En tan solo una semana, las tasas de interés interbancarias a un día se han disparado del 1,62 % al 6,45 % anual, su nivel más alto en muchos meses. Esta medida preocupa a las empresas ante la inminente propagación de una nueva ola de tasas de interés, que incrementará los costos de capital y generará mayor presión sobre la producción y las actividades comerciales.
Las tasas de interés interbancarias repuntan con fuerza tras alcanzar un mínimo de 16 meses
Tras un largo período de caída, las tasas de interés en el mercado interbancario cambiaron repentinamente de dirección, disparándose en todos los plazos. Se trata de un cambio notable, que se produce tan solo una semana después de que las tasas de interés alcanzaran su nivel más bajo en 16 meses.
Según datos del Banco Estatal de Vietnam (SBV), la tasa de préstamo a un día entre bancos para el plazo más corto en el mercado interbancario aumentó bruscamente del 1,66% anual (sesión 23/6) al 6,45% anual el 30 de junio, un aumento de casi 5 puntos porcentuales en solo 7 días.
No sólo los plazos de un día, las tasas de interés para los plazos más largos también aumentaron simultáneamente: el plazo de una semana saltó del 2,3% al 6,53%/año; el plazo de dos semanas aumentó del 3,87% al 5,62%/año; el plazo de un mes aumentó del 3,45% al 5,18%/año.
Este fuerte aumento refleja claramente la presión de liquidez en el sistema bancario, que se encuentra actualmente en una situación difícil. Para apoyar al mercado, el Banco Estatal de Vietnam inyectó rápidamente más de 90 billones de VND mediante operaciones de mercado abierto (OMA) la semana pasada, lo que demuestra la flexibilidad del operador ante la urgente necesidad de capital a corto plazo.
Anteriormente, el 24 de junio, el Banco Estatal de Vietnam reanudó la emisión de letras del tesoro para retirar fondos. Sin embargo, inmediatamente después, la agencia suspendió temporalmente esta actividad y optó por aumentar la inyección de capital a través de OMO, una medida que demuestra que se prioriza la estabilización de la liquidez.
Las tasas de interés interbancarias son un indicador importante de la salud del flujo de caja del sistema bancario. Esta es la tasa de interés que utilizan los bancos al solicitar préstamos entre sí para cubrir el déficit de reservas obligatorias del Banco Estatal.
Cuando las tasas de interés en el mercado 2 (interbancario) aumentan, significa que la oferta de capital de corto plazo se está reduciendo, señal que a menudo viene acompañada de la posibilidad de ajustar las tasas de interés de depósitos y préstamos en el mercado 1 (residencial).
Sin embargo, por el contrario, algunos expertos creen que el fuerte aumento de las tasas de interés del VND en el mercado interbancario también ayuda a reducir la brecha con las tasas de interés del USD, reduciendo así la presión sobre el tipo de cambio.
Según un informe reciente de Mirae Asset Securities Company, a junio de 2025, el tipo de cambio swap entre el VND y el USD en el mercado interbancario se mantuvo cercano al 0 % durante muchos plazos. Esto indica que la presión sobre el tipo de cambio no es demasiado intensa y que el Banco Estatal sigue controlando adecuadamente las fluctuaciones del mercado cambiario.
La Asociación de Investigación del Mercado Interbancario (VIRA) informó que actualmente hay aproximadamente 143.222 millones de VND en circulación a través del canal hipotecario OMO, además de 22.500 millones de VND en letras SBV que aún circulan en el mercado. Estas cifras demuestran que el operador continúa equilibrando proactivamente la cantidad de dinero inyectado y retirado para regular con flexibilidad el nivel de las tasas de interés.
Desde principios de año hasta mediados de junio, el Banco Estatal de Vietnam persiguió el objetivo de reducir las tasas de interés interbancarias para crear condiciones para que los bancos comerciales redujeran los costos de capital, apoyaran a las empresas y la recuperación económica .
Sin embargo, a finales de junio, el contexto había cambiado significativamente. El aumento de los tipos de interés en el mercado 2 indicó que la política monetaria estaba entrando en una nueva fase de movimiento, lo que podría afectar directamente el nivel de los tipos de interés en el mercado 1 en el futuro.
