تستمر الأسهم في مواجهة جلسات متذبذبة

لا يزال المستثمرون حذرين عمومًا عند دخول السوق. الصورة: لو توان

سجل سوق الأسهم مؤخرًا أكبر انخفاض أسبوعي له منذ منتصف أبريل 2024، إلا أن السيولة المُقابلة لم تنخفض كثيرًا (أقل بنسبة 15% من متوسط ​​20 أسبوعًا). وفي ظل استقرار نسبي للاقتصاد الكلي، يُعزز هذا احتمال أن يكون هذا مجرد تصحيح طفيف للسوق.

استمر تركيز المستثمرين الأجانب على تداولات الأسبوع الماضي، لا سيما شهادات صندوق المؤشرات المتداولة VNDiamond التي بلغت قيمتها نحو 1,800 مليار دونج فيتنامي. وكان التداول الذاتي لشركات الأوراق المالية هو ما وفّر سيولةً للمستثمرين الأجانب لبيع هذا الصندوق. وقد ساهم صافي البيع القوي للمستثمرين الأجانب جزئيًا في اهتزاز السوق بشدة، في ظل انخفاض السيولة.

مع دخول شهر يوليو، ينتظر السوق بيانات مهمة للغاية للشركات والمؤسسات الاستثمارية، وهي التقرير نصف السنوي مع مراجعة التدقيق... والذي يظهر صورة أعمال واضحة إلى حد ما للشركات المدرجة هذا العام.

وفقًا لتحليل خبراء شركة HSC للأوراق المالية، فإن حالة التصحيح آخذة في الاتساع، ولا توجد أي مؤشرات على تباطؤ في الانخفاض، وبالتالي لم تظهر نقطة التوازن قصيرة الأجل بعد. ومن المتوقع أن تتكرر التقلبات خلال جلسات تداول الأسبوع الأول من يوليو، وقد يختبر المؤشر مستوى دعم أقوى يتراوح بين 1230 و1245 نقطة، وهو الذروة السابقة لعام 2023.

تستمر المؤشرات الكمية في الضعف، مع فقدان التدفق النقدي لزخمه على المدى القصير وخروج العديد من مجموعات الأسهم. ولا تزال أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة هي الأكثر تراجعًا، ولا تُظهر أي بوادر تحسن، لا سيما في ظل تعرض هذه المجموعة لضغوط بيع صافية قوية من المستثمرين الأجانب. ويُصعّب تصحيح مجموعة الأوراق المالية جهود التعافي، حيث دخلت المجموعة المصرفية بالفعل في اتجاه هبوطي منذ التصحيح في أبريل. على العكس من ذلك، لا تزال مجموعات الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة تجذب انتباه التدفق النقدي على المدى القصير، وتُظهر مؤشرات إيجابية، حتى في الجلسات التي يتقلب فيها المؤشر ويصحح.

في السيناريو الإيجابي، يرى خبراء HSC أن الاتجاه الصعودي سيعود على الأرجح إلى نقطة انطلاقه ومصدره، مع توقعات حديثة بتأثر أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة. ويتماشى هذا مع التصحيح المبكر الذي شهدته هذه الشركات، مثل البنوك والعقارات، ومؤخرًا أسهم شركات الأوراق المالية.

بالإضافة إلى ذلك، إذا تم البدء في التعافي بدعم من مجموعة الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، فسيساعد ذلك على أن يصبح الاتجاه الصعودي أقوى وأكثر موثوقية مقارنة بالدوران الصناعي الحالي حول مجموعات الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة (مما يتسبب في عدم حصول مؤشر VN على الزخم الكافي لتجاوز عتبة 1300 نقطة).

يرى خبراء شركة كافي للأوراق المالية أن مؤشر VN سيواصل على الأرجح تحركه في مرحلة تصحيح فني، بعد تراجعه من منطقة المقاومة بين 1290 و1300 نقطة. ومع ذلك، فإن مرحلة تجميع قوية عند منطقة الدعم بين 1250 و1300 نقطة ضرورية لتهيئة أرضية مناسبة للمؤشر لامتصاص ضغوط البيع وزيادة نقاطه مجددًا.

في مرحلة التراكم الحالية، تُعطى الأولوية لاستراتيجية الاحتفاظ بالأسهم ذات الأرباح الإيجابية انتظارًا لمقاومة قوية. من ناحية أخرى، تُعدّ هذه مرحلة مناسبة للبدء في إعادة هيكلة المحفظة الاستثمارية، بانتظار الإعلان التدريجي عن نتائج أعمال الربع الثاني من عام 2024 خلال الأسبوعين المقبلين، مع إعطاء الأولوية لتوزيع الاستثمارات على الأسهم القيادية ذات آفاق الأعمال المواتية وجذب التدفقات النقدية، مثل قطاعات التجزئة، والبنوك، والأوراق المالية، والخدمات اللوجستية، والموانئ البحرية.

المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-tiep-tuc-doi-mat-voi-nhung-phien-rung-lac-1359962.ldo