製造業は2025年に楽観的

S&Pグローバルによると、2025年のスタートは比較的緩やかだったものの、ベトナムの製造業の感情は今年、より楽観的になっている。

米国のデータ分析会社S&Pグローバルが発表した1月の購買担当者景気指数（PMI）レポートによると、ベトナムの製造業の景況感は2024年12月に記録した19か月ぶりの低水準から回復した。

具体的には、調査回答者の36%以上が、市場需要の改善を期待し、今後12ヶ月で生産量が増加すると予測しています。PMIベトナムは、S&Pグローバルが製造業約400社を対象に、業種と従業員規模別に調査を実施しました。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、アンドリュー・ハーカー氏は「製造業者は状況がすぐに改善することを期待しており、少なくとも2024年末よりは楽観的になっている」と述べた。同氏はベトナムの工業生産が今年4.6％増加すると予測している。

短期的な見通しは依然として弱い。1月のPMIは48.9となり、12月の49.8から低下し、2ヶ月連続で50を下回った。50を下回ると、製造業の縮小が示唆される。

先月の新規受注は4ヶ月ぶりに減少し、回答者は需要の弱まりを報告しました。明るい材料としては、原材料調達が若干改善した点が挙げられます。投入コストの上昇率は、18ヶ月にわたる価格上昇の中で最低水準に鈍化しました。

「コスト上昇のペースが鈍化したため価格状況は幾分緩和し、企業は需要を押し上げるために値下げが可能になった」とアンドリュー・ハーカー氏は述べた。

先月の生産低迷は、主に2つの理由によると考えられます。まず、2025年の旧正月は1月25日（旧正月26日）に始まり、2月2日（旧正月5日）まで9連休となりました。旧正月であるため、企業が大晦日のイベント準備を進めるため、月の後半はほとんどの生産活動が減速します。

同時に、ベトナムの製造業の活動減速は、サプライチェーンが密接に結びつき、欧米と中国両国の消費に依存しているアジアの一般的な傾向に沿ったものだ。

先月、中国の財新/S&Pグローバル製造業PMIは50.1ポイントに低下し、前月の50.5ポイントから4カ月ぶりの低水準となった。日本でも、じぶん銀行が調査したPMIは48.7ポイントに低下し、昨年末の水準を下回り、7カ月連続で50を下回った。

韓国のPMIは政治的緊張のピークが過ぎたことでわずかに上昇したが、台湾とフィリピンの製造業も減速した。 ロイター通信によると、第一生命経済研究所の新興国市場担当チーフエコノミスト、西浜徹氏は、アジア企業はトランプ大統領の関税に慎重であり、また中国の消費見通しは鈍化すると予想していると説明した。

「トランプ氏の関税は米国のインフレを加速させ、米ドル高を持続させる可能性がある。これはアジアの新興国通貨に下落圧力をかけるだろう。世界貿易が縮小するにつれ、アジアの製造業が享受する利益も減少するだろう」と彼は付け加えた。

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