VNDirectによれば、3月から6月末までに30以上の発行体が総額42兆ドンを超える債券の支払いを延長することで合意した。
3月5日に新政令が施行されて以来、社債の償還期限延長をめぐる交渉が活発化している。従来、発行者は発行済み社債の償還期限を変更できなかったが、新規制では債券保有者の同意があれば最大2年間の延長が可能となった。さらに、発行者は現金以外の資産で社債の元本と利息を支払うことも可能となった。
VNダイレクト証券の分析チームによると、最近の債券の延長期間は1か月から2年までと非常に多様です。また、金利は当初の金利と比較して0.5～3%上昇することが合意されています。
発行体の多くは、不動産セクターで多数の債券を発行しています。例えば、フーロン不動産会社は、総額14兆ドン、12ロットの債券を発行することで合意しました。ソビコ・グループは、総額約9兆6,000億ドン、52ロットの債券を発行しました。ソビコの債券の一部は、当初の償還日が2023年5月でしたが、後に2025年5月に変更されました。
ノバランド社も総額2兆7,500億ドンの債券3ロットの延長に合意し、フンティンランド社は当初より6～7カ月延長して1兆2,000億ドンの延長を決めた。
債券の償還期間の延長は、発行体が生産と事業の回復に時間を割き、債務返済のためのキャッシュフローを生み出すのに役立つ一時的な解決策と考えられています。しかし、これは将来的に、発行体がより大きな財務コスト圧力に直面する原因となる可能性があります。
VNDirectの分析チームは、「今年最後の2四半期は償還を迎える債券への圧力が高まっている一方、事業運営とキャッシュフローは改善しているため、延長交渉は現時点で発行会社が選択できる最善の解決策の一つだ」と評価し、今後も交渉活動は活発化すると予測した。
債券の発行は、更新活動の活況とは対照的に、長期にわたる低迷状態が続いています。これは、多くの発行体が事業および資金繰りの困難に直面し、元本および利息の支払いが滞る中で、債券市場に対する投資家の信頼が回復していないことが原因です。
第2四半期には、29件の社債が発行され、総額は19兆2,810億ドンで、前年同期比83%減となりました。今年上半期の発行総額は約48兆6,870億ドンに達しました。発行額の割合が最も高いのは不動産業で、約35%を占め、次いで銀行業が29%となっています。
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