Les analystes estiment que la récente baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) aura certainement un impact significatif sur les perspectives du marché financier mondial en particulier et sur le marché boursier vietnamien dans les temps à venir.
Au Vietnam, les indices boursiers se sont redressés grâce à une liquidité accrue. Parallèlement, après une longue période de ventes nettes, les investisseurs étrangers ont recommencé à acheter des actions la semaine dernière, pour un montant total de plusieurs milliers de milliards de dongs.
Scénario VN-Index dépasse les 1 300 points
Selon M. Dinh Quang Hinh, responsable de la stratégie macroéconomique et de marché de VNDirect Securities Joint Stock Company (VNDirect), le début officiel de l'assouplissement monétaire de la Fed le 18 septembre était une décision attendue depuis longtemps par le marché, avec la décision de réduire le taux d'intérêt opérationnel de 0,5 point de pourcentage. Ce début « fort » de la Fed a également suscité la controverse, la plupart des économistes penchant pour une baisse du taux d'intérêt opérationnel de 0,25 point de pourcentage juste avant la réunion.
« La récente baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) aura certainement un impact significatif sur les perspectives du marché financier mondial en particulier et sur le marché boursier vietnamien dans les temps à venir », a déclaré M. Hinh.
Certains affirment que la baisse drastique des taux d'intérêt de la Fed est due au risque de récession de l'économie américaine. Selon M. Hinh, cette perspective n'est pas exhaustive.
Avec une inflation plus faible que prévu et des inquiétudes concernant le marché du travail toujours maîtrisées, la baisse de taux de 0,5 % de la Fed était logique. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré à propos de cette baisse « agressive » : « Il existe un point de vue selon lequel il est temps de soutenir le marché du travail, tant qu'il est solide, et non pas lorsque les licenciements ont déjà commencé. »
Selon M. Dinh Quang Hinh, on peut constater que, tout en affirmant que l'économie américaine est toujours saine, le chef de la Fed semble être d'accord avec les questions soulevées par les experts, à savoir que la politique monétaire a du retard à prendre effet et qu'avec les informations recueillies auprès des entreprises ainsi que la lenteur du recrutement, les responsables de la Fed estiment qu'il est nécessaire d'empêcher un affaiblissement plus fort du marché du travail.
Par conséquent, la baisse de 0,5 % du taux directeur s’apparente davantage à une intervention préventive de la Fed qu’à une mesure provisoire lorsqu’il est trop tard.
Parallèlement à la baisse des taux d'intérêt, la Fed a également apporté des changements assez cohérents, comme la réduction de ses prévisions pour l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) - la mesure d'inflation préférée de la Fed - à 2,3 % d'ici la fin de cette année, contre 2,6 % prévu précédemment, et la poursuite de la baisse jusqu'à 2,1 % d'ici la fin de 2025.
En ce qui concerne le chômage, la Fed prévoit 4,4 % d'ici la fin de l'année, contre 4 % auparavant, et s'attend à ce qu'il reste à ce niveau jusqu'en 2025. En ce qui concerne la croissance économique, la Fed prévoit une croissance de 2,1 % cette année et de 2 % l'année prochaine, inchangée par rapport à ses prévisions de juin.
La réaction positive du marché boursier américain après la décision de la Fed a également renforcé le scénario d'un « atterrissage en douceur » de l'économie américaine.
Au niveau national, la tendance à la baisse des taux d’intérêt de la Fed aura un impact positif sur l’économie et les marchés financiers et monétaires.
La baisse des taux d'intérêt de la Fed soutiendra l'économie américaine et stimulera la demande des consommateurs, ce qui aura un impact positif sur les perspectives d'exportation du Vietnam vers les États-Unis. Il convient de souligner que les États-Unis constituent le premier marché d'exportation du Vietnam, représentant près de 30 % de la valeur totale des importations de notre pays.
La baisse des taux d'intérêt de la Fed a également affaibli l'indice du dollar américain (DXY), contribuant à calmer les pressions sur les taux de change et l'inflation, créant ainsi les conditions pour que la Banque d'État soit plus flexible dans la mise en œuvre de la politique monétaire, en donnant la priorité au soutien de la liquidité du système et au maintien d'un environnement de taux d'intérêt bas pour promouvoir la croissance économique.
Les opérations d'open market (OMO) et les achats de réserves de change pour approvisionner le marché en dongs visent à améliorer la croissance de la masse monétaire, qui a été très lente depuis le début de cette année.
« Avec les attentes ci-dessus, je maintiens une vision positive sur le marché boursier vietnamien à moyen terme d'ici la fin de l'année », a déclaré M. Dinh Quang Hinh, responsable de la macro-stratégie et du marché chez VNDirect.
M. Hinh a maintenu une vision positive sur les perspectives du marché boursier vietnamien dans la dernière période de l'année et le scénario de l'indice VN dépassant la barre des 1 300 points cette année est complètement réalisable grâce à une politique monétaire plus souple ; les résultats commerciaux des entreprises cotées continuent de s'améliorer ; de nouveaux progrès dans l'histoire de la modernisation du marché.
Selon M. Ngo Quoc Hung, expert principal en recherche au département de stratégie macroéconomique et de marché de MB Securities Joint Stock Company (MBS), que la Fed réduise ses taux de 25 ou 50 points de base et que la réaction immédiate du marché soit à la hausse ou à la baisse, nous pensons que cela ne correspond pas à la situation générale.
