日本企業は国境を越えたM&Aのターゲットを「探し求める」

資本は豊富になり、経営モデルもよりオープンになったものの、国内市場は徐々に余裕がなくなりつつあることから、日本企業は国境を越えた合併・買収（M&A）案件の模索を加速させている。

資本は豊富になり、経営モデルもよりオープンになったものの、国内市場は徐々に余裕がなくなりつつあることから、日本企業は国境を越えた合併・買収（M&A）案件の模索を加速させている。

4兆2000億ドル以上の「パイ」を分配する方法を見つける

最近、日本企業が4兆2000億ドル以上の余剰資金を抱え、海外の大企業のM&Aを検討しているというニュースが発表され、市場は騒然となった。

これは国内市場が狭く、日本企業がM&Aを通じて海外で成長目標を見つけざるを得ないことも示しています。

シティグループ東京支店M&A本部長の阿久芳伸氏によると、ここ数年、日本企業による海外でのM&A取引はますます大規模化しており、日本企業の発展と投資への意欲は格段に高まっているという。

レコフデータの統計によると、2023年に日本企業は海外で約660件のM&A取引を実施し、2022年と比較して6％増加しました。取引の約3分の1は米国で行われ、次いで英国（44件）、シンガポール（42件）、インド（34件）の順でした。

第16回ベトナムM&Aフォーラム、2024年

計画投資省の指導と後援の下、Dau Tu 新聞が主催する企業の合併と買収および投資関係に関する権威ある年次イベントが、2024 年 11 月 27 日水曜日に JW マリオット サイゴン ホテル (ホーチミン市) で開催されます。

 ベトナムM&Aフォーラム2024では、「活気ある取引/開花する市場」をテーマに、不動産、小売、テクノロジー、再生可能エネルギー、金融サービス、物流などの潜在的分野における新たなM&Aの機会について詳細に議論します。

  M&Aフォーラム2024では、主に以下の活動を行います。
- ベトナムおよび国際的に著名な講演者によるメインワークショップ。
- 2023年から2024年にかけての代表的なM&A取引とコンサルタントを表彰します。
- 特別版M&Aマーケットパノラマ2024（ベトナム語 - 英語のバイリンガル）のリリース。

S&P Capital IQ Proのデータによると、海外M&A取引の取引額は約505億ドルに達し、前年比約7%増加しました。注目すべきは、日本製鉄がUS Steelを買収するために約140億ドルを投じたことです。しかし、この取引の成立は米国大統領選挙の影響を受けています。

さらに、パナソニック コネクトがパナソニックの米国独立子会社であるサプライチェーン管理会社ブルーヨンダーグループを71億ドルで買収した取引、チップメーカーのルネサス エレクトロニクスがオーストラリアのソフトウェア会社アルティウムを59億ドル（91億豪ドル）で買収した取引、ルネサスが英国とドイツの合弁チップメーカーであるダイアログ セミコンダクタを57億ドルで買収した取引、住宅建設会社の積水ハウスが米国の住宅建設会社MDCホールディングスを49億ドルで買収した取引などがある。

日本国内のM&A市場は他の先進国市場に比べて規模が小さいため、日本政府はコーポレートガバナンス改革を実施し、クロスボーダーM&A取引の新たなブームを創出しようとしています。

日本のクロスボーダーM&Aブローカーによると、日本企業は東南アジアやインドなど経済成長と若年人口の多い地域でターゲットを探しているという。

米国では、市場の透明性を理由に日本企業は100%の買収を追求するのに対し、東南アジアやインドでは少数株取得のみを希望する。これは、日本企業が現地幹部のビジネスネットワークや政府との関係を活用したいと考えているためだ。

日本M&Aセンターホールディングスのアセアン地域責任者である尾島雄介氏は、日本国内市場は飽和状態にあり、活力があり急速に発展している経済圏と比較して成長の可能性は限られていると評価した。マレーシアなどの国を含むアセアン地域は、

シンガポール、インドネシア、タイ、ベトナムは、多様化と成長を目指す日本企業にとって大きなチャンスを提供しています。

「こうした高成長市場への投資を拡大することで、日本企業は国内経済の変動によるリスクを最小限に抑えるだけでなく、長期的な発展と市場拡大の新たな機会を活用できる」と尾島雄介氏は述べた。

ベトナムにさらに深く浸透したい

ブローカーらによると、日本企業にとって資金は主要な問題ではないという。現在、日本企業は投資家から多大な支援を受けている。大企業にとって重要なのは、投資家の信頼を失わないことだ。

