Fehlender Mechanismus zum Schutz des Anspruchs der Aktionäre auf Dividenden

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Dividenden sind ein Bestandteil der Rendite, die ein Anleger bei Aktieninvestitionen erzielt. Die geltenden Vorschriften schreiben vor, dass Dividenden innerhalb von sechs Monaten nach Abschluss der Hauptversammlung ausgezahlt werden müssen. Viele Unternehmen kommen dieser Verpflichtung jedoch nur zögerlich nach.

Becamex IJC schuldet den staatlichen Anteilseignern fast 50 Milliarden VND an Zinsen für verspätete Dividendenzahlungen.

Alle Arten verpasster Dividenden

Die am vergangenen Wochenende veröffentlichten Unterlagen für die außerordentliche Hauptversammlung 2024 der Kinh Bac City Development Corporation – JSC (Kinh Bac City, Börsenkürzel: KBC) überraschten viele Anleger. Der Plan, den Nachsteuergewinn 2022 in Höhe von 20 % in bar auszuschütten, wurde von den Aktionären auf der Versammlung im Juni 2023 genehmigt, dürfte aber auf der diesjährigen Versammlung aufgehoben werden.

Im Einzelnen hat der Vorstand von Kinh Bac City laut dem an die Aktionäre versandten Bericht zwei Gründe genannt: Erstens lege das Unternehmen Wert darauf, im Jahr 2023 alle finanziellen Mittel darauf zu konzentrieren, alle ausstehenden und vorzeitig fälligen Anleihen im Wert von über 4.060 Milliarden VND zurückzukaufen, wodurch der Bestand an ausstehenden Anleihen auf 0 VND sinkt. Zweitens müsse es finanzielle Mittel bereitstellen, um die Umsetzung und Ausweitung von Projekten sicherzustellen.

Erwähnenswert ist, dass der Vorstand von Kinh Bac City bei der Genehmigung des Dividendenplans die Tilgung von Anleiheschulden und die Ambitionen für Expansionsinvestitionen erwähnte. Darüber hinaus plante das Unternehmen ab Ende 2022, Tausende von Milliarden für den Rückkauf von KBC-Aktien auszugeben. Ursprünglich waren 100 Millionen Aktien geplant, später wurde die Anzahl auf 50 Millionen reduziert. Laut Plan der nächsten Hauptversammlung soll dieser Plan nun vollständig aufgehoben werden.

Aufgrund der veränderten Cashflow-Prognosen kündigte der Vorstand an, den Aktionären auf der Hauptversammlung 2024 einen anderen Gewinnausschüttungsplan vorzulegen. Die Dividende für 2022 ist derzeit noch ungewiss.

Aktionäre können Klage einreichen, wenn ein Unternehmen die Dividendenzahlungspflicht verletzt. Die komplizierten Verfahren und der hohe Zeitaufwand für Rechtsstreitigkeiten schrecken Aktionäre jedoch ab.

Es ist kein Einzelfall, dass ein Plan von den Aktionären genehmigt und dann abgesagt oder sogar über viele Jahre hinaus verzögert wird, ohne dass seine Umsetzung erfolgt.

Obwohl die Reisexportaktivitäten im vergangenen Jahr viele Erfolge erzielten, hatte die Binh Dinh Food Joint Stock Company (Bidifood), eine Tochtergesellschaft von Vinafood2, mit der Ausgeglichenheit ihres Cashflows zu kämpfen.

„Die Warenkosten sind seit Juli 2023 um mehr als 50 % gestiegen, während das Unternehmen eine Umlaufreserve von über 3.000 Tonnen Reis (46 Milliarden VND) vorhalten muss, was zu Kapitalknappheit führt; die Kapitaleffizienz hat abgenommen und die Zinsaufwendungen sind gestiegen. Die finanzielle Lage des Unternehmens ist sehr schwierig, es fehlt das Geld, um die restlichen Dividenden auszuzahlen“, sagte Le Phat Tai, Vorstandsvorsitzender von Bidifood.

