'샤크' 투이가 체포되기 전 Egroup을 운영한 방법

"샤크" 투이의 E그룹은 수년간 재정적 레버리지를 이용해 수천억 VND를 동원해 운영해 왔지만, 결국 투자자들에게 계속해서 돈을 빚지고, 직원들의 급여를 삭감하고, 수업료를 지불하지 못하고 있습니다.

Egroup Education Corporation 이사회 의장인 응우옌 응옥 투이 씨가 사기 및 재산 횡령 혐의로 체포되었습니다. 이전에도 많은 투자자들이 투이 씨가 Egroup 주식을 양도하여 사기를 저질렀다고 비난했습니다.

E그룹은 2008년 "샤크" 투이(Shark Thuy)에 의해 설립되었습니다. 이 그룹의 생태계는 교육, 훈련, 의료, 식품 등 다양한 분야에 걸쳐 있습니다. 그중 가장 눈에 띄는 곳은 Apax Holdings(IBC)로, Apax Leaders English 센터 체인을 기반으로 하는 유일한 상장 기업이며, 다수의 대규모 투자 거래를 설계했습니다. 나머지 회사인 Egame과 Ecapital은 E그룹이 자본을 조달하는 사업 부문입니다.

투자자들에게 이자 지급이 느림

2017년부터 Egame과 Ecapital은 모회사 Egroup의 주식을 대가로 "전략적 협력 계약"을 체결하여 투자자를 모집해 왔습니다. 계약에 따라 투자자는 해당 주식을 일정 기간(일반적으로 1년) 동안 보유해야 합니다. 결제일에 Egroup은 파트너를 찾거나, 매각 당시보다 높은 가격으로 직접 매입하거나, 새로운 계약을 재체결하기 위해 일정 수량의 주식을 양도할 것을 약속합니다.

초기에는 주가 변동에 따라 투자자들이 2017~2018년 동안 20~25%의 수익을 얻을 수 있었지만, 이후 점차 감소하여 2019~2020년에는 17~18%까지 떨어졌습니다. 2021년에는 이 수익률이 연 14~15%에 그칠 것으로 예상됩니다.

2020년 이전까지 Egroup은 이자를 전액 지급했습니다. 그러나 2020년 초부터 "샤크" 투이의 회사는 코로나19 팬데믹으로 사업에 어려움을 겪으면서 투자자들에게 이자 지급을 미루기 시작했습니다. 그 후로 이 회사는 아무런 조치도 취하지 않았습니다.

이와 같은 이자 지급 지연은 Thuy 씨의 생태계에 속한 기업의 채권자들에게도 발생했습니다.

Egroup 경영진은 VnExpress에 총 부채 규모와 협력 계약 및 채권에 참여한 투자자들에 대한 정보를 공개해 달라는 요청을 거듭 거부했습니다. 이유는 "직원이 부족해서 아직 부채를 처리할 수 없다"는 것이었습니다.

2023년 8월 주주 및 투자자와의 온라인 회의에서 Egroup Corporation의 회장인 Nguyen Ngoc Thuy 씨. 스크린샷

하노이 증권거래소(HNX)의 자료에 따르면, 투이 씨의 생태계는 2018년부터 2021년까지 6건의 채권을 발행했으며, 그 규모는 1,3400억 VND가 넘었고, 이자율은 12-15%였습니다.

투자자들에게 제때 상환할 수 없게 된 E그룹 이사회는 가장 낙관적인 시나리오대로 2028년까지 3~5년 연장을 요청했습니다. 또한 과거 이자율을 낮추고 부채가 상환될 때까지 새로운 이자 계산을 중단하기를 희망합니다. 기다릴 수 없는 투자자들을 위해 E그룹은 부동산, 영어학원 "프랜차이즈" 투자 패키지, 영어 학습, 가전제품 등을 포함한 상쇄 계획을 마련했습니다.

수업료 납부 기한을 놓쳤습니다.

"샤크" 투이의 회사는 투자자들에게 상환을 지연했을 뿐만 아니라, Egroup 생태계의 핵심인 Apax Leaders English 센터의 수업료도 상환하지 못했습니다.

2019년 후반부터 아팩스 리더스 영어학원 체인은 호치민시, 하노이, 닥락, 다낭 의 많은 학부모들로부터 불만을 받고 있습니다. 학부모들은 수업의 질이 기대에 미치지 못하고 "돈만 챙기고 고객을 버린" 탓에 수업료 수십억 동의 환불을 요구하고 있으며, 운영을 중단하고 있습니다.

Egroup은 투자자들에게 부채 상환 유예를 요청한 후 Apax Leaders를 구조 조정하고 2023년 3월 말에 1단계 완료를 발표했습니다. 당시 이 체인은 주로 북부에 38개의 센터를 두고 있었습니다.

하지만 다시 문을 연 센터들도 잇따라 문을 닫았습니다. 경영진은 수입이 저조한 것이 주된 이유라고 설명했습니다. 주로 이전에 수업료를 낸 기존 학생들을 다시 받아들인 데다, 새로운 재원도 여전히 부족했기 때문입니다. 호찌민시에 있는 센터들에 대해 투이 씨는 부모들이 자녀들의 학업을 계속하는 데 동의하지 않고 수업료를 요구하며 "공격"했기 때문에 "특히 어려움"에 직면했다고 말했습니다.

여러 차례의 협상 끝에 작년 3월, 회사는 학부모들을 서로 다른 상환 일정을 가진 두 그룹으로 나누었습니다. 첫 번째 그룹의 많은 학부모들은 2023년 6월부터 8월까지 3회에 걸쳐 전액을 상환받았습니다. 두 번째 그룹은 2023년 10월부터 2024년 4월까지 5회에 걸쳐 각 20%씩 분할 상환하기로 약속했습니다. 그러나 Apax Leaders는 이후 약속을 어기고 2025년 말까지 지속되는 새로운 상환 일정을 제안했습니다.

2023년 말, 이 영어학원 체인은 파산을 선언했습니다. 호치민시 교육훈련부 자료에 따르면, 아팍스는 학부모들에게 1,080억 동(VND) 이상의 빚을 지고 있었으며, 이 중 142억 동(VND)은 이미 상환되었고, 약 940억 동(VND)이 남아 있었습니다. 아팍스는 2025년부터 부채를 점진적으로 상환하여, 부채가 완전히 상환될 때까지 분기별로 학부모에게 450만 동(VND)을 지급하는 계획을 제시했습니다.

오늘, Apax Leaders는 "샤크" 투이가 사기 및 재산 횡령 혐의로 체포된 후 부모들에게 환불이 중단되었다고 발표했습니다.

E그룹은 왜 위기에 처했는가?

실제로 E그룹 생태계는 기업의 운영 모델이 재무 레버리지에 크게 의존하기 때문에 불안정합니다. Apax Leaders를 중심으로 E그룹은 투자자들로부터 조달한 자본을 활용하여 더 많은 교육 체인과 학교를 개설하고, 이를 바탕으로 헬스케어, 외식, 금융 투자 분야로 사업을 확장합니다.

2019년 이전까지 Apax Leaders 체인은 전성기에는 130개의 교육 시설을 운영하며 남북으로 새로운 운영 네트워크를 지속적으로 확장했습니다. 2019년 말 기준, Apax Holdings의 총 부채는 약 1조 9,740억 동으로, 자본금의 2.1배에 달했습니다.

2022년 말 VnExpress 와의 인터뷰에서 응우옌 응옥 투이(Nguyen Ngoc Thuy) 씨는 VnExpress 생태계가 "여러 측면에서 어려움과 불이익을 겪었다"고 인정했으며, 가장 큰 어려움은 현금 흐름이라고 말했습니다. 한편, 2023년 8월 초 투자자 회의에서 Egroup 회장은 위기의 핵심 원인이 "차입을 통한 급속 성장"이라는 사업 모델이라고 지적했습니다.

