La licorne technologique sombre dans son 11e trimestre consécutif de pertes
Fondée en 2004 par M. Le Hong Minh en tant que société d'édition de jeux, VNG Corporation (Code : VNZ) est devenue une société multisectorielle, saluée comme la « licorne technologique » du Vietnam.
Outre les produits de jeux commercialisés au niveau national, VNG est également propriétaire d'une série de produits, notamment : Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay ou l'application de messagerie et d'appel Zalo.
Contrairement à sa taille croissante, les activités d'investissement multisectorielles de VNG semblent progressivement atteindre une impasse, le groupe ayant subi près de 3 années consécutives de pertes.
VNG a perdu 586 milliards de VND supplémentaires au cours des 6 premiers mois de 2024. 84 % des actifs de la société sont des passifs (Photo TL)
Plus précisément, du quatrième trimestre 2021 à la fin du deuxième trimestre 2024, VNG a enregistré onze trimestres de pertes. Les plus importantes sont celles de 547 milliards de VND au quatrième trimestre 2022 et de 400 milliards de VND au deuxième trimestre 2022. En 2022 et 2023, les pertes après impôts de VNG se sont élevées respectivement à 1 534 milliards et 2 317 milliards de VND.
En 2024, l'objectif d'échapper aux pertes a été fixé par VNG et a été bien atteint. Au premier trimestre 2024, la société a enregistré un chiffre d'affaires de 2 259 milliards de VND et une perte après impôts de 31 milliards de VND.
Au deuxième trimestre 2024, VNG a généré 2 055 milliards de VND de revenus, mais sa perte après impôts a encore augmenté, atteignant le chiffre alarmant de 489 milliards de VND.
La raison en est que VNG doit supporter deux charges d'exploitation relativement importantes : des frais de vente de 555 milliards de VND et des frais de gestion de 332 milliards de VND. De plus, la charge d'impôt différé sur les sociétés a fortement augmenté pour atteindre 269 milliards de VND, soit 9,6 fois supérieure à celle de la même période, ce qui a également fait exploser les pertes de VNG sur la période.
Au terme du premier semestre 2024, VNG a enregistré un chiffre d'affaires total de 4 314 milliards de VND, avec une perte cumulée après impôts de 586 milliards de VND. Ce chiffre est encore loin de l'objectif de chiffre d'affaires de 11 069 milliards de VND et d'un bénéfice après impôts de 195 milliards de VND fixé début 2024.
ZaloPay, le fardeau des « pertes à supporter » pour VNG
Malgré son développement multisectoriel, le segment des services de jeux en ligne continue de jouer un rôle essentiel dans la structure des revenus de VNG. Plus précisément, il a généré 3 112 milliards de VND, soit 72 % du chiffre d'affaires total du groupe au premier semestre 2024.
Viennent ensuite les services à valeur ajoutée dans les télécommunications et Internet, avec 653 milliards de VND. Les activités de publicité en ligne ont généré un chiffre d'affaires de 436 milliards de VND.
On constate que l'activité de jeux en ligne de VNG reste dynamique. Cependant, les investissements multisectoriels, notamment dans le portefeuille électronique ZaloPay, entraînent des pertes de plusieurs milliers de milliards de VND.
En 2021, ZaloPay a enregistré une perte nette de 1 200 milliards de VND. Cette perte a continué d'augmenter pour atteindre 1 300 milliards de VND en 2022, avant de diminuer à 721 milliards de VND en 2023. En incluant 2023, ZaloPay a enregistré des pertes pendant sept années consécutives.
Ainsi, malgré un grand nombre d'utilisateurs, atteignant 14 millions d'utilisateurs d'ici la mi-2024, ZaloPay reste un « fardeau » pour les résultats commerciaux de VNG.
84 % des actifs de VNG sont des passifs
À la fin du deuxième trimestre 2024, le total des actifs de VNG s'élevait à 10 126 milliards de VND, soit une augmentation de 531 milliards de VND par rapport au début de l'année. L'entreprise accumule notamment d'importantes liquidités, représentant 3 341 milliards de VND, soit 33 % du total de ses actifs.
Concernant la structure du capital, le passif est majoritairement constitué de capitaux propres, avec 8 446 milliards de VND, soit 84 % du capital total. La majeure partie de ce passif est constituée de dettes à court terme.
Au cours des six premiers mois de l'année, la dette à court terme a atteint 571 milliards de dôngs, soit 1 436 milliards de dôngs. Parallèlement, la dette à long terme s'élevait à 595 milliards de dôngs. Ainsi, la dette de VNG à elle seule dépassait ses capitaux propres, sans compter ses autres obligations exigibles.
Les capitaux propres ne représentent que 1 680 milliards de VND, soit 16 %. Le bénéfice non distribué cumulé après impôts, qui s'élevait à 2 842 milliards de VND fin 2023, a fortement diminué, ne s'établissant qu'à 1 402 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre 2024. Ainsi, sur les six premiers mois de l'année seulement, le bénéfice non distribué après impôts a diminué de 1 440 milliards de VND.
Source : https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html
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