Die Egroup von „Shark“ Thuy operiert seit vielen Jahren auf der Grundlage finanzieller Hebelwirkung und hat Tausende von Milliarden VND mobilisiert. Doch letztendlich schuldet sie den Investoren ständig Geld, behält die Gehälter ihrer Mitarbeiter ein und zahlt keine Studiengebühren.
Herr Nguyen Ngoc Thuy, Vorstandsvorsitzender der Egroup Education Corporation, wurde kürzlich wegen Betrugs und Vermögensveruntreuung verhaftet. Zuvor hatten zahlreiche Investoren Herrn Thuy des Betrugs bei der Übertragung von Egroup-Aktien beschuldigt.
Egroup wurde 2008 von „Shark“ Thuy gegründet. Das Ökosystem der Gruppe umfasst viele Bereiche von Bildung und Ausbildung über Gesundheitswesen bis hin zu Lebensmitteln. Die bekannteste davon ist Apax Holdings (IBC) – hinter der englischen Centerkette Apax Leaders, dem einzigen börsennotierten Unternehmen und Gestalter zahlreicher großer Investitionsdeals. Die übrigen Unternehmen, Egame und Ecapital, sind die Einheiten, über die Egroup Kapital beschafft.
Langsame Zinszahlungen an Investoren
Seit 2017 suchen Egame und Ecapital im Rahmen strategischer Kooperationsvereinbarungen Investoren im Austausch gegen Aktien der Muttergesellschaft Egroup. Gemäß der Vereinbarung müssen Investoren diese Aktien für einen bestimmten Zeitraum (in der Regel ein Jahr) halten. Am Abwicklungstag verpflichtet sich Egroup, einen Partner zu finden, die Aktien zu einem höheren Preis als beim Verkauf direkt zurückzukaufen oder eine bestimmte Anzahl Aktien abzugeben, um eine neue Vereinbarung zu unterzeichnen.
Basierend auf der Differenz der Aktienkurse konnten Anleger zunächst 20–25 % Gewinn erzielen (2017–2018), dann sank dieser Wert schrittweise auf 17–18 % in den Jahren 2019–2020. Bis 2021 wird dieser Gewinn nur noch 14–15 % pro Jahr betragen.
Vor 2020 zahlte Egroup die Zinsen vollständig. Doch ab Anfang 2020 begann das Unternehmen von „Shark“ Thuy die Zinszahlungen an Investoren zu verzögern, da es aufgrund der Covid-19-Epidemie in Geschäftsschwierigkeiten geriet. Danach blieb es in diesem Geschäft still.
Dieselbe Verzögerung bei den Zinszahlungen kam auch bei den Anleihegläubigern der Unternehmen im Ökosystem von Herrn Thuy vor.
Auf Nachfrage weigerte sich die Egroup-Führung wiederholt, VnExpress die Gesamtschulden und die an der Kooperationsvereinbarung und den Anleihen beteiligten Investoren mitzuteilen. Als Begründung wurde angegeben, dass „wir aufgrund schwacher Mitarbeiter die Schulden noch nicht begleichen können“.
Herr Nguyen Ngoc Thuy – Vorsitzender der Egroup Corporation, in einem Online-Meeting mit Aktionären und Investoren, August 2023. Screenshot
Laut Daten der Hanoi Stock Exchange (HNX) hat das Ökosystem von Herrn Thuy im Zeitraum 2018–2021 sechs Anleihen im Wert von mehr als 1.340 Milliarden VND mit einem Zinssatz von 12–15 % ausgegeben.
Da die Rückzahlung an die Investoren nicht fristgerecht erfolgen konnte, beantragte der Vorstand der Egroup eine Fristverlängerung von drei bis fünf Jahren, im optimistischsten Fall bis 2028. Zudem hofft man, die Zinsen aus der Vergangenheit zu senken und die Berechnung neuer Zinsen einzustellen, bis die Schulden beglichen sind. Für Investoren, die nicht warten können, hat die Egroup einen Ausgleichsplan entwickelt, der Immobilien, Investitionspakete für das Franchising von Englischzentren, Englischunterricht und Haushaltsgeräte umfasst.
Versäumte Frist zur Zahlung der Studiengebühren
Zusätzlich zur Verzögerung der Rückzahlungen an die Investoren versäumte es das Unternehmen von „Shark“ Thuy auch, die Studiengebühren an den Apax Leaders English-Zentren zurückzuzahlen – dem Rückgrat des Ökosystems von Egroup.
