3営業日連続で下落したにもかかわらず、株式市場は依然として好調な取引週を記録し、2営業日で合計30ポイント以上上昇しました。下落幅は狭い範囲にとどまりました。特に注目すべきは、証券取引委員会がFTSEラッセルおよびモルガン・スタンレーと市場の格上げについて協議した週末に、VN指数が18ポイント以上上昇したことです。
週末時点で、VN指数は21.49ポイント（1.7%相当）上昇して1,276.6ポイント、HNXは1.66ポイント（0.7%相当）上昇して241.34ポイント、UPCOMは0.6%上昇して90.21ポイントとなった。
先週、GASは1.5%、VNMは1.8%、VCBは0.3%それぞれ下落し、総合指数を圧迫しました。一方、BIDは6.4%、CTGは8.1%、TCBは4.9%それぞれ上昇し、市場の成長を支えた主な要因となりました。
投資家は依然として慎重な姿勢を崩しておらず、積極的に外に立って全体的な動向を注視しているため、キャッシュフローは大幅に減少しました。ホーチミン証券取引所の平均取引量は1セッションあたり16兆2,600億ドンで、前週比で約32%減少しました。
一方、外国人投資家は一部買い越しがあったにもかかわらず、引き続き力強い売りを続けました。ただし、その額はそれほど大きくはありませんでした。先週の5営業日で、外国人投資家は合計1兆ドンの売り越しを記録しました。
来週の投資決定に関するアドバイスとして、アグリセコ証券会社の分析・調査部門責任者であるグエン・アン・コア氏とDSC証券会社の支店長であるブイ・ヴァン・フイ氏は、銀行、証券、工業団地不動産、鉄鋼などの有望な業界グループをいくつか提案しました。
先週のVN-Indexのパフォーマンス（出典：TradingView）。
Nguoi Dua Tin (NDT):あなたの見解では、来週の市場はどのような動きになると思いますか?
グエン・アイン・コア氏：大型株が引き続き市場を牽引する好シナリオでは、VN指数は短期的に上昇トレンドに回帰し、来週には1,290（±5）ポイント圏まで上昇する可能性がある。一方、需要の伸びが予想よりも弱ければ、VN指数は1,250ポイント圏、さらには1,235ポイントまで下落し、市場参加を支える需要が増加する可能性が高い。
週末の取引でポイントが大きく変動したため、来週にはキャッシュフローがすぐに回復し、流動性も改善する可能性が高い。需給はすぐに回復し、綱引きが激しくなると予想されます。
もう一つの明るい材料は、第1四半期の業績見通しです。概ね好調で、同時期の低水準から好調な成長を達成する見込みです。これは、国内消費需要の回復が見込まれること、米国、EU、中国といった主要輸出市場が好調な兆候を示していること、そして低金利が続く中で金融コストが減少することなどが要因です。
ブイ・ヴァン・フイ氏：先週、市場は好調に上昇しましたが、流動性と幅はまだ十分ではないものの、ピークに戻ったという前向きなシグナルは柱となる銘柄のサポートによるものだと考えています。
幅の広さという点では、現在HoSE上場銘柄のうち短期的な上昇トレンドを維持しているのは40%未満であり、これは好ましい状況とは言えません。一方で、ボラティリティは過度ではないため、為替レート、金価格、外国人投資家の動向は市場にそれほど大きな影響を与えないでしょう。
現在の市場の3つの柱は、1つは低金利環境と金融緩和、2つ目は国内経済の回復、3つ目は市場のアップグレードとKRXへの期待です。
投資家：来週、投資家は何をすべきだとお考えですか？決算・株主総会シーズンにおいて、どの業界グループが有望視されているか、お聞かせいただけますか？
グエン・アン・コア氏：中長期的な上昇トレンドが依然として維持されているため、投資家の皆様にはポートフォリオにおいて中長期ポジションを保有し続けることをお勧めします。短期ポジションについては、VN指数が1,270～1,275ゾーンを試し、短期的な価格上昇の可能性を確認するか、主要指数がより安全なバランスポイントを求めて1,235ゾーンまで後退する2つのケースにおいてのみ、新規買いポジションを保有することをお勧めします。
2024年第1四半期に利益成長率の高い産業や事業が鉄鋼、ゴム、証券、小売、畜産業など投資ストーリーを生み出すと予想しています。
ブイ・ヴァン・フイ氏：市場は国内外の新たな情報を織り込みきれていない可能性があり、流動性が低い状況で買い増しを続ける可能性が高い。現在のサポートラインは1,240～1,250ポイント付近、強いレジスタンスラインは1,280～1,300ポイント付近にあり、これは短期的には容易に突破できない閾値となる。
来週の傾向は依然として調整と蓄積であり、指数が上昇したとしても、流動性と幅が広がることは難しいでしょう。
取引戦略に関しては、現在の状況では短期的なリスク要因が多く、市場が情報を十分に織り込んでいない可能性があるため、緊張状態を避けつつ、特に高レバレッジの使用を制限しながら、株式比率を適度なレベルに維持する必要があります。
決算シーズンには、銀行、証券、産業用不動産、石油・ガス上流、輸出入、鉄鋼など、見通しが明るいセクターが検討材料となります。ただし、保有比率を高めるのは価格ベースの領域に限定し、高価格帯で熱狂的に買いを入れるのは避けるべきです。
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