Die Zinssenkung der US-Notenbank (FED) wird mit einem Makrosturm verglichen, der für die vietnamesische Wirtschaft sowohl Chancen als auch Herausforderungen mit sich bringt.
Letzte Woche kündigte die Fed eine Zinssenkung an Zinssatz 50 Basispunkte. Mit der Abwertung des US-Dollars nimmt der Abwertungsdruck auf den VND ab. In jüngster Zeit hat die Staatsbank zudem die Geldzufuhr über den OMO-Kanal der Offenmarktgeschäfte schrittweise reduziert. Dies zeigt, dass die Liquidität im Vergleich zu zuvor gestiegen ist, was sich schnell auf die Interbankenzinsen auswirkt und dazu führt, dass die Zinssätze aller Laufzeiten im Vergleich zu früher stark sinken.
Im Vergleich zu der Zeit, als der Interbanken-Tagesgeldzinssatz stark anstieg und am 5. September fast die 5%-Marke erreichte, lag er am 19. September bei nur 3,28 %/Jahr, bei einer einwöchigen Laufzeit bei 3,47 %/Jahr, bei einer zweiwöchigen Laufzeit bei 3,58 %/Jahr und bei Laufzeiten von 1 bis 9 Monaten schwankte er zwischen 3,72 und 4,5 %/Jahr.
Angesichts des starken Rückgangs des USD-Kurses in vielen Märkten nach der FED-Sitzung kauft das Staatsfinanzministerium aktiv Fremdwährungen von Geschäftsbanken. Dies trägt dazu bei, die von der SBV verkauften USD-Beträge auszugleichen und gleichzeitig die Liquidität des Systems zu erhöhen.
Laut dem jüngsten Bewertungsbericht von VinaCapital ist die Zinssenkung der FED dieses Mal ein zweischneidiges Schwert für die vietnamesische Wirtschaft. Zwar dürfte der vietnamesische Dong weniger unter Druck geraten, doch eine Verlangsamung der US-Wirtschaft wird sich auf das BIP-Wachstum Vietnams auswirken.
Laut dem Analyseteam sind Vietnams Exporte im Allgemeinen und insbesondere die Exporte in die USA (plus fast 30 % in den ersten acht Monaten des Jahres 2024) der wichtigste Faktor für Vietnams BIP-Wachstum in diesem Jahr. Eine sich abschwächende US-Wirtschaft dürfte daher die Nachfrage der US-Verbraucher nach „Made in Vietnam“-Produkten wie Laptops, Mobiltelefonen und anderen Gütern verringern.
Herr Tran Ngoc Bau, Gründer von Wigroup, schätzte, dass der Wechselkursdruck kein Hindernis mehr darstellen werde, das Wirtschaftswachstum Vietnams jedoch noch immer stark von externen Faktoren wie Exporten und ausländischen Direktinvestitionen abhänge, während interne Faktoren wie die wirtschaftliche Gesundheit und die Verbrauchernachfrage noch immer schwach seien.
Experten meinen daher, dass wir angesichts der sich abschwächenden Konjunktur rasch interne Faktoren fördern müssen, um in diesem Jahr und insbesondere im Jahr 2025 zu einem guten BIP-Wachstum beizutragen.
VinaCapital ist davon überzeugt, dass die Regierung derzeit glücklicherweise über zahlreiche Unterstützungsinstrumente verfügt, die zur Ankurbelung der Wirtschaft eingesetzt werden können, wie etwa die Erhöhung der Ausgaben für die Infrastruktur und die Förderung der Erholung des Immobiliensektors.
Laut VinaCapital dürfte das Immobilientransaktionsvolumen in Vietnam in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 im Vergleich zum Vorjahr um bis zu 35 % steigen. Die Konzentration auf diese beiden Sektoren wird die Wirtschaft direkt ankurbeln, und ein lebendigerer Immobilienmarkt wird sicherlich die Verbraucherstimmung und die Ausgaben verbessern, die im Jahr 2024 eher schleppend waren.
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