Pour répondre efficacement aux fluctuations des taux de change

Une gestion appropriée du taux de change central ainsi que d’autres mesures de la Banque d’État contribueront à stabiliser le marché des changes et la macroéconomie .

Le taux de change augmente continuellement

La pression à la hausse du taux de change sur le marché mondial est entrée dans sa dixième semaine consécutive, marquant la plus longue série de hausses depuis près d'une décennie. Lors de la séance du 27 septembre, l'indice USD a atteint 106,5 points, son plus haut niveau depuis le début de l'année.

Avec la hausse du dollar américain sur le marché mondial, l'écart de taux d'intérêt USD-VND sur le marché interbancaire est de 4 à 5 points de pourcentage pour les termes inférieurs à 1 mois, ce qui exerce une pression sur le taux de change national USD/VND.

Après trois hausses consécutives la dernière semaine de septembre, le taux de change central du dollar américain a clôturé le mois de septembre (28 septembre) sans changement par rapport à la veille, à 24 088 VND/USD. Par rapport à la première séance de bourse de 2023, le taux de change central a augmenté de 476 VND/USD.

Français Dans les principales banques commerciales, le taux de change du dollar américain a connu des évolutions contrastées. Plus précisément, à la Banque commerciale par actions pour le commerce extérieur du Vietnam (Vietcombank), le taux de change du dollar américain était de 24 170 VND/USD (achat en espèces) - 24 200 VND/USD (achat par virement) - 24 540 VND (vente), inchangé par rapport à la veille. Pendant ce temps, la Banque commerciale par actions pour l'investissement et le développement du Vietnam (BIDV) l'a coté à 24 230 VND/USD (achat en espèces) - 24 230 VND/USD (achat par virement) - 24 530 VND/USD (vente), en légère hausse de 5 VND/USD. À la Banque du Vietnam pour l'agriculture et le développement rural ( Agribank ), le taux de change du dollar américain est de 24 200 VND/USD (achat en espèces) - 24 230 VND/USD (achat par virement) - 24 520 VND/USD (vente), soit une augmentation de 20 VND/USD...

Par rapport à la première séance de négociation de 2023, lorsque le taux de change était inférieur à 24 000 VND/USD, le taux de change coté dans les banques commerciales a augmenté d'environ 800 VND/USD, une augmentation assez forte.

Français Le taux de change croisé du Dong vietnamien par rapport à certaines devises étrangères appliquées pour le calcul des taxes à l'exportation et à l'importation dans la nouvelle période, en vigueur du 28 septembre au 4 octobre, a également été annoncé par la Banque d'État avec des fluctuations importantes. En particulier, l'euro : 25 432,11 VND/EUR ; le yen japonais : 161,61 VND/JPY ; la livre sterling : 29 242,83 VND/GBP ; le franc suisse : 26 262,54 VND/CHF ; le rouble russe : 250,17 VND/RUB ; le yuan chinois : 3 297,78 VND/CNY... Ainsi, non seulement l'USD, mais la plupart des autres devises étrangères ont augmenté par rapport à la fin de 2022 et au début de 2023.

Efforts visant à réduire la pression sur les taux de change

Afin de réduire la pression sur le taux de change, la Banque d'État a réactivé fin septembre l'émission de bons du Trésor après une suspension temporaire depuis début mars 2023. Selon les statistiques, au cours de 5 séances de bourse consécutives, la Banque d'État a réussi à adjuger 70 000 milliards de VND de bons du Trésor à 28 jours, retirant un montant correspondant de VND du système bancaire.

Français Selon les données publiées par la Banque d'État à la fin de 2021, la taille des réserves de change de l'État a atteint plus de 109,9 milliards USD, soit 10 fois plus que la taille des réserves de change de l'État en 2010 et près de 4 fois plus qu'en 2015. Cependant, après avoir atteint un record au début du premier trimestre 2022, les réserves de change ont fortement diminué en 2022 lorsque la Banque d'État a dû vendre une grande quantité de devises étrangères pour stabiliser le taux de change. La Banque d'État a vendu environ 20 % des réserves de change, pour atteindre environ 89 milliards USD à la fin de 2022. Les dernières données du Fonds monétaire international (FMI) montrent que les réserves de change du Vietnam à la fin de 2022 s'élevaient à 86,7 milliards USD. Ce chiffre a diminué d'environ 22,7 milliards USD par rapport à la fin de 2021.

Cependant, nous pouvons nous attendre à une augmentation des transferts de fonds en 2023. Selon les dernières données, au cours des 8 premiers mois de 2023, les transferts de fonds envoyés chez eux ont atteint 10,126 milliards USD, soit une augmentation de 28 % par rapport à la même période en 2022.

Dans sa dernière déclaration publiée fin septembre 2023, le FMI a estimé que les réserves de change du Vietnam augmenteraient à 98,7 milliards USD d'ici la fin de cette année et à 110,5 milliards USD d'ici la fin de 2024.

Les experts affirment que si la Réserve fédérale américaine (Fed) continue de maintenir des taux d'intérêt élevés dans les temps à venir, elle pourrait encore resserrer sa politique monétaire, ainsi que des développements internationaux imprévisibles, qui exerceront une pression sur le taux de change national et le marché des changes.

