El precio de las acciones de SGR de Saigon Real Estate Corporation (Saigonres) aumentó repentinamente un 74,6% ya que los inversores esperaban señales de mejora de los proyectos existentes que pronto podrían reevaluar el fondo de tierras limpias de hasta 1 millón de metros cuadrados.
Las acciones de SGR van en contra de la tendencia del mercado
En el contexto de un mercado volátil, fluctuando dentro de un rango estrecho, del 21 de mayo al 23 de agosto, las acciones SGR de Saigonres subieron un 74,6%, de 21.300 VND a 37.200 VND/acción, convirtiéndose en un fenómeno candente en el parqué de HoSE.
Cabe destacar que el aumento de las acciones de SGR se produjo en un contexto de dificultades para las operaciones comerciales de Saigonres. En el primer semestre de 2024, si bien Saigonres registró un aumento de ingresos del 240,9 %, hasta 1.645 billones de VND, sus ganancias disminuyeron un 92,3 %, hasta 2.390 millones de VND, completando solo el 2 % del plan anual.
Anteriormente, en la Junta General de Accionistas a principios de año, aunque se presentó a la compañía como preparándose para implementar y solicitar licencias para 26 proyectos que abarcan desde Mong Cai, Quang Ninh , Phu Quoc..., con un fondo de tierra limpio de más de 1 millón de m2, el presidente del consejo de administración Pham Thu todavía estaba preocupado por las fuentes de capital con los accionistas.
Según el Sr. Pham Thu, el problema de capital para completar el proyecto es extremadamente difícil. Saigonres enfrenta muchas dificultades que parecen insalvables: el préstamo bancario es muy pequeño, pero el valor de la compensación por cada proyecto es muy elevado; los dividendos deben pagarse puntualmente a los accionistas. Lo más difícil es que el capital de la empresa es demasiado pequeño en comparación con los proyectos existentes, ya que, según la normativa, el capital del inversor debe representar al menos el 20% de cada proyecto.
Después de 2025, la Compañía aspira a tener un capital social de más de 2.500 mil millones de VND. Actualmente, si se emiten acciones más las ganancias retenidas, la Compañía tendrá un capital social de aproximadamente 1.500 mil millones de VND, enfatizó el Sr. Thu.
Sin embargo, de hecho, en el primer semestre de 2024, el capital social de Saigonres todavía era de 600 mil millones de VND, el capital se mantuvo estable en 918 mil millones de VND y la deuda total aumentó solo en 57,6 mil millones de VND, a 407,6 mil millones de VND, lo que representa el 44,4% del capital.
Además, las unidades ofertantes están siendo monitoreadas de cerca debido a los problemas que surgen en el mercado inmobiliario.
La movilización de capital no muestra señales de mejora
En contraste con la situación comercial poco prometedora, Saigonres anunció continuamente información positiva sobre nuevos proyectos. En particular, Saigonres posee 2.655 m² de terreno en 12/10 Tran Nao, An Khanh Ward, Thu Duc City, Ho Chi Minh City; el Comité Popular Provincial de Binh Duong aprobó que la unidad miembro de Saigonres, Saigon Real Estate Trading Company Limited, invierta en el Proyecto del Área Residencial Saigon An Phu (en Binh Duong) con un área de 10.000 m², proporcionando 66 casas adosadas y casas comerciales con un área de 80 m²; Saigon Thai Nguyen Joint Venture (Saigonres, DIC Corp y Hung Thinh Incons) es el único inversor registrado para implementar el Proyecto del Área Urbana Nam Tien 2 con una escala de 352.862 m², con un capital de inversión total de 3.825 billones de VND.
De hecho, Saigonres ha enfrentado dificultades para el desembolso de inversiones durante muchos años. En particular, en promedio, durante los cuatro años comprendidos entre 2020 y 2023, la tasa de desembolso real solo alcanzó alrededor del 18,7 % en comparación con el plan. Para 2024, Saigonres planeó nuevamente aumentar el capital total de inversión en un 100 % en comparación con el desembolso real de 2023, lo que corresponde a un aumento de 482 500 millones de VND, hasta alcanzar los 1 645 000 millones de VND.
El lento desembolso ha provocado que los proyectos que la empresa está implementando muestren indicios de un aumento de capital con el tiempo. Entre 2020 y 2023, el Proyecto del Área Urbana Ecológica Viet Xanh - Hoa Binh incrementó su capital de inversión en 904.420 millones de VND, hasta alcanzar los 1.300 millones de VND; el Proyecto del Área Residencial Van Lam - Binh Thuan incrementó su capital de inversión en 41.500 millones de VND, hasta alcanzar los 360.000 millones de VND; y el Proyecto del Área Comercial de Apartamentos Ribereños Phu Dinh incrementó su capital de inversión en 10.000 millones de VND, hasta alcanzar los 240.000 millones de VND.
Muchos otros proyectos también incrementaron su capital de inversión debido a la lenta ejecución de las inversiones, el aumento de los costos de compensación por la limpieza del terreno y el incremento de los costos de construcción. Este aumento del capital de inversión ejerce una importante presión financiera sobre Saigonres en 2024, cuando se espera que la demanda de inversión alcance los 1.645 billones de VND. Mientras tanto, al final del segundo trimestre de 2024, el fondo de caja de Saigonres era de tan solo 92.030 millones de VND, equivalente al 4,4 % de sus activos totales.
Se sabe que en 2024, Saigonres seguirá trabajando con bancos e instituciones crediticias para completar el plan de emisión de bonos y buscar fuentes de capital para la inversión. Además, la Compañía operará en terrenos no utilizados para proyectos y en los productos restantes de estos para recuperar capital para la inversión e impulsar activamente el cobro de deudas de sus socios.
Se puede ver que el precio de las acciones de SGR contrasta con la situación comercial, los inversores esperan nuevos movimientos en algunos proyectos en los que Saigonres invierte, lo que ayuda a aumentar la valoración de las acciones.
La valoración de las acciones de SGR ya no es atractiva
Los datos de iBoard de SSI Securities Company muestran que, a finales de agosto de 2024, las acciones de SGR cotizaban a un PER de 21,63 veces (promedio del sector: 16,19 veces) y un P/B de 1,85 veces (promedio del sector: 1,21 veces). Anteriormente, las acciones de SGR solían cotizar a PER de entre 2,26 y 11,27 veces.
Según el análisis técnico, las acciones de SGR cotizan con un RSI (indicador que mide la sobrecompra o sobreventa del mercado) de 78 puntos, superior a 70 puntos y en zona de sobrecompra. Por lo tanto, las acciones de SGR ya no están baratas, sino que cotizan en zona de sobrecompra. Esto es una señal de alerta para que los inversores sean cautelosos ante la reciente subida inesperada de las acciones.
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Fuente: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html
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