 따르면 )
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