Fuertes fluctuaciones
En el informe resumen del mercado de divisas de 2024, Dragon Capital Securities (VDSC) afirmó que el tipo de cambio USD/VND experimentó un año de fluctuaciones significativas, y que la presión sobre la depreciación del VND aumentó especialmente fuerte en el segundo y cuarto trimestre.
Según VDSC, la fluctuación del tipo de cambio USD/VND este año se ve muy afectada por la tendencia del dólar estadounidense en el mercado internacional. El coeficiente de correlación entre el índice del dólar estadounidense (DXY) y el tipo de cambio USD/VND en 2024 se situó en 0,67, superior al 0,63 del año anterior.
Al cierre de la semana pasada, el tipo de cambio central anunciado por el Banco Estatal el 27 de diciembre se situó en 24.322 VND/USD. El tipo de cambio de referencia en la Bolsa del Banco Estatal es de 23.400 a 25.450 VND/USD (compra-venta). En los bancos comerciales, el tipo de cambio del dólar también aumentó, situándose en 25.238 a 25.538 VND/USD (compra-venta) en Vietcombank y en 25.218 a 25.538 VND/USD (compra-venta) en BIDV .
Los datos de VDSC muestran que, en comparación con principios de año, el tipo de cambio central ha aumentado aproximadamente un 1,9 %. En el mercado oficial, el tipo de cambio aumentó aproximadamente un 4,8 %, hasta los 25.430 VND/USD, mientras que en el mercado libre, el aumento fue del 4,3 %, hasta los 25.840 VND/USD.
Según Bloomberg y el grupo de investigación BIDV, a finales de noviembre de 2024, el VND se había depreciado un 4,25 %. Sin embargo, el tipo de cambio seguía subiendo por debajo del umbral del 5 % establecido por el Banco Estatal a medida que se acercaba el final de 2024.
Al analizar la evolución desde principios de año, el Dr. Vu Mai Chi, profesor de la Facultad de Banca de la Academia Bancaria, afirmó que, durante los primeros ocho meses del año, el tipo de cambio se vio considerablemente afectado por las fluctuaciones del dólar estadounidense y factores económicos internacionales. Sin embargo, desde agosto, el tipo de cambio se ha estabilizado gradualmente, aunque hubo un ligero aumento en octubre. En las últimas semanas, la situación se ha estabilizado.
El Banco Estatal mantiene una política de tipos de interés bajos y estables para impulsar la recuperación económica y controlar la inflación. Sin embargo, persisten desafíos, en particular la brecha de tipos de interés entre el VND y el USD en el mercado interbancario, que impulsa la demanda de divisas y presiona el tipo de cambio. Además, el fuerte aumento de las importaciones y la necesidad de que los inversores extranjeros transfieran sus beneficios al país también ejercen presión adicional sobre el mercado cambiario, afirmó el Dr. Vu Mai Chi.
Con la misma opinión, el economista Dr. Nguyen Tri Hieu evaluó que el tipo de cambio del par VND/USD en 2024 se verá afectado por numerosos factores, especialmente la política monetaria estadounidense. Durante los primeros meses del año, la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. mantuvo una política monetaria restrictiva, manteniendo los tipos de interés altos. Sin embargo, recientemente, la Fed cambió de rumbo, reduciendo los tipos de interés y pasando de una política restrictiva a una política monetaria expansiva, lo que provocó fluctuaciones en el valor del dólar.
Al evaluar el impacto, el Dr. Nguyen Tri Hieu afirmó que la fluctuación del índice del dólar estadounidense (DXY) entre 101 y 107 puntos ha afectado directamente el tipo de cambio USD/VND. Cuando el valor del USD aumenta, el valor del VND disminuye, lo que provoca un aumento del tipo de cambio. Esto conlleva tanto beneficios como desafíos para las actividades de importación y exportación, así como para el control de la inflación.
En concreto, el experto analizó que, en el ámbito de las exportaciones, cuando el tipo de cambio sube, las empresas exportadoras obtienen divisas. Tras convertirlas a VND, reciben más dinero, lo que genera una ventaja para las actividades de exportación. Por el contrario, en el ámbito de las importaciones, el aumento del tipo de cambio provoca un aumento del precio de los bienes importados en moneda extranjera. Esto no solo incrementa los costos de importación, sino que también puede impulsar el alza de los precios de los bienes nacionales, contribuyendo así a un aumento de la inflación. Por lo tanto, las fluctuaciones del tipo de cambio en 2024 no solo afectarán las actividades de importación y exportación, sino también la tasa de inflación general de la economía.
