VCCI: No se debe limitar la situación de “capital delgado” regulando el límite de los gastos por intereses

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ANTD.VN - Según la Federación de Comercio e Industria de Vietnam (VCCI), se está produciendo una situación de "capital delgado" en las empresas.

VCCI kiến nghị nên miễn nghĩa vụ đáp ứng quy định về hạn chế chi phí lãi vay đối với các giao dịch liên kết

VCCI recomienda eximir la obligación de cumplir con las regulaciones sobre limitación de gastos por intereses para transacciones relacionadas.

Ministerio de Finanzas sobre la solicitud de opiniones sobre propuestas para modificar y complementar el Decreto 132/2020/ND-CP sobre la gestión fiscal de las empresas con transacciones con partes vinculadas.

Al comentar sobre la regulación del límite de los gastos por intereses para transacciones nacionales sin diferencias en las tasas impositivas, VCCI dijo que el Artículo 19.1 del Decreto 132 exime la obligación de declarar y preparar documentos de precios de transferencia para los casos en que las partes relacionadas solo pagan el impuesto sobre la renta en Vietnam y no existe diferencia en la tasa impositiva.

Esta regulación es razonable porque si no hay diferencia en la tasa impositiva entre dos empresas nacionales, no hay mucho incentivo para transferir precios.

Sin embargo, el artículo 19.1 no se aplica a la limitación de gastos por intereses estipulada en el artículo 16.3.a del Decreto. En otras palabras, en el caso de dos empresas afiliadas nacionales sin diferencia de tipo impositivo que operan entre sí, las demás operaciones no están sujetas al Decreto 132, pero la operación de préstamo sí está sujeta a la limitación de gastos por intereses.

Se especula que la limitación de los costes de financiación del Artículo 16.3 para las transacciones puramente nacionales tiene por objeto combatir la escasez de capital de las empresas. Limitar la escasez de capital contribuye a garantizar la seguridad financiera, evitando que las grandes empresas se endeuden demasiado, no garanticen sus ratios de seguridad y provoquen fácilmente pérdidas de liquidez ante fluctuaciones inesperadas.

"Sin embargo, esta regulación no garantiza la razonabilidad, causando muchos impactos negativos en las empresas vietnamitas, especialmente las grandes empresas", afirmó la VCCI en su opinión.

En concreto, según VCCI, la situación de "capital delgado" en Vietnam efectivamente se está produciendo, pero esto es común y necesario en la nueva etapa de industrialización de los países en desarrollo.

En los países industrializados, el crecimiento se basa principalmente en el desarrollo tecnológico. Este modelo de crecimiento conlleva un alto riesgo, por lo que las empresas suelen buscar compartir el riesgo mediante la emisión de acciones (creación de capital).

La transparencia de los mercados financieros de estos países también motiva a los inversores a comprar acciones y compartir riesgos con la empresa. Por lo tanto, la estructura de capital de las empresas en países desarrollados y en las primeras etapas de industrialización suele presentar una alta proporción de capital y un bajo nivel de endeudamiento.

En cambio, en los países en desarrollo con industrialización tardía, el crecimiento depende en gran medida de la capacidad de reducir los costos de los productos mediante la acumulación de capital y una gestión más flexible. Para ello, las empresas deben recurrir en gran medida a préstamos y al apoyo de las entidades crediticias para mejorar la capacidad de gobierno corporativo, lo que contribuye a reducir costos.

Además de la falta de transparencia en los mercados financieros, las empresas de los países de industrialización tardía dependen más del capital de deuda que las empresas de los países de industrialización temprana.

VCCI considera que Vietnam es un país en proceso de industrialización. Las empresas vietnamitas de los sectores de infraestructura y producción industrial buscan reducir costos para ser competitivas en el mercado internacional.

Por lo tanto, es inevitable y necesario que las empresas vietnamitas dependan de préstamos de la banca nacional para acelerar el proceso de industrialización del país. Por lo tanto, la aplicación de las normas anticapital subestimado de los países desarrollados debe considerarse con mayor cuidado en el contexto de Vietnam.

En segundo lugar, la regulación sobre la limitación de los costos de endeudamiento afecta negativamente la formación de grupos económicos nacionales. Este impacto contradice la política de la Resolución 10-NQ/TW de 2017 del Comité Ejecutivo Central sobre desarrollo económico privado. La Resolución establece claramente como punto de referencia: «Fomentar la formación de grupos económicos privados multipropietarios y la contribución de capital privado a grupos económicos estatales, capaces de participar en redes de producción y cadenas de valor regionales y globales».

La VCCI evaluó que dichas regulaciones tendrían impactos adversos en la formación de grupos económicos privados, además de alentar a estos grupos a invertir en campos riesgosos.

Normalmente, cuando una corporación desea invertir en un área de riesgo, como un proyecto manufacturero a gran escala, la empresa matriz solicita un préstamo a un banco y luego se lo otorga a su filial. Esta es una transacción afiliada y está sujeta a las regulaciones de límites de gastos por intereses.

Por lo tanto, la VCCI propuso que el organismo redactor modificara las disposiciones de los artículos 16.3 y 19.1 en el sentido de eximir la obligación de cumplir las normas sobre limitación de gastos por intereses para transacciones relacionadas entre empresas nacionales con la misma tasa impositiva.

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