ANTD.VN – Am Nachmittag des 28. November leitete der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi eine Sitzung, bei der die Umsetzung des Dekrets Nr. 08/2023/ND-CP und die politischen Leitlinien für die kommende Zeit bewertet wurden.
Der Markt für Unternehmensanleihen hat sich allmählich stabilisiert.
Angesichts der schwierigen Lage auf dem Markt für Unternehmensanleihen hat die Regierung das Dekret Nr. 08/2023/ND-CP (Dekret 08) erlassen, mit dem eine Reihe von Bestimmungen des Dekrets Nr. 65/2022/ND-CP (Dekret 65) auf den 31. Dezember 2023 verschoben werden.
Das Dekret 08 legt fest, dass Unternehmen mit Anleihegläubigern verhandeln können, den Kapitalbetrag und die Zinsen fälliger Anleihen mit anderen Vermögenswerten zu begleichen. Bei Anleihen, die vor dem Inkrafttreten des Dekrets 65 ausgegeben wurden, kann eine Laufzeitverlängerung auf maximal 2 Jahre ausgehandelt werden.
Gleichzeitig wird die Umsetzung von drei Bestimmungen des Dekrets Nr. 65 zur Definition professioneller Wertpapieranleger als Einzelpersonen, die einzelne Unternehmensanleihen kaufen, zur obligatorischen Kreditwürdigkeitsprüfung und zur Verkürzung der Anleihenausgabezeit bis zum 31. Dezember 2023 ausgesetzt.
Laut Nguyen Hoang Duong, stellvertretender Direktor der Finanzabteilung für Banken und Finanzinstitute (Finanzministerium), hat die Veröffentlichung des Dekrets 08 den Unternehmen mehr Zeit gegeben, die unmittelbaren Schwierigkeiten im Zusammenhang mit Anleihen zu bewältigen. Darüber hinaus überwacht das Finanzministerium regelmäßig die Einhaltung der Anleihen und fordert die Unternehmen zur Rückzahlung ihrer Schulden auf. Zudem werden Kontrolle, Überwachung, Korrektur und Behandlung von Verstößen verstärkt. Auch die Kommunikation wurde verbessert, um das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen.
Infolgedessen hat sich der Markt seit dem zweiten Quartal 2023 allmählich stabilisiert. Seit Inkrafttreten des Dekrets 08 bis zum 3. November 2023 haben 68 Unternehmen private Anleihen im Volumen von 189,7 Billionen VND ausgegeben. Der ausstehende Saldo privater Unternehmensanleihen belief sich Ende Oktober 2023 auf rund 1 Million Milliarde VND, was 10,5 % des BIP im Jahr 2022 entspricht, was 8 % der gesamten ausstehenden Kredite der Wirtschaft entspricht.
Bei der Diskussion der Bestimmungen des Dekrets 08 zur Tilgung von Kapital und Zinsen aus Anleihen mit anderen Vermögenswerten und der Aushandlung einer Verlängerung der maximalen Laufzeit der vor Inkrafttreten des Dekrets 65 ausgegebenen Anleihen auf höchstens 2 Jahre sagten Vertreter der Finanzabteilungen von Banken und Finanzinstituten, dass diese Richtlinien gemäß den Bestimmungen des Dekrets 08 auch in der folgenden Periode weiter umgesetzt würden.
Unternehmen hatten in letzter Zeit Liquiditätsschwierigkeiten, die zu Zahlungsverzug bei der Tilgung und den Zinsen von Unternehmensanleihen führten. Daher verhandelten Unternehmen proaktiv mit Investoren, um Tilgung und Zinsen der Anleihen mit anderen Vermögenswerten (vor allem Immobilien) zu begleichen, die Laufzeit der Anleihe zu verlängern oder andere Bedingungen der Anleihe zu ändern (z. B. Zeitpunkt, Methode und Häufigkeit der Tilgung und Zinsen). Viele Unternehmen mit Zahlungsverzug planten bisher Verhandlungen mit Investoren.
Diese Richtlinie in Dekret 08 ist eine der Rechtsgrundlagen für Unternehmen, um mit Investoren über die Umstrukturierung von Anleiheschulden zu verhandeln und den Druck auf die Schuldentilgung zu verringern. Dadurch erhalten die Unternehmen Zeit, ihren Betriebsumfang anzupassen, die Produktion wiederherzustellen und das Geschäft wiederaufzubauen, um einen Cashflow zur Schuldentilgung zu schaffen.
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Der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi leitete die Sitzung. |
Keine Verlängerung der Geltungsdauer einiger Bestimmungen
Bei dem Treffen gingen beim Finanzministerium 13 Kommentare von den teilnehmenden Ministerien, Zentralbehörden und Verbänden ein. Darin stimmte die Mehrheit der Delegierten dem Vorschlag des Finanzministeriums zu, dass es nicht notwendig sei, die Aussetzung der Umsetzung der Verordnung zu verlängern, die professionelle Wertpapieranleger als Einzelpersonen definiert, die einzelne Unternehmensanleihen kaufen.
