Perspectives boursières Semaine 18-22/3 : À l'approche d'une forte résistance de 1 300 points, envisagez de négocier de manière trop agressive
L'indice VN s'approche de la forte résistance des 1 300 points et une correction est probable. Les investisseurs devraient rester prudents à ce stade, même si l'indice se redresse.
L'indice VN a enregistré une bonne absorption autour du seuil de 1 230 - 1 250, poursuivant la différenciation entre les bluechips et les midcaps.
Au cours de la semaine, la liquidité de la HoSE a atteint 126 155 milliards de VND, en légère baisse de 6,6 % par rapport à la semaine précédente, restant supérieure à la moyenne, le volume moyen des transactions de l'indice VN dépassant les 900 millions d'actions par séance. L'évolution montre que les flux de trésorerie restent bien répartis sur le marché et circulent entre les différents secteurs d'activité, même si la pression vendeuse à court terme continue de s'intensifier fortement dans de nombreux codes/groupes de codes.
L'information qui retient toujours l'attention cette semaine est qu'après plus de quatre mois, le 11 mars 2024, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a repris l'émission de bons du Trésor. Cette reprise des activités d'appel d'offres de la SBV est similaire à celle de la mi-septembre 2023, lorsque le taux de change USD/VND était sous forte pression et que les taux d'intérêt interbancaires en VND ne montraient aucun signe de soutien.
Ces informations ont quelque peu affecté la psychologie et les fluctuations du marché, mais les activités des bons du Trésor n'ont pas affecté la liquidité du système, n'ont pas affecté le taux d'intérêt interbancaire ni le niveau des taux d'intérêt du point de vue de la Banque d'État, donc elles n'ont pas trop affecté le marché.
Outre les activités liées aux notes de crédit et à la croissance du crédit, des questions ont été soulevées la semaine dernière concernant des projets de modifications législatives. En janvier 2024, l' Assemblée nationale a adopté deux projets de loi importants : la loi sur les établissements de crédit et la loi foncière révisée. La loi sur les établissements de crédit comporte notamment des dispositions importantes, axées sur le contrôle strict des activités de prêt et la limitation des participations croisées dans les banques commerciales.
En ce qui concerne les documents de sous-loi, il y a 4 circulaires et 2 décrets cette année, 2 circulaires importantes ont été émises la semaine dernière.
Y compris le projet de circulaire modifiant les circulaires 22/2019 et 23/2020 sur les ratios de sécurité dans les opérations d'un certain nombre de banques.
Les lettres de crédit (L/C - engagement de paiement de la banque envers les entreprises importatrices) n'étant pas auparavant prises en compte dans la croissance du crédit, la marge de croissance du crédit dans l'encours de la dette liée aux L/C n'était pas prise en compte. Cependant, selon le projet de loi, les L/C seront désormais incluses dans les activités de crédit. Les banques ayant un ratio d'endettement élevé lié aux L/C, telles que TCB, HDB, TPB et VPB, auront donc un impact certain.
D'autres contenus notables sont les critères de détermination des établissements de crédit à risque d'insolvabilité ; les mécanismes spéciaux pour les banques faibles et les banques recevant des transferts obligatoires ; le Directeur général décide des octrois de crédit aux évaluateurs de crédit et aux approbateurs des banques/établissements de crédit non bancaires.
En outre, la nouvelle loi sur les établissements de crédit incluse dans cette circulaire révisée est la circulaire modifiant la circulaire 39 relative aux activités de prêt. Dans cette circulaire, la réglementation relative aux montants déboursés pour garantir l'exécution des obligations est maintenue, y compris les activités de prêt destinées à constituer des dépôts pour les contrats de transfert de biens immobiliers/projets, qui doivent être gelées jusqu'à la fin de l'obligation de garantie ; des mesures sont proposées pour un suivi plus strict des dossiers de crédit ; des conditions plus flexibles sont prévues pour les prêts d'un montant inférieur à 100 millions de VND.
À court terme, l'indice VN ne devrait pas dépasser 1 300 points pour former une forte tendance haussière, mais fluctue plutôt autour de 1 300 points. La semaine dernière, l'indice VN a progressé de 16,43 points (1,32 %) et a clôturé à 1 263,78 points, toujours dans la zone de fluctuation et nécessitant davantage de temps pour s'accumuler avant d'envisager une nouvelle hausse. Par conséquent, à 1 300 points, une correction à la baisse est possible lorsque la hausse à court terme s'affaiblit et que l'enthousiasme diminue.
Cependant, le marché offre toujours des opportunités, enregistrant une absorption significative de l'offre la semaine dernière, et certaines actions montrant des signes de creux et de rebond avant l'ouverture du marché. Sur cette base, les investisseurs peuvent se concentrer sur les actions présentant de bons fondamentaux, bénéficiant du soutien de leurs flux de trésorerie lorsque le marché s'ajuste, comme HPG (29 900-30 150) ; NKG (23 800-24 200). Les actions dont les flux de trésorerie confirment la nouvelle tendance et échappent de justesse à la base d'accumulation, comme TV2 (44 000-44 300) ; CTD (73 900-74 300).
Mais il faut également noter que l'indice s'approche de la forte résistance des 1 300 points et qu'un scénario de correction est probable, les investisseurs ne devraient donc pas participer trop activement à ce stade même si l'indice connaît une reprise.
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