El dólar libre está "de moda" nuevamente, ¿deberían preocuparse los canales de inversión en acciones?
En el mercado libre, según una encuesta realizada en numerosas tiendas de Hanói , el precio actual de compra en dólares estadounidenses ronda los 25.400 VND/USD. El precio de venta en algunos lugares se acerca a los 25.700 VND/USD, superando con creces el máximo alcanzado entre octubre y noviembre de 2022.
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El dólar libre "caliente en la mano", estableciendo un nuevo récord
Durante varios días consecutivos, el dólar estadounidense en el mercado libre ha mantenido una larga racha de subidas de precio. Al realizar una encuesta en numerosas tiendas de la calle Ha Trung de Hanói, el dólar estadounidense se compra a unos 25.400 VND/USD. El precio de venta del dólar estadounidense también es solo entre 70 y 100 VND más alto por dólar. En algunos lugares, el precio del dólar estadounidense es mucho más alto, llegando incluso a los 25.700 VND/USD para la venta .
Anteriormente, en la última semana de febrero, el tipo de cambio en el mercado libre fluctuó con fuerza, alcanzando un máximo histórico de 25.450 VND/USD. Rompiendo los récords registrados entre octubre y noviembre de 2022, el precio del dólar estadounidense se está comprando y vendiendo a su nivel más alto en la historia del mercado.
El 5 de marzo, el Banco Estatal anunció que el tipo de cambio central del par VND/USD aplicado durante la jornada fue de 24.012 VND/USD, lo que representa un aumento de 8 VND con respecto al precio anterior. Con un margen de +/-5%, según lo establecido, el tipo de cambio mínimo es de 22.811 VND/USD y el tipo de cambio máximo es de 25.213 VND/USD. El precio del dólar en el mercado negro es mucho mayor que el precio máximo regulado por el Banco Estatal.
Mientras tanto, el tipo de cambio del dólar estadounidense en la mayoría de los bancos comerciales ha aumentado, pero el aumento es de tan solo 10-15 VND/USD, lo que lo sitúa a una distancia bastante segura del límite máximo de transacciones permitido. No obstante, el tipo de cambio del dólar estadounidense en los bancos también se acerca al máximo registrado a finales de 2022, que se situaba habitualmente entre 24.850 y 24.870 VND/USD para la venta.
Al margen del debate: Mercado de valores: construyendo bases - acumulando - acelerando Organizado por Investment Newspaper, compartiendo sobre los factores que afectan el tipo de cambio recientemente, el Sr. Tran Hoang Son - Director de Estrategia de Mercado, VPBank Securities JSC, la primera razón a mencionar sigue siendo la brecha negativa de la tasa de interés VND-USD que ha estado en un nivel muy alto durante mucho tiempo, alrededor de 500 puntos básicos.
Al mismo tiempo, recientemente, la diferencia entre los precios mundiales del oro y los precios nacionales del oro ha sido bastante alta, lo que ha generado una enorme demanda de importaciones de oro, incluyendo oro para joyería y anillos de oro. Actualmente, ante el fuerte aumento de los precios mundiales del oro, los lingotes de oro SJC también se cotizan a un máximo histórico (80,8 millones de VND/tael a la venta). Según el Sr. Son, este factor podría provocar un aumento de la demanda de dólares estadounidenses a corto plazo, lo que tendría un fuerte impacto en el tipo de cambio.
En tercer lugar, la historia de los inversores extranjeros que retiraron capital del mercado de valores en la segunda mitad del año pasado es también una razón por la que la demanda de dólares en el mercado es más tensa.