Français Cependant, la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a affirmé que l'offre et la demande de devises étrangères favorables, les flux continus de capitaux dans l'économie, ainsi que les mesures flexibles de gestion monétaire et de taux de change sont des facteurs soutenant la stabilité du marché des changes. Cependant, nous ne pouvons pas être subjectifs quant aux pressions inflationnistes. L'indice d'inflation sous-jacente en septembre 2023 a augmenté de 0,26 % par rapport à août 2023, en hausse de 3,8 % par rapport à la même période en 2022. En moyenne, l'inflation sous-jacente a augmenté de 4,49 % au cours des 9 premiers mois de 2023. On s'attend à ce que les prix mondiaux des carburants et des denrées alimentaires continuent de subir une pression croissante au cours des derniers mois de 2023 et au début de 2024 dans le contexte des risques de crise alimentaire mondiale, des tensions géopolitiques, etc.

La Banque d'État suivra de près l'évolution de la situation afin de maîtriser l'inflation et d'atteindre l'objectif de réduction des taux d'intérêt. Une gestion appropriée du taux de change central, une intervention flexible et proactive sur les marchés des changes, ainsi que d'autres mesures de la Banque d'État, contribueront à stabiliser le sentiment du marché, à limiter la pression sur les fluctuations anormales des taux de change et à stabiliser le marché des changes et la macroéconomie.

Le vice-gouverneur de la Banque d'État, Pham Thanh Ha : Retrait net de près de 70 000 milliards de VND via le canal des billets de crédit

Au cours des cinq séances de bourse des 21, 22, 25, 26 et 27 septembre, la Banque d'État du Vietnam a retiré près de 70 000 milliards de VND du système bancaire par le biais des bons du Trésor. Plus précisément, le 21 septembre, elle a émis avec succès 9 995 milliards de VND de bons du Trésor, assortis d'un taux d'intérêt de 0,69 % pour une durée de 28 jours. Les 22 et 25 septembre, elle a continué d'émettre 10 000 milliards de VND de bons du Trésor à chaque séance, assortis respectivement de taux de 0,5 % et 0,49 %, également pour une durée de 28 jours. Le 26 septembre, la Banque d'État a injecté des liquidités nettes sur le marché par le biais des bons du Trésor, mais le volume a doublé pour atteindre 20 000 milliards de VND, assortis d'un taux d'intérêt de 0,58 %, pour une durée de 28 jours.

Face à la forte hausse du taux de change USD/VND, la Banque d'État surveille de près le marché des changes et s'efforce de stabiliser le taux de change. Elle doit réguler les billets de crédit à court terme afin de réduire l'excès de liquidités dans le système, en veillant à ne pas impacter de manière significative le niveau des taux d'intérêt. La pression restera forte dans les temps à venir, notamment lorsqu'il sera nécessaire d'équilibrer les taux d'intérêt et les taux de change.

Thai Thi Viet Trinh, analyste principale de Saigon Securities Incorporation (SSI), a déclaré : « Il faut limiter les activités spéculatives sur le marché ».

La pression sur le taux de change est considérée comme l'une des principales raisons pour lesquelles la Banque d'État a émis des bons du Trésor en juin 2022 et en septembre 2023. Cet outil politique vise à réduire une certaine liquidité du système à court terme - dans le cadre d'un effort visant à réduire l'écart de taux d'intérêt entre le VND et l'USD, limitant ainsi les activités spéculatives sur le marché.

Sur le plan international, la pression à la dépréciation du VND en 2022 et 2023 découle du potentiel de forte hausse du dollar américain. Au niveau national, la Banque d'État met en œuvre une politique monétaire accommodante pour soutenir la croissance, et le recours à des instruments d'émission de bons du Trésor constitue une première étape pour limiter la pression sur le taux de change. L'émission de bons du Trésor par la Banque d'État peut contribuer à ajuster la liquidité du système à court terme et devrait faire grimper le taux d'intérêt interbancaire du VND, contribuant ainsi à réduire l'écart de taux d'intérêt entre le dollar américain et le VND.

L'économiste Dinh Quang Hinh : De nombreux facteurs favorisent la stabilité du taux de change

La récente hausse du taux de change a eu des effets mitigés sur l'économie, accentuant la pression sur le remboursement de la dette extérieure et accentuant la pression inflationniste due à la hausse des prix des matières premières et des biens de consommation à l'importation. Par conséquent, plus la pression sur le taux de change est forte, plus la marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement de la politique monétaire intérieure se réduit.

Toutefois, des facteurs favorables à la stabilisation du taux de change continueront de se manifester cette année, notamment : un excédent commercial élevé ; des flux d'IDE et de transferts de fonds stables ; un apport supplémentaire de devises étrangères provenant de la cession d'actions à des investisseurs étrangers. La stabilisation du taux de change dans une fourchette appropriée minimisera les impacts négatifs et renforcera la compétitivité des exportations vietnamiennes. Cependant, la prudence reste de mise face aux fluctuations du taux de change fin 2023, car certains facteurs peuvent encore peser sur le taux de change USD/VND, notamment : l'écart de taux d'intérêt entre le VND et le dollar continue de se réduire, le taux d'intérêt opérationnel de la Fed pouvant rester à son niveau le plus élevé ; la Banque d'État est déterminée à poursuivre la baisse des taux d'intérêt pour soutenir la croissance.

Thanh Nga a enregistré

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