Los bancos necesitan emitir 200 billones de VND en bonos secundarios en los próximos dos años.

Este es el pronóstico de VIS Rating sobre las perspectivas de los bonos secundarios de los grupos bancarios en Vietnam para mejorar los índices de seguridad de capital y respaldar el crecimiento del crédito.

VIS Rating espera que los bancos vietnamitas impulsen la emisión de bonos secundarios en el período 2025-2026 para satisfacer las necesidades de crecimiento del crédito y mantener el ratio mínimo de adecuación de capital establecido. Se prevé que los bancos necesiten emitir más de 200 billones de VND en bonos secundarios entre 2025 y 2026.

Fuente: HNX, VIS Rating

A medida que la demanda de crédito, especialmente de los segmentos minorista y de las pequeñas y medianas empresas (PYME), continúa creciendo, los bancos deberán diversificar sus fuentes de financiamiento. Los bonos subordinados, aunque más costosos de emitir que la deuda sénior (por ejemplo, los bonos regulares), se incluyen en el capital de nivel 2 del índice de adecuación de capital y respaldan la financiación a largo plazo.  

La Circular 41 estipula el coeficiente mínimo de adecuación de capital, que incluye el componente de capital de nivel 2. Los bonos subordinados cualificados pueden reconocerse como capital regulatorio, lo que ayuda a los bancos a cumplir con el coeficiente de adecuación de capital sin diluir el capital social. Ante las dificultades para captar nuevo capital social, los bancos estatales y los pequeños bancos privados han complementado activamente sus necesidades de capital mediante la emisión de bonos subordinados.  

El Decreto 65 también introdujo medidas adicionales para proteger a los inversores. Quienes adquieran bonos de emisión privada deben firmar un compromiso de asumir riesgos, lo que mejora la transparencia y la responsabilidad de divulgación de información. Asimismo, el emisor debe designar a un representante del tenedor de bonos para supervisar el cumplimiento y notificar a los inversores sobre infracciones, fortaleciendo así la gobernanza y la supervisión.  

Si bien la mayoría de las emisiones hasta la fecha han sido privadas, el interés en las ofertas públicas está creciendo. Sin embargo, debido a la complejidad y el perfil de riesgo del instrumento, los bonos subordinados podrían no ser adecuados para todos los inversores individuales, señaló VIS Rating.

La agencia de calificación crediticia también indicó que, en general, los bancos vietnamitas tienen perfiles crediticios independientes superiores a la media. Su solvencia se ve reforzada por el apoyo gubernamental —una diferencia clave con respecto a las entidades no bancarias y las empresas privadas—, lo que refleja su importancia sistémica y el nuevo marco legal que proporciona a los reguladores más herramientas y mecanismos para abordar a los bancos en dificultades.

Para los inversores, este instrumento ofrece una mayor rentabilidad, pero también conlleva un mayor riesgo. El hecho de que los bonos subordinados tengan una calificación crediticia inferior a la de la deuda sénior refleja el nivel de riesgo de este instrumento, incluyendo una menor prioridad de reembolso, menor capacidad de absorción de riesgos y un mecanismo de aplazamiento de intereses.

Sin embargo, con mecanismos de protección adecuados y con inversores que tengan pleno acceso a la información, VIS Rating cree que los bonos secundarios podrían convertirse en un componente importante del mercado de capitales en desarrollo de Vietnam.

Fuente: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html