Die US-Wirtschaft steht nicht so nah an einer Rezession wie befürchtet.

Mehr als ein Jahr, nachdem die US-Notenbank mit der Anhebung der Zinsen begonnen hat, ist die von vielen befürchtete Rezession noch immer nicht eingetreten.

Ökonomen, die im April vom Wall Street Journal befragt wurden, schätzten die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA innerhalb der nächsten zwölf Monate auf über 50 Prozent. Die gleiche Prognose wurde bereits im Oktober 2022 abgegeben, und eine Rezession scheint nicht näher zu rücken.

Stattdessen stellen Unternehmen ein, die Verbraucher geben Geld aus, der Aktienmarkt erholt sich und der Immobilienmarkt stabilisiert sich. Jüngste Erkenntnisse deuten darauf hin, dass die Maßnahmen der Fed die Wirtschaft nicht wesentlich geschwächt haben.

Das National Bureau of Economic Research, die Forschungsorganisation, die offiziell Rezessionen feststellt, hat eine breite Palette von Wirtschaftsdaten analysiert, um festzustellen, ob sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet. Die meisten Daten scheinen stabil zu sein.

Viele Ökonomen hatten vorausgesagt, dass die Zinserhöhungen der Fed die Preise und die Wirtschaft langfristig abkühlten und im weiteren Jahresverlauf eine Rezession auslösen würden. Doch die jüngsten Daten sind weiterhin optimistischer als erwartet. „Ich glaube nicht, dass wir uns in einer Rezession befinden“, sagte Justin Wolfers, Professor für Wirtschaftswissenschaften und Politikwissenschaft an der University of Michigan.

Arbeiter arbeiten mit dem Dach des US-Kapitols in Washington D.C. in der Ferne. Foto: Reuters

Bisher gönnen sich die Amerikaner Aktivitäten, die sie während der Lockdown-Jahre vermisst haben, wie Reisen , Konzerte und Restaurantbesuche. Unternehmen stellen ein, um die aufgestaute Nachfrage zu decken. Die Maßnahmen zur Bekämpfung von Covid-19 – niedrige Zinsen und Billionen Dollar an Finanzhilfen – haben Verbrauchern und Unternehmen viel Geld und günstige Kredite beschert, was die Ausgaben ankurbelt.

Insbesondere das Beschäftigungswachstum bleibt stark und spült den Amerikanern mehr Geld in die Taschen. Das Arbeitsministerium teilte letzte Woche mit, dass im Mai 339.000 mehr Menschen beschäftigt waren – ein „überraschender“ Anstieg im Vergleich zu den beiden Vormonaten und den Prognosen.

Auf dem Arbeitsmarkt gab es im April 10,1 Millionen offene Stellen, verglichen mit 9,7 Millionen im März. Damit sind die 5,7 Millionen Amerikaner, die in diesem Monat ihren Job verloren, deutlich höher. Das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt treibt die Löhne weiter in die Höhe. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 4,3 Prozent.

Courtney Wakefield-Smith gehört zu denjenigen, die in letzter Zeit vom starken Arbeitsmarkt profitiert haben. Die 33-Jährige sagte, sie sei letztes Jahr zu einem Wasserversorgungsunternehmen in New Jersey befördert worden. In ihrer neuen Position verdient sie mehr als 25 Dollar pro Stunde – deutlich mehr als in ihren vorherigen Teilzeitjobs während der Pandemie, in denen sie zwischen 11 und 17 Dollar pro Stunde verdiente.

Das höhere Gehalt und die Zusatzleistungen, darunter Mutterschaftsurlaub, erleichterten ihr die Betreuung ihres ersten Kindes. „Ehrlich gesagt dachte ich nicht, dass ich mir ein Kind leisten könnte“, sagt sie.

Es wird erwartet, dass der Arbeitsmarkt angespannt bleibt, vor allem weil Millionen ehemaliger Arbeitnehmer, die kurz vor dem Rentenalter stehen, seit Beginn der Pandemie aus dem Erwerbsleben ausgeschieden sind. Der Anteil der Amerikaner ab 16 Jahren, die erwerbstätig sind oder Arbeit suchen, liegt bei 62,6 %.

Laut einem Bericht der San Francisco Fed vom Mai verfügen die Amerikaner über etwa 500 Milliarden Dollar an überschüssigen Ersparnissen – mehr, als sie ohne Covid-19 normalerweise hätten. Das ermöglicht ihnen, Geld für Sommerurlaube und Konzerte auszugeben, und Unternehmen können problemlos die Preise erhöhen.

Bob Jordan, CEO von Southwest Airlines, erwartet in den nächsten zwei bis drei Monaten eine weiterhin starke Nachfrage nach Flugreisen. American Airlines hebt seine Gewinnprognose für das laufende Quartal an. Laut der Transportation Security Administration (TSA) überstieg die Zahl der Reisenden am Wochenende des vergangenen Monats den Vergleichszeitraum 2019.

Brett Keller, CEO der zu Booking Holdings gehörenden Reisewebsite Priceline, sagte, er sei von der Reisenachfrage trotz höherer Flug- und Hotelpreise überrascht. In diesem Sommer beispielsweise kostete ein Hin- und Rückflugticket von der Ostküste nach Boise, Idaho, über 1.000 Dollar – fast doppelt so viel wie noch vor ein paar Jahren.

Konjunktur und Inflation haben sich nicht so stark verlangsamt wie von den Fed-Vertretern erwartet. Seit März 2022 haben sie die Zinsen von nahezu null Prozent auf einen Bereich von 5 bis 5,25 Prozent angehoben – ein 16-Jahres-Hoch.

Höhere Kreditkosten treffen typischerweise zuerst die Finanzmärkte und die Wirtschaft, beispielsweise Aktien und Immobilien. Der S&P 500 beispielsweise fiel von Ende Dezember 2021 bis Oktober 2022, als die Fed die Zinsen deutlich erhöhte, um etwa 25 %. Seitdem hat er sich jedoch um etwa 20 % erholt, was in einer Rezession normalerweise nicht der Fall ist.

Die Eigenheimverkäufe gingen im vergangenen Jahr stark zurück, steigen aber seit Januar 2023 wieder an. Der Mangel an Häusern zum Verkauf hat die Preise zuletzt in die Höhe getrieben. Bau- und Industrieunternehmen schufen im Mai 25.000 neue Arbeitsplätze, verglichen mit durchschnittlich 17.000 in den vorangegangenen zwölf Monaten. Sie wachsen zuversichtlicher, da der Wohnungsmangel die Nachfrage nach Neubauten steigert.

Diese Anzeichen einer Erholung deuten darauf hin, dass die Fed die Zinsen möglicherweise weiter anheben muss, um die Inflation von derzeit rund 5 % auf das Ziel von 2 % zu heben. Fed-Vertreter hatten letzte Woche eine mögliche Zinssenkung bei der Sitzung in diesem Monat angedeutet. Angesichts des guten Arbeitsmarktberichts ist die Zinserhöhungskampagne jedoch möglicherweise noch nicht beendet.

„Unsere Entscheidung, den Leitzins bei unserer bevorstehenden Sitzung unverändert zu lassen, sollte nicht dahingehend interpretiert werden, dass wir den Höhepunkt des Zyklus erreicht hätten“, sagte Fed-Gouverneur Philip Jefferson letzte Woche und bezeichnete die Pause bei der Zinserhöhung in diesem Monat als eine Gelegenheit, die Daten zu überprüfen, bevor in naher Zukunft über eine weitere Straffung der Geldpolitik entschieden werde.

Es gibt weiterhin Anzeichen dafür, dass höhere Zinsen Wirkung zeigen. Unternehmen drosselten ihre Investitionen im ersten Quartal und kürzten insbesondere ihre Ausgaben für Ausrüstung. Die durchschnittliche Wochenarbeitszeit sank im vergangenen Monat auf 34,3 Stunden – den niedrigsten Stand seit April 2020. Dies zeigt, dass Unternehmen eher die Arbeitszeit kürzen als Mitarbeiter zu entlassen.

Die Arbeitslosenquote stieg im Mai auf 3,7 Prozent, nach 3,4 Prozent im April. Auch im IT-Sektor wurden im vergangenen Monat 9.000 Stellen abgebaut. Viele Ökonomen und Unternehmensleiter sind nach wie vor der Meinung, dass die Auswirkungen höherer Zinsen nur eine Frage der Zeit seien, da es eine gewisse Verzögerung gebe. Wenn dies eintritt, würde die Wirtschaft deutlich an Dynamik verlieren.

Phien An ( laut WSJ )

Quellenlink: https://vnexpress.net/kinh-te-my-chua-den-gan-suy-thoai-nhu-lo-ngai-4613819.html