Die Dividende von Bidifood für 2022 wurde von 170,5 % auf 30 % gekürzt. Obwohl 10/35 Aktionäre dagegen stimmten, wurde der obige Inhalt angenommen.

Es gibt keinen Beschluss zur Änderung der Dividenden, aber die Aktionäre der Song Da Urban and Industrial Zone Development Investment Joint Stock Company (Sudico) erhalten regelmäßig Änderungsmitteilungen zur Verschiebung des Auszahlungstermins der Bardividenden für 2016 und 2017. Die finanzielle Lage ist nach wie vor schwierig, was als Grund immer wieder genannt wird.

Sudico hat für 2023 viele Veränderungen geplant, von der Führungsspitze über den Plan zur Wiederaufnahme großer Projekte bis hin zu einer deutlichen Verbesserung des operativen Cashflows. Der Plan, im Jahr 2023 alte Dividenden auszuzahlen und Gewinne auszuschütten, muss jedoch möglicherweise bis zur Hauptversammlung am 20. März warten, um eine Lösung zu finden.

Der Mechanismus zum Schutz der Aktionäre ist nicht stark genug.

Für Anleger, die in ein Unternehmen investieren, sind Dividenden neben der Differenz aus Kauf- und Verkaufstransaktionen eine von zwei Einnahmequellen.

Gemäß den Bestimmungen des Unternehmensgesetzes 2020 müssen Dividenden innerhalb von sechs Monaten nach Abschluss der Hauptversammlung vollständig ausgezahlt werden. Der Verwaltungsrat erstellt spätestens 30 Tage vor jeder Dividendenausschüttung eine Liste der dividendenberechtigten Aktionäre und legt den Dividendenbetrag pro Aktie, die Zahlungsfrist und die Form fest.

Das Dekret 122/2021/ND-CP zur Regelung verwaltungsrechtlicher Sanktionen bei Verstößen im Bereich Planung und Investitionen – eines von sechs Dekreten zur Umsetzung des Unternehmensgesetzes – erwähnt keine verwaltungsrechtlichen Sanktionen im Zusammenhang mit der Dividendengeschichte.

Aktionäre können Verstöße gegen die oben genannten gesetzlichen Bestimmungen gerichtlich verfolgen. Die komplizierten Verfahren und der hohe Zeitaufwand für Rechtsstreitigkeiten schrecken Aktionäre jedoch ab.

Auch staatliche Anteilseigner müssen viele Jahre auf ihre Dividenden warten, müssen aber immerhin noch Zinsvorschüsse zahlen.

Die verbleibenden Zinsen für die verspätete Dividendenzahlung in Höhe von fast 50 Milliarden VND, die zwischen Becamex und Becamex IJC anfallen, werden voraussichtlich gezahlt, wenn Becamex IJCs Plan, Aktien an die Öffentlichkeit auszugeben und so 1.259 Milliarden VND einzunehmen, erfolgreich ist. Becamex IJC hat den gesamten Kapitalbetrag der von 2011 bis 2018 fälligen Dividenden (612 Milliarden VND) an Becamex gezahlt, von den Verzugszinsen in Höhe von 257 Milliarden VND wurden jedoch nur 109 Milliarden VND gezahlt.

Der Beschluss Nr. 21/2012/QD-TTg des Premierministers zur Verkündung der Verordnung über die Verwaltung und Nutzung des Fonds zur Unterstützung von Unternehmensvereinbarungen und -entwicklung gab staatlichen Anteilseignern eine zusätzliche Handhabe, falls ein Unternehmen seine Dividenden mehr als drei Monate im Rückstand ist, um sicherzustellen, dass die Einnahmen dem Fonds zufließen. Dieser Fonds existiert jedoch nach 20 Jahren nicht mehr. Zudem schützt die Verordnung nur eine kleine Gruppe von Anteilseignern, während die Dividendenansprüche anderer, weitaus größerer Anteilseigner außer Acht gelassen werden.

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Quelle