Bei der Bonitätsbewertung von Anleihen geht es nicht um den Handel mit Auszeichnungen.

Wirtschaftsprüfung war gestern, Bonitätsbewertungen sind die Zukunft

Im Rahmen des Workshops „Entwicklung des Unternehmensanleihenmarkts in Richtung Professionalität und Nachhaltigkeit“ am Morgen des 16. August sagte Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von FiinRatings, dass sich in Vietnam zwar allmählich eine Kreditratingkultur herausgebildet habe, es sich dabei aber immer noch um ein neues Konzept handele und die Kreditwürdigkeit auf dem vietnamesischen Markt noch nicht richtig bewertet werde.

Insbesondere sind viele Investoren und Unternehmen immer noch der Meinung, dass Kreditratings von Unternehmen bezahlt werden, sodass einige Schlussfolgerungen möglicherweise nicht objektiv sind.

Herr Nguyen Quang Thuan – Generaldirektor von FiinRatings.

Der CEO von FiinRatings erklärte, dass die Kreditratingbranche weltweit seit über 100 Jahren besteht. Wenn vietnamesische Unternehmen Kapital aus internationalen Kanälen mobilisieren wollen, benötigen sie ein Kreditrating. Es gibt keine Vorschriften, aber dies ist seit über 100 Jahren auf dem Weltmarkt üblich.

„Bei der Kreditwürdigkeitsprüfung geht es nicht darum, Auszeichnungen zu verkaufen. Wirtschaftsprüfung gehört der Vergangenheit an, die Kreditwürdigkeitsprüfung ist die Zukunft“, bekräftigte Herr Thuan.

Herr Thuan sagte, dass derzeit viele Pensionsfonds und Investmentfonds am vietnamesischen Anleihenmarkt interessiert seien, aber aufgrund der Kreditwürdigkeitsanforderungen nicht investieren könnten.

Daher ist der Vertreter von FiinRatings der Ansicht, dass zur Entwicklung und Gewinnung von Investoren, insbesondere institutionellen Investoren, die grundlegende Infrastruktur (Richtlinien, Rechtsrahmen, Transparenz) wichtig ist, die weiche Infrastruktur (Handel auf dem Parkett) jedoch internationalen Praktiken folgen muss.

Gleichzeitig äußerte der Experte seine Erwartung, dass die Zukunftsaussichten der Kreditratingbranche von der Politik, den tatsächlichen Bedürfnissen der Unternehmen, den Wünschen der Beratungsabteilungen und dem Druck der Investoren abhängen werden.

Der stellvertretende Direktor der Abteilung für die Entwicklung des Wertpapiermarkts der staatlichen Wertpapierkommission, To Tran Hoa, sagte, dass einige Unternehmen, die Anleihen emittieren, eine instabile Finanzlage und einen Mangel an Transparenz bei den Informationen gezeigt hätten, was zu dem Risiko führe, dass sie ihre Schulden nicht bei Fälligkeit zurückzahlen könnten, was zu Verlusten für die Anleger führe.

„Unternehmensausfälle oder verspätete Zinszahlungen haben das Vertrauen der Anleger in den Markt geschwächt. Zwar gibt es Anzeichen einer Besserung, doch das Marktwachstum ist noch immer gering. Viele Unternehmen haben weiterhin mit Liquiditäts-, Produktions- und Geschäftsproblemen zu kämpfen, sodass es weiterhin zu verspäteten Tilgungs- und Zinszahlungen auf Anleihen kommt“, so Hoa.

Gleichzeitig ist der Anteil privater Anleger am Markt noch immer hoch, während institutionelle Anleger noch nicht diversifiziert sind.

Darüber hinaus erschwert die geringe Liquidität einiger Unternehmensanleihen den Anlegern den Verkauf von Anleihen vor Fälligkeit zur Kapitalrückgewinnung, was die Attraktivität dieses Kanals insbesondere für institutionelle Anleger verringert.

