国立銀行：金利引き下げ政策を継続することは極めて困難

ANTD.VN - ベトナム国立銀行は、金利水準が大幅に低下する一方で信用需要は上昇傾向にあり、為替レートの圧力も大きいため、今後も引き続き金利を引き下げる政策を実施することは非常に困難になると考えている。

国立銀行総裁が最近国会代表者に送った報告書の中で、国立銀行（SBV）は、この機関が最近、金利を柔軟に管理し、貸出金利水準を引き下げる政策を実施していると述べた。

2024年の最初の10か月間、SBVは運営金利を維持し、信用機関（CI）がSBVから低コストで資本にアクセスできるようにすることで経済支援に貢献します。同時に、SBVはCIに対し、貸出金利を引き下げるために運営コストの削減を継続的に指示します。また、CIのウェブサイトで平均貸出金利、平均預金金利と貸出金利の差、および信用パッケージ、プログラム、商品の貸出金利に関する情報を報告・公表し、顧客が融資を受ける際に参考となる情報を提供します。

金融政策運営は依然として多くの圧力に直面している

為替管理については、世界の金融市場は変動が大きいものの、米ドル/ベトナムドン為替レートは基本的に市場の状況に応じて柔軟に推移し、外国為替市場は安定を維持し、市場の流動性は円滑に推移しています。

ある段階では、この地域の多くの国の通貨は世界金融市場からの圧力を受けて大きく変動しましたが、米ドルに対するベトナムドンの下落は適切であり、通貨の一般的な傾向と比較すると比較的安定していました。

信用の伸びに関しては、中央銀行は2024年に15%程度の伸びを目標としており、今後の動向や実情を踏まえて適切な調整を行う予定です。2024年10月31日までに、信用は2023年末比で10.08%、2023年同時期比で16.65%増加する見込みです。

しかし、今後、中央銀行は金融政策運営は依然として多くの圧力に直面するだろうと考えています。

特に、インフレ抑制は持続可能ではなく、ベトナム経済の大幅な開放、複雑な地政学的展開の影響による世界の商品価格の複雑な変動、各国の食糧安全保障の強化傾向、異常気象などの状況下では、圧力が増大する潜在的なリスクがある。

ベトナム国家銀行によると、今後も金利を引き下げ続ける政策の実施は非常に困難です。その理由は、近年、貸出金利が急激に低下する傾向にあるためです（2023年には年率2.5%以上低下し、2024年10月20日時点では2023年末比で年率0.76%の低下が続いています）。

それに伴い、信用資本の需要は引き続き増加する傾向にあり、今後は金利水準に圧力がかかることになります。国際市場からの為替レート圧力により、国内のベトナムドン金利が引き下げられ、為替レートと国内外国為替市場への圧力が高まります。

金融政策へのもう一つの圧力は、経済に対する信用機関システムの資本供給圧力が依然として大きく、社債・証券市場からの資金調達という文脈における中長期資金も含め、多くの困難に直面していることである。これは、銀行システムの成熟度と流動性（中長期融資のための短期資金の調達）に大きなリスクをもたらしている。

一方、企業と国民の信用吸収力は依然として低い。新型コロナウイルス感染症の影響を受け、多くの企業が受注不足により生産を縮小・停止し、解散・廃業に追い込まれ、財務状況は悪化している。同時に、国民の引き締めや支出抑制の傾向も、信用需要の低迷につながっている。

一部の顧客グループは、融資ニーズがあるものの、プロジェクトの法的手続きの問題、財務能力の低下、キャッシュフローの不均衡、実現可能な生産および事業計画の欠如などの理由で、融資条件を満たしていないか、融資を実行できていません。

ベトナム国家銀行は、これらの困難と課題により、IMF、世界銀行、AMROなどの国際機関はいずれも、ベトナムの金融政策緩和の余地は現在非常に限られていると評価しており、ベトナムは残された財政余地を活用して経済成長を支援するべきだと勧告したと述べた。

出典: https://www.anninhthudo.vn/ngan-hang-nha-nuoc-viec-tiep-tuc-thuc-dien-chinh-sach-giam-lai-suat-la-het-suc-kho-khan-post594978.antd