Starke Schwankungen
Im Devisenmarkt-Zusammenfassungsbericht 2024 erklärte Dragon Capital Securities (VDSC), dass der USD/VND-Wechselkurs ein Jahr erheblicher Schwankungen durchgemacht habe, wobei der Druck auf die Abwertung des VND im zweiten und vierten Quartal besonders stark zugenommen habe.
Laut VDSC wird die Entwicklung des USD/VND-Wechselkurses in diesem Jahr stark von der Entwicklung des US-Dollars auf dem internationalen Markt beeinflusst. Der Korrelationskoeffizient zwischen dem US-Dollar-Index (DXY) und dem USD/VND-Wechselkurs lag im Jahr 2024 bei 0,67 und damit über dem Vorjahreswert von 0,63.
Zum Ende der letzten Woche lag der von der Staatsbank am 27. Dezember veröffentlichte Leitkurs bei 24.322 VND/USD. Der Referenzkurs an der Börse der Staatsbank liegt bei 23.400 – 25.450 VND/USD (Kauf – Verkauf). Auch bei den Geschäftsbanken stieg der USD-Kurs auf 25.238 – 25.538 VND/USD (Kauf – Verkauf) bei der Vietcombank und 25.218 – 25.538 VND/USD (Kauf – Verkauf) bei der BIDV .
Daten des VDSC zeigen, dass der Leitkurs im Vergleich zum Jahresbeginn um rund 1,9 % gestiegen ist. Auf dem offiziellen Markt stieg der Wechselkurs um rund 4,8 % auf 25.430 VND/USD, während er auf dem freien Markt um 4,3 % auf 25.840 VND/USD stieg.
Laut Bloomberg und der Forschungsgruppe BIDV hatte der VND bis Ende November 2024 um 4,25 % an Wert verloren. Gegen Ende des Jahres 2024 lag der Wechselkurs jedoch immer noch unter der von der Staatsbank festgelegten 5-%-Schwelle.
Im Rückblick auf die Entwicklungen seit Jahresbeginn erklärte Dr. Vu Mai Chi, Dozent für Bankwesen an der Banking Academy, dass der Wechselkurs in den ersten acht Monaten des Jahres stark von Schwankungen des US-Dollars und internationalen Wirtschaftsfaktoren beeinflusst wurde. Seit August stabilisierte sich der Wechselkurs jedoch allmählich, obwohl es im Oktober einen leichten Anstieg gab. In den letzten Wochen hat sich die Lage jedoch wieder stabilisiert.
„Die Staatsbank verfolgt weiterhin eine Politik niedriger und stabiler Zinsen, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen und gleichzeitig die Inflation unter Kontrolle zu halten. Es bestehen jedoch weiterhin Herausforderungen, insbesondere die Zinsdifferenz zwischen VND und USD auf dem Interbankenmarkt, die die Nachfrage nach Fremdwährungen ankurbelt und den Wechselkurs unter Druck setzt. Darüber hinaus üben der starke Anstieg der Importe und die Notwendigkeit ausländischer Investoren, Gewinne ins Land zu transferieren, zusätzlichen Druck auf den Devisenmarkt aus“, sagte Dr. Vu Mai Chi.
Der Ökonom Dr. Nguyen Tri Hieu teilt diese Ansicht und schätzt, dass der Wechselkurs des VND/USD-Paares im Jahr 2024 von vielen Faktoren beeinflusst wird, insbesondere von der US-Geldpolitik. In den ersten Monaten des Jahres hielt die US-Notenbank (Fed) an ihrer restriktiven Geldpolitik fest und hielt die Zinsen hoch. In jüngster Zeit änderte die Fed jedoch ihre Linie, senkte die Zinsen und wechselte von einer restriktiven zu einer lockeren Geldpolitik, was zu Schwankungen des USD-Kurses führte.
Dr. Nguyen Tri Hieu bewertete die Auswirkungen und erklärte, dass der zwischen 101 und 107 Punkten schwankende US-Dollar-Index (DXY) den USD/VND-Wechselkurs direkt beeinflusst habe. Steigt der USD, sinkt der VND, was wiederum den Wechselkurs steigen lässt. Dies bringt sowohl Vorteile als auch Herausforderungen für Import- und Exportaktivitäten und die Inflationskontrolle mit sich.
Der Experte analysierte insbesondere, dass Exportunternehmen bei steigenden Wechselkursen Deviseneinnahmen erzielen und nach der Umrechnung in VND mehr Geld erhalten, was ihren Exportaktivitäten Vorteile verschafft. Im Gegensatz dazu führt ein Anstieg des Wechselkurses auf der Importseite zu einem Preisanstieg für importierte Waren in Fremdwährung. Dies erhöht nicht nur die Importkosten, sondern kann auch die Preise für inländische Waren in die Höhe treiben und so die Inflation erhöhen. Wechselkursschwankungen im Jahr 2024 werden sich daher nicht nur auf Import- und Exportaktivitäten auswirken, sondern auch die allgemeine Inflationsrate der Wirtschaft beeinflussen.
Welche Variablen für 2025?
Bis 2025 wird der VND/USD-Wechselkurs voraussichtlich stark unter Druck geraten. Unter Berufung auf einen Bericht des Internationalen Währungsfonds (IWF) erklärte Dr. Vu Mai Chi, dass das globale Wachstum voraussichtlich nur 2,8 % erreichen wird, weniger als die 3 % des Vorjahres. Gründe dafür seien die hohe Inflation in vielen großen Volkswirtschaften, Handelsspannungen, insbesondere der Russland-Ukraine-Konflikt, und protektionistische Maßnahmen. Ein wichtiger Faktor, der die Weltwirtschaft beeinflusst, ist zudem der Trend zu Zinssenkungen durch große Zentralbanken wie die Fed, um das Wachstum anzukurbeln, solange die Inflation unter Kontrolle ist. Dies wird zu einem globalen Trend zu Zinssenkungen führen, der sowohl Industrie- als auch Entwicklungsländer, darunter auch Vietnam, betrifft.
„Vietnams Wirtschaft wird jedoch auch 2025 eine starke Erholungsdynamik aufweisen. Das BIP wird voraussichtlich um etwa 6,8 bis 7 % wachsen, dank unterstützender Faktoren wie Industrieproduktion, Exporten und der Anziehung ausländischer Direktinvestitionen. Die Regierung und die Staatsbank werden weiterhin Maßnahmen zur Investitionsförderung und Unterstützung von Unternehmen, insbesondere kleinen und mittleren Unternehmen, umsetzen“, sagte Frau Chi.
Dr. Vu Mai Chi wies jedoch darauf hin, dass Vietnam auch Risiken durch Wechselkursschwankungen und Änderungen der Handelsstrategien großer Volkswirtschaften ausgesetzt sei, insbesondere durch die protektionistische Politik der USA unter der Führung des designierten Präsidenten Donald Trump. Die protektionistische Politik der Trump-Regierung könnte Handelsbarrieren erhöhen und Exporte sowie ausländische Direktinvestitionen nach Vietnam beeinträchtigen.
Dr. Nguyen Tri Hieu teilt diese Ansicht und prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs auch 2025 stark von der Wirtschaftspolitik des designierten US-Präsidenten Donald Trump beeinflusst werden könnte. Insbesondere Trumps Steuersenkungspolitik für Spitzenverdiener dürfte das US-Haushaltsdefizit erhöhen, was dazu führen könnte, dass die US-Regierung zur Stabilisierung der Finanzen hochverzinsliche Anleihen emittieren muss. Infolgedessen könnte die Inflation steigen, was die Fed zu einer Anpassung ihrer Geldpolitik zwingen würde – von einer lockeren zu einer restriktiven Geldpolitik übergehen und die Zinsen wieder erhöhen würde. Steigende Zinsen in den USA stärken den USD, während der VND an Wert verliert, was wiederum zu einem Anstieg des USD/VND-Wechselkurses führt.
„Ein möglicher starker Anstieg des VND/USD-Wechselkurses wird die Geldpolitik der Staatsbank erheblich beeinflussen. Steigt der Wechselkurs, erhöht sich auch der Inflationsdruck in Vietnam. In dieser Situation muss die Staatsbank möglicherweise ihre Geldpolitik anpassen, einschließlich Zinserhöhungen und anderer Maßnahmen zur Reduzierung des Drucks und zur Kontrolle der Inflation. Diese Anpassung könnte ein notwendiger Schritt zur Stabilisierung der Makroökonomie angesichts globaler Schwankungen sein“, sagte Dr. Nguyen Tri Hieu.
In einem aktuellen Bericht prognostiziert die UOB Bank, dass der USD/VND-Wechselkurs im dritten Quartal 2025 ein Rekordhoch von 26.200 erreichen könnte. Konkret wird erwartet, dass der USD/VND-Wechselkurs im ersten Quartal bei 25.800 liegt, im zweiten Quartal auf 26.000 steigt, im dritten Quartal mit 26.200 seinen Höchststand erreicht und im vierten Quartal 2025 leicht auf 26.000 sinkt.
Die Standard Chartered Bank hingegen prognostizierte in ihrem jüngsten Bericht, dass der US-Dollar im ersten Halbjahr 2025 schwächer werden werde, bevor er sich bis Jahresende deutlich erhole. Standard Chartered warnte zudem, dass die Politik des ehemaligen Präsidenten Donald Trump ab dem zweiten Quartal 2025 den Wechselkurs stark unter Druck setzen und die Staatsbank Vietnams zu einer Erhöhung des operativen Zinssatzes zwingen könnte.
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Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674
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