Classer les entreprises pour éviter la « congestion » du marché

Le projet de loi modifiant sept lois du secteur financier que le gouvernement vient de soumettre à l'Assemblée nationale a supprimé la disposition interdisant aux investisseurs professionnels en valeurs mobilières d'acquérir des obligations d'entreprises individuelles. Cependant, compte tenu des conditions strictes, les possibilités pour les investisseurs individuels de participer à ce marché sont très limitées.

Les particuliers sont autorisés à acheter des obligations d'entreprises individuelles : Classer les entreprises pour éviter la « congestion » du marché

Le projet de loi modifiant sept lois du secteur financier que le gouvernement vient de soumettre à l'Assemblée nationale a supprimé la disposition interdisant aux investisseurs professionnels en valeurs mobilières d'acquérir des obligations d'entreprises individuelles. Cependant, compte tenu des conditions strictes, les possibilités pour les investisseurs individuels de participer à ce marché sont très limitées.

Un nouveau projet de réglementation élargira les possibilités pour les investisseurs individuels d'acheter des obligations d'entreprises individuelles

Les personnes qui souhaitent acheter ont également du mal à trouver des « biens »

Parmi les sept lois du secteur financier qui sont proposées pour modification, la loi modifiée sur les valeurs mobilières présente un intérêt particulier, notamment les dispositions relatives aux obligations d'entreprises individuelles.

Dans le projet de loi, le gouvernement stipule que les investisseurs professionnels en valeurs mobilières sont des personnes physiques autorisées à participer à l'achat, à la négociation et au transfert d'obligations d'entreprises individuelles. Toutefois, l'entreprise émettrice de ces obligations doit être notée et disposer d'une garantie de paiement ou d'une sûreté d'un établissement de crédit.

S'adressant aux journalistes du journal Dau Tu, l'expert économique Tran Hoang Ngan a déclaré que la suppression de la réglementation interdisant aux investisseurs professionnels individuels de participer au marché des obligations d'entreprises privées (comme dans le projet précédent) était raisonnable. En effet, après avoir connu de nombreux hauts et bas, le niveau et la compréhension des investisseurs professionnels individuels se sont considérablement améliorés. Il est nécessaire de permettre une structure d'investisseurs diversifiée pour que le marché des obligations d'entreprises se développe fortement et devienne un canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour les entreprises.

De nombreux députés de l'Assemblée nationale ont également approuvé cette réglementation. Le délégué Le Quan (Hanoï) a indiqué que le marché des obligations d'entreprises est un canal important pour la mobilisation de capitaux des entreprises et un canal d'investissement efficace. Une réglementation stricte sur les types d'obligations d'entreprises que les investisseurs professionnels en valeurs mobilières sont autorisés à négocier contribuera à réduire les risques et à rassurer les investisseurs.

De même, la déléguée Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) a déclaré que les réglementations telles que le projet de loi contribuent non seulement à réduire les risques pour les investisseurs individuels, mais contribuent également à améliorer la qualité des biens sur le marché obligataire, aidant ainsi le marché à se développer de manière sûre et saine.

Cependant, cette réglementation inquiète également de nombreuses entreprises émettrices et sociétés de valeurs mobilières. Le dirigeant d'une société de valeurs mobilières s'inquiète car, bien que le projet de loi ait « ouvert la voie » à la participation des investisseurs professionnels individuels au marché des obligations d'entreprises privées, cette voie est trop étroite. En réalité, les entreprises émettant des obligations d'entreprises privées notées se comptent sur les doigts d'une main, et celles bénéficiant de garanties de paiement bancaires sont encore plus rares.

« Si la réglementation ci-dessus est adoptée, le nombre d'investisseurs individuels participant au marché des obligations d'entreprises individuelles diminuera certainement fortement, ce qui entraînera une diminution de la liquidité sur l'ensemble du marché », a-t-il déclaré.

Nécessité de classer les entreprises émettrices

Selon les dirigeants de nombreuses sociétés de valeurs mobilières et de gestion de fonds, l'application généralisée de la réglementation aux entreprises émettant des obligations individuelles vendues à des investisseurs professionnels individuels est injuste. Par conséquent, il est nécessaire de classer le groupe d'entreprises émettrices comme des sociétés cotées et le groupe d'entreprises émettrices comme des sociétés non cotées.

Selon le député à l'Assemblée nationale Hoang Van Cuong (Hanoï), la réglementation exigeant que les entreprises émettrices souhaitant vendre des obligations d'entreprise individuelles à des particuliers disposent d'une notation de crédit, d'une garantie ou d'une caution bancaire contribuera à accroître la responsabilité des entreprises émettrices. Elle favorisera ainsi le développement d'un marché obligataire sain.

Bien sûr, si cette réglementation est appliquée, le marché obligataire sera affecté, il sera plus difficile pour les entreprises d’émettre des obligations d’entreprise individuelles car il sera plus difficile de trouver des acheteurs.

Pour les sociétés émettrices cotées en bourse, il est nécessaire d'élargir le champ d'action des investisseurs professionnels aux particuliers autorisés à participer à l'achat d'obligations d'entreprises individuelles. En effet, ces entreprises exercent leurs activités en conformité avec de nombreuses lois (droit des sociétés, droit des valeurs mobilières, etc.) et sont soumises à la surveillance étroite de la Commission nationale des valeurs mobilières et de la Bourse. Les informations les concernant sont rendues publiques, transparentes, entièrement auditées et facilement accessibles aux investisseurs individuels. De plus, pour devenir des sociétés cotées en bourse, ces entreprises doivent se soumettre au processus d'examen et d'approbation des documents de la Commission nationale des valeurs mobilières (c'est-à-dire avoir été contrôlées).

En particulier pour les entreprises émettrices qui ne sont pas encore cotées en bourse, il est indispensable de durcir les conditions de vente d'obligations d'entreprises privées aux investisseurs individuels, car elles ne sont soumises à la supervision d'aucune agence en matière de transparence et de qualité de l'information. Par conséquent, l'application de réglementations telles que le projet de loi sur les valeurs mobilières (modifié) est indispensable pour ces entreprises.

Selon de nombreux analystes de sociétés de valeurs mobilières, il est nécessaire de classer spécifiquement chaque émetteur d'obligations d'entreprise que les investisseurs individuels peuvent négocier. Ainsi, pour les émetteurs qui sont des sociétés cotées en bourse et rentables, seule une notation de crédit est requise. Pour les sociétés cotées en bourse et déficitaires, des garanties supplémentaires sont requises. Quant aux émetteurs non cotés en bourse, les exigences « 3 oui » doivent inclure une notation de crédit, une garantie et une garantie de paiement.

La classification ci-dessus vise à limiter les risques pour les investisseurs individuels, ainsi qu’à encourager les entreprises à évoluer vers la massification.

Source : https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html