Insbesondere mangelt es an seriösen, unabhängigen Vermittlerorganisationen, die sich an der Bewertung von Unternehmenskrediten und der Preisgestaltung von Unternehmensanleihen beteiligen. Darüber hinaus erschwert die geringe Liquidität einiger Unternehmensanleihen es Anlegern, Anleihen vor Fälligkeit zu verkaufen, um Kapital zurückzuerhalten.

Anleihenmarkt erwärmt sich allmählich

Im Rahmen des Workshops „Entwicklung des Marktes für Unternehmensanleihen in Richtung Professionalität und Nachhaltigkeit“ am Morgen des 16. August erklärte Herr Hoang Van Thu, stellvertretender Vorsitzender der State Securities Commission (SSC), dass der Anleihenmarkt nach einer Phase der Stagnation und einiger Verstöße auf dem Markt für einzelne Unternehmensanleihen dank der Bemühungen der Regierung , der Ministerien und der staatlichen Verwaltungsbehörden nun stabil funktioniere.

In den ersten 7 Monaten des Jahres gab es 183 erfolgreiche Emissionen mit einem mobilisierten Gesamtwert von 174.000 Milliarden VND, was einer Steigerung um das 2,78-fache im Vergleich zu 2023 entspricht.

Was die Emissionstätigkeit öffentlicher Anleihen betrifft, hat die staatliche Wertpapierkommission in sieben Monaten Anleihen im Wert von fast 30.000 Milliarden VND lizenziert und ausgegeben (ohne Anleihenbeträge von Wertpapierfirmen und Fondsverwaltungsgesellschaften).

Herr Hoang Van Thu – stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission.

Gemäß dem von der Regierung genehmigten Entwicklungsziel für den Anleihemarkt wird die Marktgröße bis 2025 20 % und bis 2030 30 % des BIP erreichen.

Um dieses Ziel zu erreichen, erklärte der Vertreter der staatlichen Wertpapierkommission, dass diese Verwaltungsagentur eine Marktentwicklungsstrategie entwickelt und von der Regierung genehmigt habe. „Dieses Ziel zu erreichen, ist nicht einfach“, betonte Herr Thu.

Bei einer weiteren Analyse sagte der Leiter der staatlichen Wertpapierkommission, dass es ein schwieriges Problem sei, strikt in eine nachhaltige Richtung zu wirtschaften und gleichzeitig Bedingungen für die Kapitalmobilisierung von Wirtschaftsorganisationen zu schaffen.

Zu den Akteuren am Anleihemarkt zählen neben der Verwaltungsgesellschaft auch Emittenten, Dienstleister, Berater und Investoren. Laut Herrn Thu muss jeder dieser Akteure professionell weiterentwickelt werden.

Insbesondere sagte der stellvertretende Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, dass die Verwaltungsbehörden dabei seien, viele Gesetze zu ändern und zu perfektionieren.

Zu den Inhalten gehören unter anderem die Verbesserung der Kreditratings bei Emissionsvorgängen, die verstärkte Präsenz von Beratungseinheiten bei der Erstellung und Bewertung von Dokumenten anstelle der Implementierung durch Verwaltungsbehörden sowie die Stärkung der Eigenverantwortung der beteiligten Einheiten wie Beratungseinheiten und Kreditratings.

„Diese Lösungen tragen dazu bei, den Zeitaufwand für die Dokumentenbewertung durch die Verwaltungsbehörden zu reduzieren. Gleichzeitig muss der Emittent selbst über ein Projekt und Anlageziele verfügen, um ein Fälligkeitsdatum für die Anleihe festzulegen und so Zins- und Tilgungszahlungen sicherzustellen.

„Bei den auf dem Markt auftretenden Verstößen fallen sie alle in die Gruppe der Anleger mit eingeschränkten Möglichkeiten zur Risikobewertung. Daher untersucht die staatliche Wertpapierkommission gemäß ihrer Ausrichtung die Ausgabe einzelner Anleihen, die sich an professionelle institutionelle Anleger richten, um deren Professionalität zu verbessern und Risiken besser einschätzen zu können“, erklärte Herr Thu.

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm