Agissez avec prudence
Comme prévu par les experts, la Fed a décidé de maintenir son taux directeur inchangé lors de sa réunion de juin la semaine dernière. Dans un communiqué publié après la réunion, la Fed a souligné que le marché du travail restait solide et que le taux de chômage restait bas. L'inflation a ralenti au cours des trois derniers mois, mais le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que ce n'était que le reflet du passé, prévenant que l'inflation atteindrait 3 % d'ici la fin de l'année.
Selon le graphique à points de la Fed, les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) s'attendent toujours à un total de 0,5 point de pourcentage de baisse des taux d'intérêt en 2025, mais la plupart pensent que le taux directeur ne sera réduit que de 0,5 point de pourcentage d'ici 2027. Les investisseurs parient également sur une probabilité survendue de voir la Fed réduire ses taux d'intérêt de 25 points de base supplémentaires lors de sa réunion de septembre.
Bien que le président de la Fed n'ait pas mentionné le conflit entre Israël et l'Iran dans sa déclaration de politique monétaire, il a indiqué suivre la situation de près. Les flambées des prix de l'énergie causées par les conflits sont généralement temporaires et n'ont pas d'impact durable sur l'inflation, mais la Fed pourrait être prête à réagir rapidement à de nouvelles informations.
De même, la Banque d’Angleterre (BoE) a également maintenu son taux d’intérêt inchangé à 4,25 % dans un contexte d’inflation élevée dans le pays et de risques externes croissants dus aux tensions commerciales mondiales et aux conflits au Moyen-Orient.
La Banque centrale européenne (BCE) avait déjà abaissé ses taux d'intérêt pour la huitième fois depuis juin 2024, ramenant le taux de dépôt à 2 %. Cependant, dans un récent message, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la BCE approchait de la fin de son cycle, signe qu'elle pourrait marquer une pause après les baisses continues de ces derniers temps.
Parallèlement, la Banque nationale suisse a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le ramenant à zéro pour la première fois depuis l'introduction des taux négatifs fin 2022. Elle a invoqué la baisse de l'inflation et des perspectives économiques mondiales moroses. Les prix à la consommation suisses ont chuté pour la première fois en quatre ans, touchés par la chute du tourisme et des prix du pétrole. La croissance du PIB suisse s'est accélérée au premier trimestre 2025, en partie grâce aux exportations précoces vers les États-Unis avant l'introduction des nouveaux droits de douane, mais devrait ralentir au cours des prochains trimestres.
Pression sur le taux de change
Continuant à réagir fortement juste après la décision de la Fed de maintenir les taux d'intérêt inchangés, le président américain Donald Trump a lancé une série d'attaques virulentes contre le président de la Fed à travers des publications sur le réseau social Truth Social, appelant à une baisse immédiate des taux d'intérêt et accusant le président Powell d'avoir causé des centaines de milliards de dollars de dommages à l'économie américaine en décidant de ne pas baisser les taux d'intérêt.
Parallèlement, le risque de taux d'intérêt élevés aux États-Unis et l'incertitude quant à l'issue des négociations tarifaires exercent également une pression sur les taux de change des pays en développement. Le taux d'achat VND/USD dans les banques commerciales approchait 26 000 VND/USD à la fin de la semaine dernière.
Chez Vietcombank , le dollar américain s'échange à 25 922 VND/USD (achat par virement) et à 26 282 VND/USD (vente). Le taux de vente a atteint son plus haut niveau la semaine précédente. Depuis le début du deuxième trimestre, le taux de change de Vietcombank a augmenté de 2,1 %, contribuant de manière significative à la hausse totale de 2,86 % par rapport à fin 2024. Le taux de change central a également enregistré une hausse correspondante.
Selon les analystes de MBS, le dollar devrait maintenir sa force cette année grâce au niveau élevé de protectionnisme commercial et aux taux d'intérêt élevés aux États-Unis, car la Fed ne devrait réduire ses taux d'intérêt qu'à deux reprises.
Dans le même temps, si la taxe correspondante est maintenue à un niveau élevé, cela constituera un défi majeur pour les exportations du Vietnam et l'attraction des investissements étrangers. L'offre de devises étrangères se resserrera et accentuera la pression sur le taux de change. Si les deux parties parviennent à négocier une réduction du taux d'imposition, cela contribuera significativement à stabiliser le taux de change et les taux d'intérêt, et à renforcer les activités clés de l'économie, telles que l'exportation et l'attraction des investissements étrangers.
Le contenu des négociations à venir constitue une grande inconnue qui affectera les facteurs macroéconomiques, notamment les taux de change. À moins de 20 jours de la fin de la suspension tarifaire américaine de 90 jours, la prolongation de la période de négociation tarifaire au-delà de la date limite du 8 juillet est évoquée.
Selon les prévisions du groupe d'experts économiques de Goldman Sachs, les États-Unis prolongeront le délai de négociation des tarifs douaniers avec les pays concernés, au lieu de s'en tenir au délai initial. Le secrétaire américain au Trésor , Scott Bessent, avait précédemment évoqué la possibilité d'accorder plus de temps aux négociations commerciales et de prolonger le délai avec les pays qui feraient preuve de bonne volonté.
Face à une pression extérieure croissante, la Banque d'État continue d'adopter des mesures de gestion flexibles. En mai, elle a maintenu un retrait net de plus de 21 400 milliards de dôngs. Selon les analystes de FiinRatings, l'ajustement flexible du taux de change central offre au marché une plus grande marge d'autorégulation.
Source : https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html
Comment (0)