ベトナム市場では、日本の投資家もM&Aの対象企業探しに積極的に動いている。

ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータによると、2024年の最初の9か月間にアジアで発表された取引の総額は6,220億ドルに達し、2023年の同時期と比較して0.2%減少しました。

しかし、アジア太平洋地域だけでも前年比25％増の2,860億ドルとなり、そのうち取引額の約80％が1つの銀行で行われた。
国境を越えたパートナーシップ

日本M&Aセンターホールディングス（日本M&Aセンター）はこのほど、ベトナムを含むASEAN地域への日本企業の進出を支援するため、ファンド運用を専門とする子会社、ASEAN to Global Capital（AtoG Capital）を設立した。

AtoG Capitalは、このファンドを通じて、ASEAN地域の日本企業と中小企業間のクロスボーダーM&Aの機会の促進に注力しています。

AtoG Capitalは、日本の投資家がクロスボーダー投資機会を創出できるよう支援しています。尾島雄介氏は、「私たちは、国際的なM&A取引における課題を克服するために必要なリソースと専門知識をお客様に提供し、パートナーシップの成功と持続的な成長を促進します」と述べています。

AtoGキャピタルと日本M&Aセンターは、ASEAN企業、特に中堅企業を促進し、世界市場でそれらの企業の潜在能力を最大限に発揮できるよう支援したいと考えています。

具体的には、AtoG Capitalは、日本M&Aセンターのアドバイザリーサービスを通じて、社内再編と株式売却という二段階のダイベストメントプロセスにおいて企業を支援します。本ファンドは、日本のビジネス基準に準拠し、明確に構造化されたPMI（合併後の統合）プロセスを提供することで、ダイベストメント取引の成功に必要な時間とコストの最適化を目指します。

日本M&Aセンターは、日本のビジネス基準に合わせてコーポレートガバナンスを再構築し、明確に構造化された合併後の統合プロセスを提供する専門知識を備え、日本のビジネス文化へのスムーズな移行を保証します。

この投資モデルは、売却取引を成功させるための時間とコストを最適化するとともに、経営戦略上の意思決定への直接的な介入を減らし、企業の効率的な運営を可能にします。

2020年以降、日本M&Aセンターベトナムは、製造、建設、物流、情報技術、流通など幅広い分野において、年間8件以上の取引を成立させており、その平均取引額は1,000万米ドルから5,000万米ドルに及びます。

上記の動きは、最近、海外投資家によるクロスボーダーM&A取引が厳しい管理措置によってやや「減速」している状況にあることから、投資家の大きな心理的負担をいくらか軽減するものである。

LMP法律事務所の創設者兼代表弁護士であるレ・ミン・フィエウ博士によると、導入された措置は「より厳格な」管理を目的としているものの、一貫性と明確さに欠けており、2つの問題を引き起こしているという。

まず、買収側にとって法務デューデリジェンスの実施が困難です。規制が不明確で一貫性に欠けているため、売り手は実施と遵守を困難にし、買収側も適切なコンプライアンスとは何かを明確に理解していません。その結果、対象会社の事業運営における法的問題に対する認識にばらつきが生じ、合意形成が困難になります。

「契約における先行条件、保証、補償などの関連条件の交渉も契約の長期化につながる」とフィウ氏は語った。

フィウ氏が指摘した2つ目の難しさは、取引成立に向けた法的手続きの実施でした。フィウ氏によると、法的手続きに関する前提条件の交渉において、関係者間の連携と透明性の欠如が大きな緊張を招いたとのことです。交渉が完了した後も、関係者は依然として宙ぶらりんの状態が続きました。

しかし、現在の厳しい経済状況においては、M&Aは事業再編と事業基盤の回復に向けた合理的な戦略です。実際、新型コロナウイルス感染症の終息後、多くの要因により、多くの企業はキャッシュフローの悪化や将来の事業展開計画の困難に直面することになるでしょう。

投資家や外国投資ファンドと協力することで、企業は当面の財務上の困難を部分的に克服できると同時に、事業の長期的な発展に向けた戦略的な協力も得ることができます。

「企業は、財務力の向上、ブランドの強化、市場の拡大、主要人材への投資、国内外のパートナーからの技術、経営、運営、マーケティングのリソースと経験の活用といった機会を常に模索する必要がある」とフィウ氏は述べた。

出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-nhat-ban-san-muc-tieu-ma-xuyen-bien-gioi-d229050.html