Die Fed wird die Zinsen definitiv senken, warum können Anleiheinvestoren nicht rechtzeitig reagieren?

Es besteht wenig Zweifel unter Beobachtern, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung nächste Woche einen Zyklus von Zinssenkungen einleiten wird.

Blick auf das Fed-Gebäude. (Quelle: Reuters)

Allerdings geht die große Erwartung einer Zinssenkung in der kommenden Woche laut Financial Times mit großer Unsicherheit hinsichtlich des endgültigen Zinsstopps, des Umsetzungsplans, der Auswirkungen auf die Wirtschaft und der internationalen Einflüsse einher.

Dies könnte Anleiheinvestoren überraschen, wenn sich die Liquiditätsbedingungen nicht deutlich entspannen.

Auch wenn das Wirtschaftswachstum in den USA durchweg stärker ausfiel als von vielen erwartet, muss die Möglichkeit eines anhaltenden „wirtschaftlichen Exzeptionalismus“ gegen den wachsenden Druck abgewogen werden, dem Haushalte mit niedrigem Einkommen ausgesetzt sind.

„Viele Haushalte haben während der Pandemie ihre Ersparnisse aufgebraucht und sich weiter verschuldet, darunter auch die Ausschöpfung ihrer Kreditkarten. Es besteht kein Konsens darüber, ob die Schwäche auf die einkommensschwachen Gruppen beschränkt bleibt oder sich ausweitet“, schrieb die Financial Times .

Hochrangige Vertreter der Fed betonen häufig das doppelte Mandat der Zentralbank: Förderung der Preisstabilität und maximaler Beschäftigung.

Doch die Märkte befinden sich in jüngster Zeit in einer Aufwärtsbewegung und betrachten die Fed zunehmend als Zentralbank mit einem einzigen Mandat. Der Fokus verlagert sich nun von der Bekämpfung der Inflation auf die Abmilderung einer weiteren Schwäche des Arbeitsmarktes.

Letztlich gibt es unterschiedliche Ansichten darüber, wann und wie hochrangige Fed-Vertreter von einer übermäßigen Abhängigkeit von Daten zu einer richtungsweisenderen politischen Haltung übergehen werden.

Der Markt für US- Staatsanleihen signalisiert ein hohes Rezessionsrisiko und geht davon aus, dass die Fed bei ihrer Sitzung nächste Woche oder kurz darauf den Leitzins um 0,50 Prozentpunkte senken und die Zinsen in den nächsten zwölf Monaten um insgesamt 2 Prozentpunkte senken wird.

Unterdessen setzen die Kreditmärkte zuversichtlich auf eine „sanfte Landung“ der größten Volkswirtschaft der Welt .

Diese Diskrepanz kann auf geordnete Weise gelöst werden, solange eine weitere Lockerung der Finanzierungsbedingungen, einschließlich der Nutzung ungenutzter Barmittel, die Ausgabe weiterer Staatsanleihen und die fortgesetzte quantitative Straffung durch die Fed ausgleicht.

Quelle: https://baoquocte.vn/fed-chac-chan-se-cat-giam-lai-suat-vi-sao-nha-dau-tu-trai-phieu-khong-kip-tro-tay-286151.html