Se espera que la Ley de Valores (enmendada), que entrará en vigor a principios de 2025, "allane el camino" para atraer flujos de capital extranjero al mercado de bonos corporativos.
Se espera que la Ley de Valores (enmendada), que entrará en vigor a principios de 2025, "allane el camino" para atraer flujos de capital extranjero al mercado de bonos corporativos.
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Un pedazo de pastel potencial
La Ley de Valores (enmendada), aprobada recientemente en la 8.ª sesión de la 15.ª Asamblea Nacional , añadió una disposición que establece que «las organizaciones y personas extranjeras también se consideran inversores profesionales en valores». Esta disposición facilita la participación de inversores extranjeros en el mercado de bonos corporativos vietnamita.
Según el Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional, la regulación mencionada aumentará el atractivo de los inversores extranjeros para participar en el mercado de valores y promoverá este mercado como un canal para traer capital de inversión indirecta extranjera a Vietnam.
El Sr. Nguyen Khac Hai, Director de Control Jurídico y de Cumplimiento de SSI Securities Corporation, también afirmó que es fundamental movilizar a más inversores extranjeros para diversificar la cartera de clientes que participan en el mercado de bonos corporativos. Según el Sr. Hai, deberían establecerse directrices más específicas para facilitar la participación de los inversores extranjeros en este mercado.
Actualmente, los inversores extranjeros solo poseen alrededor del 3% de los bonos corporativos nacionales. Sin embargo, según los analistas, con la finalización del marco legal, la perspectiva de movilizar capital extranjero hacia este mercado es muy amplia. "El potencial de expansión del mercado para los inversores extranjeros es muy grande, ya que cuentan con experiencia, potencial financiero y una alta tolerancia al riesgo", afirmó el equipo de análisis de FiinRatings.
Sin embargo, el Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de Fiin Ratings, señaló que la mayoría de los fondos que invierten cientos de miles de millones de dólares en mercados emergentes como Vietnam optan por la modalidad de fideicomiso de inversión. No obstante, Vietnam carece de instituciones financieras y fondos de gestión de inversiones profesionales. Por lo tanto, el Sr. Thuan considera necesario promover los fondos de inversión nacionales.
Además, para atraer inversores al mercado de bonos corporativos, además de seguir estandarizando la transparencia de la información, diversificar los bienes, implementar actividades de calificación crediticia; formar un marco legal para las empresas de suscripción de bonos y construir una base blanda (curva de rendimiento, historial de incumplimiento, etc.).
Algunos fondos de capital variable afirmaron haber recibido numerosas solicitudes para participar en el mercado de bonos corporativos de Vietnam, pero tras investigar, se muestran reticentes debido a que el número de bonos corporativos calificados aún es reducido. Además, los datos sobre bonos corporativos, en particular los relativos a la probabilidad de impago, aún no están disponibles, lo que dificulta a los inversores extranjeros gestionar los riesgos de sus inversiones.
La liquidez del mercado será más dinámica
La Ley de Valores (enmendada) no solo allana el camino para una mayor participación de los inversores extranjeros en el mercado de bonos corporativos, sino que también establece regulaciones más estrictas para quienes participan en dicho mercado. En consecuencia, los inversores profesionales en valores solo pueden comprar, vender y negociar bonos corporativos individuales en dos casos: empresas que emiten bonos corporativos individuales con calificación crediticia y garantías; empresas que emiten bonos corporativos individuales con calificación crediticia y garantías de pago de entidades crediticias.
- Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de Fiin Ratings
En concreto, se debería permitir a las instituciones financieras una mayor participación en el mercado de bonos corporativos, basándose en el marco de gestión de inversiones basado en el riesgo (Capital Basado en el Riesgo). Además, es necesario avanzar hacia la aplicación de la asignación de activos basada en el riesgo a las compañías de seguros, entidades de crédito, etc.
El Sr. Nguyen Khac Hai cree que las regulaciones mencionadas ayudarán a tranquilizar a los inversores en este mercado. Los cambios allanan el camino para que los inversores regresen al mercado, estimulando el entusiasmo inherente a este canal de movilización de capital.
Mientras tanto, el Sr. Ngo Thanh Huan, director ejecutivo de FIDT, afirmó que la regulación mencionada no afecta la liquidez del mercado. Esto se debe a que, tras los incidentes ocurridos en el mercado de bonos corporativos en los últimos dos años, los inversores individuales profesionales "virtuales" ya no existen. A largo plazo, esta regulación impulsará un desarrollo más sólido y sustancial del mercado de bonos corporativos.
Si bien evalúa positivamente el impacto de la Ley de Valores (enmendada) en el mercado de bonos corporativos, el Dr. Le Xuan Nghia, experto económico , afirmó que los desafíos que enfrenta el mercado aún son muy grandes. Para resolver las dificultades actuales en este mercado, lo primero es resolver los grandes proyectos inmobiliarios que se están paralizando en provincias y ciudades. Además, se necesitan soluciones para atraer a más inversores extranjeros e institucionales a participar en el mercado de bonos corporativos.
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Fuente: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html
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