Laut der Erläuterung des Finanzministeriums schreibt Dekret 65 vor, dass professionelle Wertpapieranleger Einzelpersonen sind, die sicherstellen müssen, dass ihre Portfoliobestände innerhalb von 180 Tagen einen Durchschnittswert von mindestens 2 Milliarden VND erreichen, wobei sie ihr Vermögen (ohne Kredite) verwenden. Um die Nachfrage nach Unternehmensanleihen durch Privatanleger mit finanziellem Potenzial, die jedoch nicht genügend Zeit für 180 Tage angesammelt haben, aufrechtzuerhalten, setzt Dekret 08 die Umsetzung der oben genannten Regelung bis zum 31. Dezember 2023 aus.
Bislang haben professionelle Wertpapieranleger nach mehr als acht Monaten Umsetzung des Dekrets 08 genügend Zeit angesammelt, nämlich 180 Tage, um die Vorschriften des Dekrets 65 zu erfüllen. Daher besteht keine Notwendigkeit, die Aussetzung der Umsetzung dieser Vorschriften zu verlängern.
Darüber hinaus schlug das Finanzministerium vor, die Aussetzungsfrist für die obligatorischen Kreditratingvorschriften für einzelne Unternehmensanleihen nicht zu verlängern.
Die Aussetzung der Kreditrating-Bestimmungen bis Ende 2013 war auf Schwierigkeiten der Unternehmen bei der Kapitalbeschaffung zurückzuführen, die Umsetzung des Kreditratings nahm eine gewisse Zeit in Anspruch und erhöhte die Emissionskosten der Unternehmen. Zudem gab es zu diesem Zeitpunkt lediglich zwei lizenzierte Kreditrating-Unternehmen auf dem Markt.
Nach Angaben des Finanzministeriums gelten ab dem 1. Januar 2023 für öffentlich angebotene Unternehmensanleihen Vorschriften zur Bonitätsbewertung. Für im Jahr 2023 öffentlich ausgegebene Unternehmensanleihen gelten jedoch keine obligatorischen Bonitätsbewertungen.
Ähnlich wie bei öffentlich ausgegebenen Anleihen ist bei Anwendung der Bestimmungen des Dekrets 65 nur in wenigen Fällen, die alle Bedingungen erfüllen, eine Bonitätseinstufung erforderlich. Daher geht das Finanzministerium davon aus, dass die weitere Umsetzung der Bestimmungen des Dekrets 65 keine Probleme bereiten wird.
Darüber hinaus hat das Finanzministerium einem weiteren Unternehmen eine Lizenz erteilt. Die Gesamtzahl der Unternehmen, die Kreditratingdienste anbieten können, beträgt somit drei von fünf zugelassenen Kreditratingunternehmen, von denen ein Unternehmen ein Joint Venture mit einer internationalen Kreditratingorganisation hat.
Darüber hinaus ist das Finanzministerium auch der Ansicht, dass eine Verlängerung der Aussetzung der Umsetzung der Verordnung zur Verkürzung der Frist für die Ausgabe von Anleihen (von 90 auf 30 Tage) nicht erforderlich ist.
Das Ministerium ist der Ansicht, dass sich die Marktliquidität bislang stabilisiert hat. Um zu verhindern, dass Unternehmen die Ausschüttung ausnutzen und kleine Privatanleger, die keine professionellen Wertpapieranleger sind, zum Kauf von Anleihen einladen, ist eine Verlängerung der Aussetzung dieser Regelung nicht erforderlich.
Bei dem Treffen sagte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi, dass das Finanzministerium beide Meinungen zu den oben genannten Vorschlägen aufnehmen und sorgfältig prüfen werde, um einen Plan auszuarbeiten, der der tatsächlichen Situation am besten gerecht wird.
Um den Markt für Unternehmensanleihen weiter zu stabilisieren und weiterzuentwickeln, hat das Finanzministerium der Regierungsspitze eine Reihe umfassender Lösungen vorgelegt.
Was mittel- und langfristige Lösungen zu Mechanismen und Richtlinien betrifft, hat das Finanzministerium den Regierungschefs eine umfassende Überprüfung, Untersuchung und Berichterstattung an die zuständigen Behörden zur Änderung der Vorschriften über die private Ausgabe von Unternehmensanleihen und damit verbundener Personen (im Wertpapiergesetz, Unternehmensgesetz und damit verbundenen Gesetzen) vorgelegt.
Empfehlen Sie den zuständigen Behörden gegebenenfalls, ein Gesetz zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Gesetzen zu erlassen, um rechtliche Probleme auf dem Markt für Unternehmensanleihen umgehend zu lösen.
Gleichzeitig muss die Wirksamkeit der Umsetzung der gesetzlichen Bestimmungen zur Unternehmensinsolvenz überprüft, vervollständigt und verbessert werden, damit die Unternehmen über ausreichende Verfahren verfügen, um eine Insolvenz ordnungsgemäß durchzuführen.
Das Bauministerium führt derzeit Untersuchungen durch und legt diese den zuständigen Behörden vor, um die Vorschriften zu finanziellen Sicherheitsindikatoren im Bau- und Immobiliensektor zu ergänzen.
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