하지만 많은 투자자들은 다른 의견을 가지고 있습니다. 그들은 Egroup과 응우옌 응옥 투이 씨가 조달한 자금을 핵심 사업 활동 대신 증권, 암호화폐, 부동산 등에 투자하는 데 사용했을 것이라고 의심합니다.

이에 대해 투이 씨는 주식이나 암호화폐에 투자한 적이 없다고 부인했습니다. 그러나 자회사 아팩스 홀딩스의 2022년 재무 보고서(최근 정보 공개)에 따르면, 해당 기업은 1,000억 동(VND) 상당의 주식을 보유하고 있었습니다. 이는 자회사 이캐피탈(Ecapital)의 주식으로 설명되었습니다.

부동산과 관련하여, 에이팩스 홀딩스는 2022년에 홍꽝-롱하이 관광 지역(바리아-붕따우)에 3,000억 VND를 투자하여 협력하여 투자할 계획이었습니다. 이에 앞서 2020년에는 붕앙 다목적 주택 및 서비스 프로젝트(하띤)의 건설, 개발 및 개발에도 협력했습니다.

투이 씨에 따르면, 이 기업은 교육 인프라 회사를 설립하고, 중등학교를 매수하고, 교육 관련 체험 및 리조트 지역을 건설하기 위한 토지를 매수하는 등의 협력을 하고 있습니다. 즉, 본질적으로 교육을 위해 부동산에 투자하는 것입니다.

그러나 재무적 레버리지를 가지고 성장하는 기업의 결과는 투자자에게 상환하지 못하고 학비를 상환하지 못하는 것 입니다. Egroup은 또한 지난 5년간 직원들의 급여와 사회보험료 납부를 보류해 왔습니다. 외국인 교사들을 포함한 많은 직원들이 직장을 그만두었습니다.

하노이 사회보험에 따르면, 2월 말 기준 Apax Leaders는 국내 및 외국인 근로자를 대상으로 사회보험, 건강보험, 상해보험료로 625억 동(VND) 이상의 미납금을 납부했습니다. CMS, Igarten, Egroup, Egame, English Now를 포함한 전체 생태계는 약 1,040억 동(VND)의 미납금을 납부했습니다.

이전 투자자 회의에서 Apax Leaders 경영진은 직원들에게 지급해야 할 소득과 급여를 환불해 주겠다고 거듭 약속했습니다. 또한 구조조정 성공 후 직원들에게 주식 보너스를 지급하여 "보상"하겠다고 약속했습니다. 그러나 지금까지 퇴사한 직원들을 포함한 많은 직원들이 급여와 보험금을 받지 못했으며, 언제 환불받을 수 있을지 모른다고 말했습니다.

팜 테(하노이) 씨와 세 명의 가족은 2017년 이후 다양한 전략적 협력 계약을 통해 E그룹에 30억 동(VND) 이상을 투자했습니다. "샤크" 투이의 회사가 2020년 초부터 현재까지 이자 지급을 중단하면서 그의 가족은 월 소득의 약 40%를 잃었습니다. 하지만 그에 따르면, 많은 사람들이 집이나 자산을 담보로 대출을 받거나 은행에서 돈을 빌려 E그룹에 투자했기 때문에 더욱 비참한 상황에 처해 있다고 합니다. 당시 E그룹의 이자율은 은행 예금보다 연 5~7% 높았기 때문입니다. 은행이 부채를 압류하면 이러한 사람들은 이제 "딜레마"에 빠지게 됩니다.

"이제 저는 당국이 제 가족이 원래 투자한 돈을 돌려받을 수 있도록 도와주기만을 바랄 뿐입니다. 이자는 더 이상 중요하지 않습니다." 투이 씨가 체포됐다는 소식을 듣고 테 씨는 자신의 소원을 밝혔다.

시다르타

소스 링크: https://vnexpress.net/cach-shark-thuy-van-hanh-egroup-truoc-khi-bi-bat-4726932.html