El dólar estadounidense se encuentra en un momento muy activo en el mercado libre. El Sr. Son afirmó que existen algunas señales que deben monitorearse en el futuro próximo. En primer lugar, la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés en el segundo semestre, lo que reducirá la brecha entre las tasas de interés del VND y el dólar estadounidense. Este factor externo puede contribuir a reducir la presión sobre el tipo de cambio. En segundo lugar, en cuanto al mercado del oro, el Gobierno ha identificado el problema y podría modificar próximamente las regulaciones sobre la gestión del mercado para garantizar el suministro de oro para satisfacer la demanda de los consumidores, reduciendo así la brecha. Este también es un factor que puede reducir la presión sobre el tipo de cambio. Finalmente, en términos de equilibrio macroeconómico, las exportaciones se están acelerando nuevamente; el superávit exportador también se mantiene en un buen nivel. La inversión extranjera directa (IED) en Vietnam continúa creciendo positivamente, junto con las remesas, que son las fuentes de suministro de dólares estadounidenses en el mercado. Además, las reservas de divisas de Vietnam son bastante buenas actualmente. Estos factores podrían contribuir a que el tipo de cambio USD/VND se mantenga estable este año, aunque aún podría depreciarse ligeramente.
Habrá un impacto negativo si la moneda local se deprecia más del 3%.
Actualmente, el tipo de cambio VND/USD en Vietcombank se cotiza a 24.850 VND/USD, un 1,76 % más que a finales de 2023. El tipo de cambio en el mercado libre aumentó un 0,32 % con respecto a finales de 2023. A finales del año pasado, el mercado nacional del oro experimentó una "locura", con una diferencia de casi 20 millones de VND/tael respecto al precio mundial convertido, y solo se enfrió tras el telegrama del Primer Ministro. Mientras tanto, en los últimos dos meses, el tipo de cambio JPY/USD ha aumentado un 6,33 %; el tipo de cambio KRW/USD ha aumentado más del 3 %.
En comparación con las monedas de otros países, el Sr. Son afirmó que el hecho de que la moneda vietnamita haya mantenido una ligera depreciación es un éxito este año. Anteriormente, a mediados de febrero de 2024, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de seis divisas fuertes, alcanzó los 105 puntos. Durante ese período, el tipo de cambio VND/USD se mantuvo bastante estable tras las festividades del Año Nuevo Lunar. Actualmente, el precio del dólar en el mercado libre ha vuelto a subir tras la significativa desaceleración del DXY, aunque se mantiene estable en un nivel alto (cerca de los 104 puntos).
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| Rendimiento del índice DXY durante el último año - Fuente: TradingEconomics |
Al evaluar el impacto de los movimientos del tipo de cambio, los analistas de VPBankS dijeron que si el tipo de cambio VND/USD puede permanecer relativamente estable, un aumento de menos del 2% no tendrá demasiado impacto y, al mismo tiempo, apoyará las exportaciones, especialmente en el contexto de muchas monedas perdiendo valor profundamente.
Cuando el tipo de cambio se deprecia más del 3%, esto impacta la economía, ya que las empresas de importación y exportación se ven perjudicadas por las diferencias cambiarias y pueden registrar pérdidas por estas. En segundo lugar, cuando el tipo de cambio fluctúa, afecta inmediatamente el flujo de capital extranjero que cotiza actualmente en el mercado de valores vietnamita, lo que puede provocar que los inversores extranjeros reduzcan su capital ante fuertes fluctuaciones del tipo de cambio.
Además, la presión sobre el tipo de cambio también está afectando el funcionamiento de la política monetaria. En un informe publicado recientemente sobre el mercado cambiario, el Centro de Análisis y Consultoría de Inversiones - SSI Securities Corporation (SSI Research) mencionó la posibilidad de que el Banco Estatal de Vietnam considere medidas para estabilizar el tipo de cambio. En particular, el futuro inmediato podría ser la reemisión de bonos del Tesoro. También cabe considerar la creciente demanda de divisas por parte de las empresas de importación y exportación y la venta de reservas de divisas.
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| Evolución del tipo de cambio en los bancos comerciales y el mercado libre desde 2022 hasta la actualidad - Fuente: SSI Research |
Anteriormente, entre septiembre y noviembre de 2023, el Banco Estatal también emitió letras del tesoro, que también se llevaron a cabo mediante subastas de tipos de interés. Si bien muchos expertos creen que la emisión de letras del tesoro por parte del Banco Estatal no implica un cambio de política monetaria, la percepción de los inversores en el mercado de valores en ese momento era bastante negativa, lo que afectó significativamente la evolución del mercado.
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