FiinRatings: Eine Verschärfung der individuellen Beteiligung an Unternehmensanleihen ist sinnvoll

DNVN – Finanzratings bewertete die Beschränkung der Beteiligung privater Anleger an Unternehmensanleihen aufgrund des hohen Risikos dieser Produkte als sinnvoll. Um Kapitalflussblockaden zu vermeiden, ist es jedoch notwendig, die Beschränkungen für Investitionen in Unternehmensanleihen durch institutionelle Anleger umgehend zu überprüfen.

Die Politik der Beschränkung einzelner Investoren ist vernünftig.

Experten gehen davon aus, dass die Emission von Unternehmensanleihen im vierten Quartal aufgrund der Erholung der Kapitalnachfrage der Unternehmen im Zusammenhang mit der beginnenden Belebung des Immobilienmarkts und der Notwendigkeit einer Ausweitung der Produktion und der Geschäftstätigkeit nach der wirtschaftlichen Erholung aktiver sein wird.

Aus rechtlicher Sicht ändert der Gesetzesentwurf zur Änderung des Wertpapiergesetzes unterdessen viele wichtige Bestimmungen im Zusammenhang mit individuellen Unternehmensanleihen und öffentlich ausgegebenen Anleihen. So werden beispielsweise die Bestimmungen für professionelle Privatanleger geändert, Privatpersonen soll die Investition in individuelle Unternehmensanleihen untersagt werden und es werden Bestimmungen hinzugefügt, wonach öffentlich ausgegebene Unternehmensanleihen über Sicherheiten verfügen müssen.

Der Entwurf wird vom Finanzministerium ausgearbeitet und soll in der 8. Sitzung der 15. Nationalversammlung vom 21. Oktober bis 30. November diskutiert werden.

Der Gesetzesentwurf zur Änderung des geänderten Wertpapiergesetzes sieht vor, dass Privatanleger nicht am privaten Markt für Unternehmensanleihen teilnehmen dürfen, mit Ausnahme von Anleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden.

In Bezug auf die Frage der Beschränkung des Privatanlegerrechts sieht Artikel 11 des Entwurfs vor: Professionelle Wertpapieranleger, die am Kauf, Handel und der Übertragung von Unternehmensanleihen beteiligt sind, sind Organisationen, mit Ausnahme von Unternehmensanleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden.

Dementsprechend sieht der Gesetzesentwurf vor, dass Privatanleger nicht am privaten Markt für Unternehmensanleihen teilnehmen dürfen, mit Ausnahme von Anleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden.

Das Ratingunternehmen FiinRatings bewertete die Politik der Beschränkung der Beteiligung von Privatanlegern am privaten Anleihenmarkt als sinnvoll, da private Anleihen naturgemäß nicht stark standardisiert seien und weitgehend auf Verhandlungen und Vereinbarungen beruhten. Institutionelle Anleger seien Finanzinstitute, die die Risiken privater Unternehmensanleihen besser handhaben könnten.

FiinRatings verwies auf Praktiken in einigen asiatischen Ländern und erklärte, dass in China Privatanleger kaum direkt Unternehmensanleihen besitzen. Stattdessen investieren sie durch Treuhand und erwerben Fondszertifikate, die von Fondsverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

Darüber hinaus ist in Thailand die Beteiligungsquote von Privatanlegern hoch, da hier die Definition „vermögender Anleger“ gilt (mit einem Nettovermögen von 30 Millionen Baht, was etwa 22 Milliarden VND oder mehr entspricht; einem Jahreseinkommen von mindestens 2,2 Milliarden VND) oder einem Wertpapierportfolio von insgesamt 8 Millionen Baht, was etwa 6 Milliarden VND entspricht).

Um die Beteiligung professioneller Privatanleger zu begrenzen, sollte Vietnam bald die Anlagebeschränkungen und die Vermögensallokation in Unternehmensanleihen institutioneller Anleger (Versicherungsgesellschaften, Investmentfonds, Pensionsfonds usw.) überprüfen, um diesen Anlegern eine stärkere Marktbeteiligung zu ermöglichen. Darüber hinaus sollten Anleiheratings gefördert werden, um institutionelle Anleger bei der risikogerechten Vermögensallokation zu unterstützen, schlug FiinRatings vor.