Los riesgos aumentan y las expectativas se mantienen
El fuerte aumento de las tasas de interés interbancarias está generando temores de un nuevo ciclo de aumento de las tasas de interés activas, que podría afectar directamente a las empresas ávidas de capital para ampliar su producción.
El Sr. Le Ngoc Phuong, director de una empresa de fabricación de envases en el Parque Industrial de Bac Thang Long ( Hanói ), afirmó que los pedidos de los principales socios se están recuperando, lo que obliga a las empresas a aumentar las importaciones de materias primas e invertir en la expansión de sus fábricas. Sin embargo, sus propios recursos son insuficientes, por lo que la mayoría de las expectativas se depositan en el capital crediticio de los bancos.
Seguimos de cerca la evolución de las tasas de interés. Cuando vemos que las tasas de interés a un día se disparan entre los bancos, todos temen que pronto suban. Esto no solo afectará los planes de expansión, sino que los préstamos existentes también podrían costar mucho más si las tasas de interés se ajustan según las fluctuaciones del mercado, comentó el Sr. Phuong.
Sin embargo, por el contrario, muchas instituciones financieras y expertos creen que la presión actual para aumentar las tasas de interés todavía está bajo control.
Según los expertos de VnDirect, es probable que el Banco Estatal de Vietnam continúe con su política de mantener bajas las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico.
Los indicadores financieros del primer trimestre de 2025 también muestran que el sector empresarial está siendo más cauteloso en el endeudamiento: los gastos de intereses promedio disminuyeron al 6,1% (0,5 puntos porcentuales menos en comparación con el trimestre anterior), mientras que el ratio de deuda a capital (D/E) también disminuyó al 71,9%.
Si bien las políticas están generando margen para el crédito, las empresas aún se muestran cautelosas. La demanda real de crédito se mantiene baja debido a que el proceso de reestructuración financiera no ha concluido y el entorno económico aún presenta muchas fluctuaciones potenciales, según el informe de VnDirect.
El mercado aún no ha mostrado indicios claros de un aumento en los tipos de interés de los depósitos. Los tipos de interés de los principales bancos comerciales se mantienen en niveles bastante bajos: Depósitos a la vista y a plazo inferior a 1 mes: 0,1-0,2 % anual; Plazo inferior a 6 meses: 3,2-4 % anual; Plazo inferior a 6 meses: 4,5-5,5 % anual; Plazo superior a 24 meses: 6,9-7,1 % anual.
La tasa de interés promedio para préstamos nuevos y existentes todavía fluctúa alrededor del 6,6 - 8,9% / año sin señales de aumentar significativamente.
En cuanto a la política macroeconómica, el último informe de la UOB indicó que la inflación en Vietnam se encuentra bien controlada, situándose en el 3,24 % (en comparación con el objetivo del 4,5 % para este año), lo que refuerza la capacidad de mantener o incluso flexibilizar aún más la política monetaria. La UOB prevé que el SBV podría mantener la tasa de refinanciación en el 4,5 % anual hasta finales de año.
Si la situación económica muestra signos de debilitamiento agudo o la Fed inicia un ciclo de reducción de las tasas de interés del dólar, la tasa de interés de refinanciación en Vietnam podría caer al 4%, o incluso al 3,5% anual, siempre que el tipo de cambio se mantenga estable.
Sin embargo, la presión sobre el tipo de cambio y los riesgos externos siguen siendo factores que deben vigilarse de cerca. El reciente debilitamiento del VND podría hacer que el SBV sea más cauteloso en su política monetaria expansiva.
En resumen, si bien el nivel de las tasas de interés interbancarias se está intensificando, la posibilidad de que se extienda al mercado residencial aún no es preocupante a corto plazo. Con el objetivo de apoyar a las empresas, se espera que el Banco Estatal mantenga las tasas de interés activas en un nivel bajo, al menos hasta que la presión inflacionaria y los tipos de cambio se modifiquen con mayor claridad.
Fuente: https://baolamdong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-6-45-doanh-nghiep-thap-thom-lo-chi-phi-von-tang-vot-380966.html
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