Seit Ende 2019 gibt es bei der Kette der Englisch-Schulen Apax Leaders in Ho-Chi-Minh-Stadt, Hanoi, Dak Lak und Da Nang Beschwerden zahlreicher Eltern, die eine Rückzahlung von Studiengebühren in Milliardenhöhe fordern, weil die Unterrichtsqualität nicht den Anforderungen entspreche, man „das Geld nehme und die Kunden im Stich lasse“ und den Betrieb einstelle.
Nachdem Egroup die Investoren um einen Schuldenaufschub gebeten hatte, restrukturierte das Unternehmen Apax Leaders und kündigte den Abschluss der ersten Phase für Ende März 2023 an. Zu diesem Zeitpunkt verfügte die Kette über 38 Zentren, hauptsächlich im Norden.
Doch auch die wiedereröffneten Zentren schlossen nacheinander wieder. Die Leitung begründete dies mit geringen Einnahmen, vor allem durch die Wiederaufnahme von Studenten, die ihre Gebühren bereits bezahlt hatten. Neue Einnahmequellen seien weiterhin begrenzt. Herr Thuy sagte, die Zentren in Ho-Chi-Minh-Stadt stünden vor „besonderen Schwierigkeiten“, da die Eltern ihre Kinder nicht weiter studieren ließen und sie mit der Forderung nach Studiengebühren „bedrängten“.
Nach langen Verhandlungen teilte das Unternehmen die Eltern im März letzten Jahres in zwei Gruppen mit unterschiedlichen Rückzahlungsplänen ein. Viele Eltern der ersten Gruppe erhielten ihr Geld in drei Raten von Juni bis August 2023 vollständig zurück. Der zweiten Gruppe wurde versprochen, die Studiengebühren in fünf Raten zu je 20 % zurückzuzahlen, voraussichtlich zwischen Oktober 2023 und April 2024. Apax Leaders brach seine Zusage jedoch später und schlug einen neuen Plan bis Ende 2025 vor.
Ende 2023 meldete diese Kette von Englischschulen ihre Insolvenz an. Nach Angaben des Bildungsministeriums von Ho-Chi-Minh-Stadt schuldete Apax den Eltern hier mehr als 108 Milliarden VND, von denen 14,2 Milliarden bereits bezahlt waren und noch knapp 94 Milliarden VND übrig blieben. Die Abteilung schlug einen Plan zur schrittweisen Tilgung der Schulden ab 2025 vor, bei dem jedem Elternteil vierteljährlich 4,5 Millionen VND ausgezahlt werden, bis die Schulden beglichen sind.
Heute gaben die Apax Leaders bekannt, dass die Rückerstattungen an die Eltern ausgesetzt wurden, nachdem „Shark“ Thuy wegen mutmaßlichen Betrugs und Eigentumsunterschlagung festgenommen wurde.
Warum steckt Egroup in der Krise?
Tatsächlich ist das Egroup-Ökosystem instabil, da das Geschäftsmodell der Unternehmen stark von finanzieller Hebelwirkung abhängt. Mit Apax Leaders als Rückgrat ist Egroup auf das von Investoren mobilisierte Kapital angewiesen, um weitere Bildungsketten und Schulen zu eröffnen und anschließend in die Bereiche Gesundheitswesen, Gastronomie und Finanzinvestitionen zu expandieren.
Vor 2019 eröffnete die Apax Leaders-Kette kontinuierlich neue Betriebsnetzwerke von Nord nach Süd und verfügte in ihrer Blütezeit über 130 Schulungsstandorte. Ende 2019 hatte das dahinterstehende Unternehmen, Apax Holdings, Verbindlichkeiten in Höhe von rund 1.974 Milliarden VND, das 2,1-fache seines Eigenkapitals.
In seiner Antwort an VnExpress Ende 2022 räumte Herr Nguyen Ngoc Thuy ein, dass das Ökosystem „in vielerlei Hinsicht mit Schwierigkeiten und Nachteilen konfrontiert war“, vor allem im Hinblick auf den Cashflow. Bei einem Investorentreffen Anfang August 2023 erklärte der Vorsitzende der Egroup, die Hauptursache der Krise sei das Geschäftsmodell des „schnellen Wachstums durch Kreditaufnahme“.
