（イラスト：タン・ダット）

経済専門家によると、ベトナム国家銀行がSJC金塊を国営商業銀行4行に直接販売する計画と、サイゴン・ジュエリー・カンパニー（SJC）がSJC金塊を個人に直接販売する計画は、目標価格の引き下げにつながると見られています。しかしながら、現状に即した、2012年4月3日付の金取引活動の管理に関する政府政令第24/2012/ND-CP号（政令第24号）の改正など、長期的な解決策が依然として必要とされています。

柔軟な介入

変動の激しい世界経済において、金はベトナムだけでなく国際的な問題です。ベトナム国家銀行のグエン・ティ・ホン総裁によると、政府の指示に従い、ベトナム国家銀行は多くの解決策を講じてきました。

「 ベトナム国家銀行は、市場への供給量を増やすため、2013年の方針を引き継ぎ、金地金オークションを開催しました。しかし、9回のオークションを経ても、価格差は期待通りに縮小していません」とグエン・ティ・ホン総裁は述べた。

ベトナム国家銀行の評価によると、この時期は2013年と比べて多くの違いがある。そのため、同銀行は新たな介入策を調整・実施し、6月3日からベトナム国家銀行は国営商業銀行4行と国営金宝石会社（SJC）を通じて金地金を直接販売する。これにより、これらの銀行は一般消費者に金地金を販売できるようになる。実施から1週間後、SJCの金地金販売価格と世界金価格の差は1タエルあたり約600万ドンに縮小したという初期の成果が得られた。

ベトナム国家銀行のファム・クアン・ズン副総裁も、ベトナム国家銀行の最近の介入には法的根拠があると述べた（国家外貨準備高の管理に関する政令第50/2014号、金取引活動の管理に関する政令第24/2012/ND-CP号、ベトナム国家銀行の機能、任務、権限および組織構造に関する政令第16/2017号、ベトナム国家銀行の国内市場における金塊の売買をガイドする回状第06/2013号、国家外貨準備高管理活動の組織および実施をガイドする2014年12月10日付ベトナム国家銀行総裁回状第01/2014/TT-NHNN号の一部条項を修正および補足する回状など）。

「しかし、ベトナム国家銀行は、金は依然として非常に魅力的であり、国民の金準備に対する需要は大きいと評価しています。そのため、生産と事業における金資源の活用を検討する必要があります。一方で、経済においては依然としてドル化と金化が進んでおり、その対応には時間がかかります」と、ファム・クアン・ズン副総裁は述べた。

ファム・クアン・ズン副総裁によると、ベトナム国家銀行は引き続き政令24号を検討し、経済の金化を防ぎ、金化が金融政策運営、為替レート、外国為替、国際収支に影響を与えないようにし、金価格が世界価格と大きく乖離しないようにし、金が経済政策に影響を与えないようにし、社会心理に影響を与えないようにし、人々の金資源を徐々に生産とビジネスに取り入れることを検討するという。

金取引への課税提案

経済専門家によると、過去12年間で、法令24号は、人々が金を交換手段として、あるいは資産の保管手段としても使わない習慣を変え、経済における金化を後退させるなど、重要な貢献を果たしてきた。しかし、現時点では、法令24号はその歴史的使命を終えており、新たな状況に適したより適切な代替解決策が必要である。

経済専門家のグエン・ティ・ムイ准教授の提案によると、ベトナム国家銀行は早急に財務省に金に対する税制政策の策定を勧告する必要がある。

ムイ氏は、「国内金市場への税制適用は、一部の投資家や市場、特に投機、買いだめ、金価格操作を目的として金を購入する人々の金需要を減少させるのに役立ちます。この解決策は消費者心理に働きかけ、他の投資チャネルへの転換を促し、金価格のコントロールに役立ちます。さらに、税制適用は金取引活動の公平性を確保し、健全なビジネス環境を創出します。現在、証券、不動産などの分野でも個人所得税が適用されているため、金の売買にも適切な税制を適用する必要があります」と述べました。

ホアン・ヴァン・クオン教授も同じ見解で、宝飾品加工用の原金を作るために金を輸入することと、交換用の金塊を作るために金を輸入することは目的が異なるが、いずれにせよ税金は徴収しなければならないと述べた。

レ・スアン・ギア博士によると、最も効果的な手段は税金です。インセンティブがなければ税金は高く設定すべきであり、インセンティブがあれば減額すべきです。密輸対策では、税金ほど効果的ではない行政措置が用いられることもあります。

「税はどの国家にとっても重要な規制手段です。国家は税を、所得だけでなく消費者行動を規制する手段としても活用することができます。財務省と税務当局は、税を課す際には、適切な人々、適切な雇用、そして経済活動に適切な税率が適用されるよう、確実に研究を行うでしょう」と、チュオン・ヴァン・フオック博士は金取引活動への適切な税制適用の問題について見解を述べました。

金を購入する際には注意が必要

上記の税制上の解決策に加え、最近、経済専門家は金の購入に慎重になるよう警告を発しています。チュオン・ヴァン・フオック博士によると、ベトナム国家銀行が4つの国営商業銀行とSJC社に金を売却したため、金価格が下落しました。そのため、人々は大量に金を購入しています。

「しかし、市場は大きな変動を経験しています。中国中央銀行が準備金のための金購入を停止するだけで、金価格は1晩あたり80～100ドル下落する可能性があるため、現時点では人々は非常に慎重になる必要があります。米国や欧州でも多くの経済変動が起こっています。…したがって、人々は慎重になる必要があります。もちろん、財産は国民の権利であり、法律で売買が禁止されているわけではありませんが、注意を払う必要があります」と、チュオン・ヴァン・フオック博士は助言しました。

経済専門家とベトナム国家銀行の幹部らが金市場の管理政策と政令第24号の改正について議論する会議で

さらに、チュオン・ヴァン・フオック博士は政策アプローチを提案しました。ベトナム国家銀行は金の輸出入活動を引き続き管理すべきですが、加工は条件付きで企業や信用機関に委託することができます。

「こうして、金市場は需要と供給の法則に従って調整され、価格は過去のような変動はなくなるでしょう。人々は徐々に現物の金から離れていくでしょう」と、チュオン・ヴァン・フオック氏は語った。

フオック氏によると、市場に金を供給し、その価格を引き下げることは、ベトナム国家銀行と政府の努力によるものだという。金以外にも、政府とベトナム国家銀行は人々の生活に不可欠な多くの物資のバランスを取らなければならない。「もしある日、金の延べ棒がなくても、私たちは確かに生きていけるでしょう。しかし、ある日、ガソリン、肥料、米、あるいは生活必需品がなくなったら、どうなるでしょうか…」とフオック博士は語った。

そのため、一部の経済専門家は、ベトナム国家銀行がこのような形態の金売却介入を早急に終了する必要があると考えている。需要に十分応えるためには、金を輸入し、外貨資源を消費しなければならず、国家の外貨準備高に影響を及ぼすからだ。

「統合経済の文脈において、輸入額は年間4,000億ドル近くに達しています。経済には他にも多くの必需品があるのに、どうしてそれを金のためにのみ確保できるのでしょうか。最近、ベトナム国家銀行はこの政策を成功裏に検討しました。今こそ、この市場を安定化させ、金を通常の商品として扱うための新たな法的枠組みを整備し、適切な解決策を見出す時です。したがって、ベトナム国家銀行には、金融政策を運用し、経済に資金を供給するという基本的な機能が戻されるべきです」と、ある経済専門家はコメントしました。

nhandan.vnによると