Ausländische Investoren sollten ermutigt werden.

Hinsichtlich der Bestimmungen in Artikel 11 zur Ergänzung professioneller Wertpapieranleger, einschließlich ausländischer institutioneller und privater Anleger, ist FiinRatings der Ansicht, dass die Beteiligung ausländischer Anleger am vietnamesischen privaten Anleihenmarkt noch immer begrenzt ist.

Bis Ende 2023 werden die Unternehmensanleihen ausländischer Investoren nur noch etwa 3 % des Gesamtwerts der ausstehenden Anleihen ausmachen. Ausländische Investoren investieren hauptsächlich in Anleihen großer Unternehmen. Gleichzeitig benötigen vietnamesische Unternehmen dringend langfristiges Kapital, da Vietnam den Status eines Schwellenlandes anstrebt, um ausländische Kapitalströme anzuziehen.

„Das Potenzial für eine Ausweitung des vietnamesischen Marktes für Unternehmensanleihen durch ausländisches Kapital ist enorm. Ausländische Investoren verfügen oft über Anlageerfahrung, Qualifikationen, finanzielle Kapazitäten und eine hohe Risikobereitschaft. Ausländische Investmentfonds verfügen über deutlich größere Ressourcen und ein größeres Volumen als inländische Organisationen. Angesichts des enormen Potenzials des vietnamesischen Fremdkapitalmarktes ist es daher notwendig, ausländische Investoren zur Teilnahme am Markt zu ermutigen“, betonte FiinRatings.

Um das Vertrauen ausländischer Investoren zu stärken und sie zur Teilnahme am vietnamesischen Markt für Unternehmensanleihen zu ermutigen, empfiehlt FiinRatings neben der Anerkennung ausländischer Investoren als professionelle Wertpapierinvestoren auch die Verbesserung der Markttransparenz und der Qualität der Informationsoffenlegung. Dies umfasst die Förderung der Anwendung von Kreditratings und die Entwicklung von Datenbanken zu Renditekurven und Zahlungsverzug. Dadurch sollen Anlegern die Möglichkeit gegeben werden, bequem und effektiv auf Informationen zuzugreifen und Anleihen zu bewerten.

Laut dem neuen Anleiheemissionsplan, der am 9. Oktober 2024 von FiinProX aktualisiert wurde, haben mehrere Unternehmen bevorstehende Emissionen angekündigt. Konkret plant die Bac A Bank am 28. Oktober 2024 die Ausgabe von 1.800 Milliarden VND für drei Anleihen mit Laufzeiten von 7 und 8 Jahren. Die Ban Viet Bank (BVBank) plant die Ausgabe von 700 Milliarden VND am 31. Oktober 2024, während die BIDV am 30. Oktober 2024 3.000 Milliarden VND emittieren wird. HDBank und DIC Corp planen jeweils die Ausgabe von 1.000 Milliarden VND bzw. 2.100 Milliarden VND am 31. Dezember 2024. Die TNG Investment and Trading Company plant bis Jahresende ebenfalls die Ausgabe von 400 Milliarden VND.

Darüber hinaus plant die BVBank im Jahr 2025 die Ausgabe weiterer 2.800 Milliarden VND in drei Tranchen am 31. Januar, 30. September und 30. November. Die Vietravel Tourism Company plant ebenfalls die Ausgabe von 500 Milliarden VND am 31. Dezember 2025.

Prognosen zeigen, dass Banken eine große Menge an Anleihen mobilisieren müssen, um ihr Kernkapital zu erhöhen. Neben den Banken, die Emissionspläne angekündigt haben, werden voraussichtlich auch viele weitere Banken wie Vietinbank (8.000 Milliarden VND), LPBank (6.000 Milliarden VND), SHB (5.000 Milliarden VND) und MBBank (3.000 Milliarden VND) in den verbleibenden Monaten des Jahres 2024 an der Emission teilnehmen.

Mondlicht

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/fiinratings-that-chat-ca-nhan-tham-gia-trai-phieu-doanh-nghiep-la-hop-ly/20241022022258942