Viele Investoren sind jedoch anderer Meinung. Sie vermuten, dass Egroup und Herr Nguyen Ngoc Thuy das eingeworbene Kapital für Investitionen in Wertpapiere, Kryptowährungen, Immobilien usw. verwendet haben, anstatt sich auf ihre Kerngeschäftsaktivitäten zu konzentrieren.
Herr Thuy bestritt dies einst und erklärte, er habe nie in Aktien oder Kryptowährungen investiert. Im Finanzbericht der Tochtergesellschaft Apax Holdings aus dem Jahr 2022 – der jüngsten Offenlegungspflicht – hielt dieses Unternehmen jedoch Aktien im Wert von 100 Milliarden VND. Dieser Betrag wurde als Anteile der Tochtergesellschaft Ecapital ausgewiesen.
Im Immobilienbereich plante Apax Holdings im Jahr 2022 eine Kooperation in Höhe von 300 Milliarden VND für Investitionen im Touristengebiet Hong Quang – Long Hai (Ba Ria – Vung Tau). Zuvor hatte das Unternehmen im Jahr 2020 bereits am Bau, der Nutzung und der Entwicklung des Mehrzweck-Wohn- und Dienstleistungsprojekts Vung Ang (Ha Tinh) mitgewirkt.
Laut Herrn Thuy arbeitet dieses Unternehmen an der Gründung eines Bildungsinfrastrukturunternehmens mit, kauft Schulen für mehrere Stufen, kauft Grundstücke, um bildungsbezogene Erlebnis- und Erholungsgebiete zu errichten... Das heißt im Wesentlichen, es investiert in Immobilien, die der Bildung dienen.
Die Folgen einer Unternehmensentwicklung mit Fremdkapital sind jedoch die Unfähigkeit, Investoren und Studiengebühren zurückzuzahlen. Egroup hat zudem in den letzten fünf Jahren Gehälter und Sozialversicherungsbeiträge für seine Mitarbeiter einbehalten. Zahlreiche Mitarbeiter kündigten, darunter auch viele ausländische Lehrer.
Laut Hanoi Social Insurance schuldeten die Apax Leaders bis Ende Februar Sozial-, Kranken- und Unfallversicherungsbeiträge für in- und ausländische Arbeitnehmer in Höhe von über 62,5 Milliarden VND. Insgesamt beliefen sich die Versicherungsbeiträge des Ökosystems, zu dem CMS, Igarten, Egroup, Egame und English Now gehören, auf fast 104 Milliarden VND.
Bei früheren Investorentreffen versprach die Geschäftsführung von Apax Leaders wiederholt, den Mitarbeitern die ihnen zustehenden Gehälter und Einkünfte zurückzuerstatten. Sie versprach außerdem, den Mitarbeitern nach der erfolgreichen Umstrukturierung eine Aktienprämienregelung als „Entschädigung“ anzubieten. Viele Mitarbeiter, darunter auch gekündigte Mitarbeiter, gaben jedoch bisher an, weder ihre Gehälter noch ihre Versicherungsschulden erhalten zu haben und nicht zu wissen, wann diese erstattet würden.
Herr Pham The (Hanoi) und drei seiner Familienmitglieder haben seit 2017 im Rahmen verschiedener strategischer Kooperationsvereinbarungen mehr als 3 Milliarden VND in Egroup investiert. Als „Shark“ Thuys Unternehmen Anfang 2020 die Zinszahlungen einstellte, verlor seine Familie rund 40 % ihres monatlichen Einkommens. Ihm zufolge geht es vielen Menschen jedoch noch schlechter, weil sie ihre Häuser oder Vermögenswerte mit Hypotheken belastet oder Geld von Banken geliehen haben, um es in Investitionen bei Egroup zu investieren. Denn damals war der von diesem Unternehmen angebotene Zinssatz jährlich 5–7 % höher als der für Bankeinlagen. Diese Menschen geraten nun in ein Dilemma, wenn die Bank ihre Schulden pfändet.
„Jetzt hoffe ich nur noch, dass die Behörden meiner Familie helfen, die ursprüngliche Investition zurückzubekommen. Die Zinsen sind mir egal“, äußerte Herr The seinen Wunsch, nachdem er von der Verhaftung von Herrn Thuy erfahren hatte.
Siddhartha
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