La Fed n'a pas abaissé ses taux en réponse à une crise comme la COVID-19 (2020), la crise financière mondiale (2007) ou la bulle Internet (2001), mais pour une bonne raison. Le taux des fonds fédéraux est supérieur à 5 %, tandis que l'inflation (IPC/PCE) est tombée à environ 2,5 %, ce qui laisse une marge de manœuvre importante pour ramener les taux à un niveau « neutre ».
Le marché boursier américain est à un niveau record et se situe toujours au-dessus de l'objectif de cours de fin d'année 2024 de chaque stratège de Wall Street et de 15,6 % au-dessus de l'objectif moyen (S&P 500 : 4 861 points) à plus de 3 mois de l'échéance.
« Nous pensons que, même si des inquiétudes subsistent quant à la croissance, un atterrissage en douceur de l'économie américaine est toujours plus probable et qu'il y aura donc davantage de baisses des taux d'intérêt dans un avenir proche », a déclaré M. Ngo Quoc Hung.
Les experts de la Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) ont déclaré qu'après trois semaines de transactions relativement moroses, le marché « retient son souffle » en attendant chaque jour l'événement le plus important qui changera le système financier mondial, à savoir la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de la Fed.
Selon CSI, le dicton « Ne combattez pas la Fed » est considéré par les investisseurs comme une ligne directrice dans les décisions d'investissement et l'attente en valait la peine lorsque la Fed a lancé le cycle d'assouplissement monétaire en réduisant les taux d'intérêt de 0,5 %.
Dans l'ensemble, le marché vietnamien a connu une semaine de négociation relativement réussie la semaine dernière, augmentant de plus de 20 points, retrouvant la plupart des moyennes mobiles importantes et mettant fin à une série de 3 semaines « sombres » d'ajustement.
L'indice VN a connu une première séance mouvementée de la semaine, la pression vendeuse s'étant soudainement accrue, poussant l'indice à près de 1 240 points. Ce fut également la seule séance de correction de la semaine. Le marché a rapidement repris confiance par la suite, franchissant le seuil de près de 20 points et poursuivant une série de quatre séances de hausse consécutives.
Le point positif de la semaine dernière est venu d’une reprise significative de la liquidité du marché, y compris dans des secteurs de pointe tels que la banque et les valeurs mobilières.
Les investisseurs étrangers sont devenus acheteurs nets la semaine dernière, avec quatre séances d'achats nets consécutives. Cette tendance devrait se renforcer après l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed. À la clôture de la semaine du 16 au 20 septembre, l'indice VN a clôturé à 1 272,04 points, en hausse de 20,33 points.
La liquidité a enregistré des progrès remarquables, approchant le niveau moyen des 20 dernières semaines de négociation. Cumulée à la fin de la semaine de négociation, la liquidité moyenne appariée sur le parquet de la Bourse de Hong Kong a atteint 659 millions d'actions (en hausse de 32,74 % par rapport à la semaine précédente), soit 16 306 milliards de VND (en hausse de 32,18 % en valeur de négociation).
L'ouverture des marchés a été brillante, avec 17/21 secteurs d'activité en hausse. La semaine dernière, les secteurs suivants ont enregistré une forte reprise et des percées : l'aquaculture (+4,71 %), les technologies des télécommunications (+4,21 %), les valeurs mobilières (+3,37 %), le secteur bancaire (+2,48 %)…
Au contraire, les groupes industriels tels que les biens de consommation en baisse de 2,82%, les engrais en baisse de 0,46%, l'électricité en baisse de 0,21%, les assurances en baisse de 0,18% sont toujours sous pression d'ajustement.
La semaine dernière, les investisseurs étrangers ont enregistré un volume d'achat net de 1 221 milliards de VND sur le HSX. Les principaux achats nets des investisseurs étrangers ont concerné les actions : SSI (666 milliards de VND), FPT (363 milliards de VND) et TCB (274 milliards de VND).
En fait, les baisses de taux d’intérêt de la Fed ont des effets positifs sur les marchés boursiers mondiaux.
Les actions mondiales augmentent
Au total, sur la semaine (du 16 au 20 septembre), le marché boursier américain a enregistré une hausse hebdomadaire de plus de 1%, les indices Dow Jones, S&P 500 et Nasdaq Composite augmentant respectivement de 1,62%, 1,36% et 1,49%.
Le S&P 500 a progressé de 0,8 % au cours des trois dernières semaines, rompant avec la tradition de septembre, mois le plus faible en termes de croissance, en raison de sa vulnérabilité à la volatilité des marchés. Cependant, les stratèges préviennent que les difficultés sont encore à venir et pourraient se prolonger jusqu'à l'élection présidentielle américaine du 5 novembre.
Après les marchés boursiers américains, les marchés boursiers européens et asiatiques ont tous deux enregistré des gains le 19 septembre. Cependant, le 20 septembre, la plupart des grandes places boursières européennes ont chuté, à l'exception de l'Espagne. L'indice boursier paneuropéen STOXX 600 a chuté de 1,4 %. Cet indice a néanmoins enregistré sa deuxième semaine consécutive de hausse.
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