株式市場の見通し 週8～12/7: 1,280～1,300ポイントの抵抗ゾーンで「揺れ」が発生
2024 年 7 月には、VN インデックスの 5% の変動により、株式ウェイトの異なるポートフォリオのリターン パフォーマンスに大きな差が生じる可能性があります。
先週の市場は5セッションを通して上昇傾向を示しました。しかし、市場の流動性は回復の兆しを見せていません。この上昇は主に、 FPT 、MWG、LPBといった大型株と分散型銘柄によるものです。
VN指数は前週比37.72ポイント（+3.03%）上昇し、1,283.04ポイントで週末を終えた。
今週、両取引所の流動性は前週の取引量と比較して減少しました。前週の取引量では、HoSEで-26.8%、HNXで-29%の取引量でした。外国人投資家は今週もHoSEで2,308,962億ドンの売り越しを続け、VRE（-7,284億）、FPT（-4,631億）、VHM（-4,222億）、HPG（-2,140億）が中心でした。一方、DSE（+2,064億）、NLG（+1,944億）、BID（+1,882億）では買い越しとなりました。
 |
| ソースSSI。 |
SSI証券の投資戦略専門家であるホー・フー・トゥアン・ヒュー氏は、流動性が低い状況は2023年から現在に至るまで市場にとってそれほど目新しいことではないが、市場の下落により市場の幅と流動性が狭まり、成長株の数が制限されていると述べた。
2024年全体を見ると、スコアは約13%上昇し、2023年全体と同等となりましたが、近年の市場を上回る銘柄の成長率を見ると、2024年に市場を上回る銘柄の数は、前年全体と比べてはるかに限られています。2017年には、VIC、MSN、GASといった少数の柱銘柄が大きく上昇し、VN指数の上昇を支えた一方で、他のほとんどの銘柄は出遅れていました。
2019年のように流動性が非常に低い年には発行済み株式数も非常に少なく、2022年には市場が急激にポイント下落し（指数で25％～30％下落）、株式の選択が困難になります。
Hieu氏の観察によると、2024年の初めから現在まで、市場は上昇しているものの、その様相は過去の困難な年と非常に似ており、業界グループ間の差別化が非常に大きく、値上がり銘柄数は少なく、業界内の銘柄間で値上がりが連続していないという状況で、2023年の業界波と似ていますが、スコアはそれほど大きく上昇していないものの、銘柄の選択ははるかに容易になっています。
この図では、スコアが上昇しているものの、銘柄差別化が見られ、市場のメインストーリーは銘柄選択ですが、現時点では銘柄選択の確率は前年より低く、そのため、現時点でのポジション、短期的なサーフィンはより困難になることを意味します。
流動性の回復はより多くのプラス効果をもたらし、銘柄選びの正解確率が高まります。結論として、短期的な意思決定においては、スコアだけでなく、銘柄の幅と流動性も重要な要素となります。
2024年7月の希望的観測としては、第2四半期の業績発表シーズンでより明るい見通しがもたらされる可能性がある。
ロンベト証券の戦略部門責任者、グエン・ティ・フォン・ラム氏は、2024年第1四半期末から経済成長と信用成長率が徐々に改善するという好調な傾向が続き、第2四半期の業績発表シーズンは株式市場に興奮をもたらすだろうと語った。
ドラゴンベトの予測によると、市場全体の収益は前四半期比で回復し始めるものの、前年同期比では減少する可能性がある。一方、税引後利益は前年同期比13%増と予測されており、上場企業の純利益率は前年同期比で改善するとみられる。
一方、為替レートへの圧力、ひいては金利問題は依然として市場の重荷となるでしょう。統計によると、動員金利は2024年3月末と比較して30～50ポイント上昇しましたが、2023年末と比べると依然として低い水準にとどまっています。米ドル高と外貨需要の増加による為替レートへの圧力が長期化すれば、中央銀行が2024年第3四半期に運用金利を引き上げるリスクが生じます。
同時に、ロン・ヴィエット氏は、特に年末にかけて経済の資本吸収力が再び徐々に高まり、この期間中に経済の金利が引き続き上昇すると予想している。
ラム氏は、VN指数が5%変動すると、銘柄ウェイトの異なるポートフォリオのリターンに大きな差が生じる可能性があると指摘した。そのため、投資家は過剰なレバレッジを控え、大幅な調整局面における機会に備えて常に購入余力を確保しておくことが推奨される。
来週の投資戦略に戻ると、SSIの専門家によると、VN指数は短期的に1,280～1,300ポイントの重要なレジスタンスゾーンに徐々に入りつつある。投資家心理が依然として非常に慎重であるため、流動性は実際には回復していない。来週の市場は、上記のレジスタンスゾーンで「揺れ」を経験し、その後、さらに積み上がって新たな強気構造を形成する可能性が高い。
短期投資家は、利益が出ているポジションから部分的に利益を確定し、市場が反落するか抵抗線を確実に突破した時に上昇の機会を待つことをお勧めします。注目すべき業種としては、小売業（消費財）、食品、輸出、銀行、鉄鋼などが挙げられます。
長期的な視点で見れば、投資家は、基礎的条件が優れ、業績見通しが明るい銘柄に対して、調整局面でも部分的な蓄積戦略を適用することができます。
現在推奨されている株式比率は 60%/NAV です。
[広告2]
出典: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-8-127-se-co-rung-lac-tai-vung-khang-cu-1280---1300-diem-d219477.html
コメント (0)