เหตุใดหุ้นเวียดนามจึงตื่นเต้นในวันที่ทรัมป์ได้รับเลือกตั้งและกลับตัวกลับใจ?

หลังจากสัปดาห์ที่มืดมนในช่วงการซื้อขายวันแรกของสัปดาห์ (11 พฤศจิกายน) ตลาดหุ้นยังคงถูกกดดันให้ปรับตัวลดลง โดยร่วงลงต่ำกว่าระดับ 1,250 จุดอย่างมาก นักลงทุนกำลัง 'กังวล' เกี่ยวกับอะไร?

Vì sao chứng khoán Việt hứng khởi ngày ông Trump đắc cử rồi ‘quay xe’? - Ảnh 1. — ตลาดหุ้นร่วงลงอีกเกือบ 8 จุดในช่วงเช้าวันจันทร์ (11 พ.ย.) - ภาพ: กวางดินห์

ตลาดหุ้นเพิ่งประสบกับการซื้อขายที่ผันผวนมาเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ ท่ามกลางเหตุการณ์สำคัญระดับนานาชาติมากมาย เช่น การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน...

หุ้นยังคงปรับตัว

ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ VNDirect สังเกตว่าความตื่นเต้นของตลาดหุ้นในประเทศหลังจากได้รับข่าวชัยชนะในการเลือกตั้งของนายทรัมป์ก็เปลี่ยนไปเป็นความสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบาย เศรษฐกิจ ที่จะเกิดขึ้นต่อความสัมพันธ์ทางการค้าและการลงทุนระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามอย่างรวดเร็ว

หลายๆ คนบอกว่ายังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบโดยละเอียด แต่ความกังวลก็ไม่ใช่เรื่องไร้เหตุผล เนื่องจากเวียดนามมีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ ประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว

แต่ตามคำกล่าวของนายไมเคิล โคคาลารี - CFA ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคและการวิจัยตลาดที่ VinaCapital ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงถูก "ผลักดันเกินความจำเป็น"

ไมเคิล โคคาลารี กล่าวว่า ดุลการค้าเกินดุล 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว ทำให้เวียดนามกลายเป็นประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ มากเป็นอันดับสาม รองจากจีนและเม็กซิโก อย่างไรก็ตาม ปัญหานี้สามารถแก้ไขได้โดยการซื้อสินค้ามูลค่าสูง เช่น ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และเครื่องยนต์อากาศยานจากสหรัฐฯ ตามข้อมูลของ VinaCapital

“คุณทรัมป์ได้จัดตั้งทีมเศรษฐกิจที่มีความรู้ความสามารถ พวกเขาเข้าใจถึงผลกระทบเชิงลบของการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าหนักๆ มายังสหรัฐฯ ผลกระทบเชิงลบเหล่านี้รวมถึงการขัดขวางกระบวนการนำงานด้านการผลิตกลับเข้าสู่สหรัฐฯ เพราะภาษีที่สูงจะผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ สูงขึ้น” คุณไมเคิล โคคาลารี กล่าว

จากมุมมองของผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ยาวนานหลายปีในองค์กรระหว่างประเทศ คุณโคคาลารีเชื่อว่าเวียดนามจะรักษาโมเมนตัมการพัฒนาที่มั่นคงได้

แม้ว่าสหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีใหม่กับสินค้านำเข้า แต่เราเชื่อว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีหนัก (20-30%) กับสินค้านำเข้าจากเวียดนาม" ผู้เชี่ยวชาญของ VinaCapital คาดการณ์

เงินไหลเข้าอเมริกา

อีกสิ่งหนึ่งที่ตลาดกังวลคือกระแสเงินที่ไหลเข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ข้อมูลจาก WiGroup แสดงให้เห็นว่าเงินที่ไหลเข้ากองทุน ETF หุ้นสหรัฐฯ ในปี 2024 พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 572 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นเอเชีย โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่และตลาดชายแดน ยังคงถูก "หลีกเลี่ยง" จากกระแสเงินสดของนักลงทุนต่างชาติ

ในตลาดชายแดนอย่างเวียดนาม ตั้งแต่ต้นปี 2567 นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิใน HoSE มูลค่าเกือบ 80,000 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 24 ปีของการดำเนินงานหลักทรัพย์ของเวียดนาม

นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน (ซึ่งเป็นช่วงที่หนังสือเวียนหมายเลข 68 อนุญาตให้นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นโดยไม่ต้องมีเงินเพียงพอ) นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิไปเกือบ 4,000 พันล้านดอง

นาย Truong Dac Nguyen หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของ WiGroup กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของราคาดัชนี USD (DXY) ถือเป็นสาเหตุใหญ่ที่สุดที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ

“เหตุผลนี้ดูสมเหตุสมผลมาประมาณหนึ่งปีแล้ว เมื่อความสัมพันธ์ระหว่างกระแสเงินสดจากต่างประเทศและ DXY ในช่วงปี 2020 - 2023 เป็นไปในเชิงบวก” ตามที่นายเหงียนกล่าว

แต่ในความเป็นจริงแล้ว WiGroup ระบุว่ามีเหตุผลที่ง่ายกว่าในการอธิบายปรากฏการณ์การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ นั่นคือ อัตราผลกำไรของตลาดพัฒนาแล้ว โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา โดดเด่นกว่าตลาดเกิดใหม่และตลาดชายแดนในระยะนี้

นอกจากนี้ ตามรายงานของ WiGroup เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารแห่งรัฐได้อัดฉีดเงินเข้าสู่ตลาดเปิดเป็นมูลค่ารวมกว่า 65,000 พันล้านดอง

หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของ WiGroup กล่าวว่า "หน่วยงานกำกับดูแลกำลังดำเนินการตามเป้าหมายอันยากลำบากสองประการในเวลาเดียวกัน คือ การรักษาอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารไม่ให้ลดลงต่ำเกินไปเพื่อลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน แต่ไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงเกินไปเพื่อลดต้นทุนเงินทุนสำหรับระบบธนาคาร"

ในส่วนของแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน ผู้เชี่ยวชาญจาก Dragon Viet Securities (VDSC) กล่าวว่า เรื่องนี้จะเกิดขึ้นในช่วงสั้นๆ เท่านั้น เนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

“เราเชื่อว่าแนวโน้มที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงจะกลับมาช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนและนโยบายการเงินของธนาคารกลาง” ผู้เชี่ยวชาญของ VDSC คาดการณ์ การประเมินนี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานสองประการ ได้แก่ การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก และความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ ที่อาจสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ที่มา: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm