Fed belässt Leitzinsen unverändert
Die US-Notenbank (Fed) hat gestern Abend (19. März) beschlossen, den Leitzins unverändert bei 4,25-4,5 %/Jahr zu belassen, obwohl der Verbraucherpreisindex im Februar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2,8 % schwächer gestiegen ist als erwartet.
Die Inflation ist stabiler, doch aufgrund der Handels- undgeopolitischen Spannungen besteht die Gefahr, dass die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen. Aus diesem Grund ist die Fed vorsichtig und sieht sich davor zurück, ihre Geldpolitik, die seit Mitte 2022 nach dem Russland-Ukraine-Konflikt verschärft wurde, weiter zu lockern.
Normalerweise würde eine vorsichtige Entscheidung der Fed zu einer Aufwertung des US-Dollars führen und damit den Goldpreis unter Druck setzen. Die Marktsituation war jedoch anders. Der US-Dollar schwächelt weiter, und Gold erreicht ein neues Rekordhoch.
Trotz des hohen Inflationsrisikos durch den Handelskrieg prognostiziert die Fed für 2025 noch zwei weitere Zinssenkungen im Gesamtwert von etwa 50 Basispunkten.
Außerdem aktualisierten die Fed-Beamten auf der gestrigen Sitzung ihre Zins- und Wirtschaftsprognosen für 2025 und 2027 und passten das Tempo des Anleihenabbaus an. Dementsprechend senkte die Fed ihre Wirtschaftswachstumsprognose für 2025 auf nur noch 1,7 Prozent statt der bisherigen 2,1 Prozent.
Die Fed korrigierte außerdem ihre Prognose für die Kerninflation von zuvor 2,5 % auf 2,8 % nach oben.
Die Fed verharrt angesichts des „aktuellen Klimas der Unsicherheit“ und der zunehmenden Unsicherheit über die Wirtschaftsaussichten weiterhin in einer vorsichtigen Haltung. Gleichzeitig besteht die Hauptaufgabe des geldpolitischen Gremiums der USA darin, die Beschäftigung zu maximieren und die Inflation auf niedrigem Niveau zu halten.
Unter den Fed-Mitgliedern war die Kluft sogar noch größer: Vier von ihnen forderten keine Zinsänderungen bis 2025, während es bei der Sitzung im Dezember nur einer war.
Prognosen zufolge wird die Fed den Leitzins im Jahr 2026 zweimal und im Jahr 2027 einmal senken. Die Fed geht davon aus, dass sich der langfristige Leitzins bei etwa 3 % stabilisieren wird.
Die Entscheidung der Fed fällt in den turbulenten Start von Präsident Donald Trumps zweiter Amtszeit. Eine Reihe von Zöllen auf Stahl, Aluminium und andere Güter hat die Finanzmärkte ins Trudeln gebracht. Washington droht bereits mit weiteren Zöllen im nächsten Monat.
Die Fed hält also weiterhin an ihrer Pausenpolitik fest. Die USA und die Welt befinden sich jedoch weiterhin in einem Zyklus der geldpolitischen Lockerung, um dem nachlassenden Wirtschaftswachstum Rechnung zu tragen.
Wie stehen die weltweiten Finanz- und Rohstoffmärkte?
Obwohl die Fed die Zinsen nicht senkte, setzte sie dennoch ein klares Signal für eine geldpolitische Lockerung im Jahr 2025. Dies trug zu einem starken Anstieg des US-Aktienmarktes bei. Der Dow-Jones-Index legte um mehr als 380 Punkte zu (was einem Plus von mehr als 0,9 Prozent entspricht).
Der breite S&P 500-Index konnte die meisten seiner Verluste seit Ende Februar wieder wettmachen.
Der US-Aktienmarkt hatte zuvor stark nachgegeben und war in eine Rezession geraten. Laut Fed-Vorsitzendem Jerome Powell ist die US-Wirtschaft jedoch „insgesamt stark und hat erhebliche Fortschritte gemacht“, „die Arbeitsmarktbedingungen sind solide, die Inflation hat sich dem langfristigen Ziel von 2 Prozent angenähert, bleibt aber hoch“.
Herr Powell sagte außerdem, dass etwaige Auswirkungen der Zölle auf die Inflation wahrscheinlich kurzfristig und „vorübergehend“ sein würden.
Der Goldpreis stieg jedoch weiter und erreichte nach der Fed-Sitzung einen neuen Rekordwert. Der Spotpreis für Gold erreichte fast 3.055 US-Dollar pro Unze (ein historisches Hoch) und lag am 20. März um 8:30 Uhr bei 3.052 US-Dollar pro Unze.
Gold bleibt eine liquiditätsstarke Anlage bei hoher Inflation und/oder volatilen Finanzmärkten. Sinkende Zinsen und ein schwächerer US-Dollar wirken sich ebenfalls positiv auf Gold aus.
Die zunehmende geopolitische Unsicherheit im Nahen Osten und die anhaltenden Unruhen in der Ukraine ließen den Goldpreis in die Höhe schnellen. Russland und die Ukraine werfen sich gegenseitig vor, gegen ein neues Abkommen verstoßen zu haben, das darauf abzielt, keine Energieziele anzugreifen. Nur wenige Stunden zuvor hatte US-Präsident Donald Trump mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin telefoniert.
Die Ölpreise blieben nach der Fed-Erklärung unverändert. Brent-Rohöl stieg leicht auf 70,8 Dollar pro Barrel, während WTI-Rohöl um 0,4 Prozent auf 67,2 Dollar pro Barrel zulegte.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, die Zentralbank werde die wirtschaftliche Entwicklung aufmerksam beobachten und sei bereit, die Geldpolitik gegebenenfalls anzupassen. Viele Menschen sind jedoch besorgt über Powells Formulierung „vorübergehend“, wenn er über die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation spricht.
Während der Covid-19-Pandemie (2021-2022) bezeichnete Powell den Inflationsanstieg ebenfalls als „vorübergehend“. Tatsächlich erreichte die Inflation jedoch im Juni 2022 9,1 % und hält bis heute an.
Auch die Chinesische Zentralbank (PBoC) behielt am Morgen des 20. März ihre Zinspolitik unverändert bei, da Zolldrohungen den Yuan (CNY) unter Druck setzten. Den Leitzins für einjährige Kredite beließ die PBoC unverändert bei 3,1 % und den für fünfjährige Kredite bei 3,6 %.
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