¿Qué variables para el 2025?
Para 2025, se prevé que el tipo de cambio VND/USD se enfrente a numerosas presiones. Citando un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Dr. Vu Mai Chi afirmó que se prevé que el crecimiento mundial alcance tan solo el 2,8%, inferior al 3% del año anterior, debido a la alta inflación en muchas de las principales economías y a las tensiones comerciales, en particular el conflicto entre Rusia y Ucrania, y las políticas proteccionistas. Además, un factor importante que afecta a la economía mundial es la tendencia a la reducción de los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales, como la Reserva Federal, para estimular el crecimiento cuando la inflación está controlada. Esto provocará una tendencia a la reducción de los tipos de interés a nivel mundial, que afectará tanto a las economías desarrolladas como a las en desarrollo, incluyendo a Vietnam.
Sin embargo, la economía vietnamita mantendrá un fuerte impulso de recuperación en 2025. Se prevé que el PIB crezca entre un 6,8 % y un 7 %, gracias a factores de apoyo como la producción industrial, las exportaciones y la atracción de inversión extranjera directa (IED). El Gobierno y el Banco Estatal seguirán implementando políticas para promover la inversión y apoyar a las empresas, especialmente a las pequeñas y medianas empresas (pymes), afirmó la Sra. Chi.
Sin embargo, el Dr. Vu Mai Chi señaló que Vietnam también se enfrentará a riesgos derivados de las fluctuaciones del tipo de cambio y los cambios en las estrategias comerciales de las principales economías, especialmente las políticas proteccionistas de Estados Unidos bajo el liderazgo del presidente electo Donald Trump. Estas políticas proteccionistas de la administración Trump podrían incrementar las barreras comerciales y afectar las exportaciones y los flujos de IED hacia Vietnam.
Compartiendo la misma opinión, el Dr. Nguyen Tri Hieu predijo que, en 2025, el tipo de cambio USD/VND podría seguir viéndose fuertemente afectado por las políticas económicas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump. En concreto, se espera que la política de reducción de impuestos de Trump para las personas con altos ingresos aumente el déficit presupuestario estadounidense, lo que podría obligar al gobierno estadounidense a emitir bonos con altas tasas de interés para estabilizar las finanzas. Como resultado, la inflación podría aumentar, obligando a la Reserva Federal a ajustar la política monetaria, pasando de una política monetaria expansiva a una restrictiva y subiendo de nuevo las tasas de interés. Cuando las tasas de interés en Estados Unidos suben, el valor del USD se fortalece, mientras que el del VND disminuye, lo que lleva a un aumento en el tipo de cambio USD/VND.
La posibilidad de un aumento brusco del tipo de cambio VND/USD afectará significativamente la política monetaria del Banco Estatal. Si el tipo de cambio sube, la presión inflacionaria en Vietnam también aumentará. En tal situación, el Banco Estatal podría verse obligado a modificar su política monetaria, incluyendo el aumento de las tasas de interés, junto con otras medidas para reducir la presión y controlar la inflación. Este cambio podría ser un paso necesario para estabilizar la macroeconomía en el contexto de las fluctuaciones globales, afirmó el Dr. Nguyen Tri Hieu.
En un informe reciente, el Banco UOB pronosticó que el tipo de cambio USD/VND podría alcanzar un máximo histórico de 26.200 en el tercer trimestre de 2025. Específicamente, se espera que el tipo de cambio USD/VND se ubique en 25.800 en el primer trimestre, aumente a 26.000 en el segundo trimestre, alcance un máximo de 26.200 en el tercer trimestre y disminuya ligeramente a 26.000 en el cuarto trimestre de 2025.
Por otro lado, el Banco Standard Chartered, en su último informe, pronosticó que el dólar estadounidense se debilitará en el primer semestre de 2025 antes de recuperarse con fuerza a finales de año. Standard Chartered también advirtió que, a partir del segundo trimestre de 2025, las políticas del expresidente Donald Trump podrían ejercer una fuerte presión sobre el tipo de cambio, obligando al Banco Estatal de Vietnam a elevar el tipo de interés operativo.
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Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674
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