UOB ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปี 2025 เป็น 6.9% เนื่องจากการส่งออกเร่งตัวขึ้นในช่วงแรกและการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ ในเชิงบวกในไตรมาสที่ 2 อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญของ UOB ยังคงกังวลว่าเวียดนามจะยังคงได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากร
จากการพัฒนาเชิงบวกในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ธนาคาร UOB ในเวียดนามได้ปรับคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปี 2568 เป็น 6.9% แทนที่จะเป็น 6% เหมือนเช่นเดิม
นี่เป็นประเด็นที่น่าสังเกตในรายงานการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามที่เผยแพร่โดยแผนกเศรษฐศาสตร์ระดับโลกและการวิจัยตลาดของธนาคาร UOB เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม
ตามการวิเคราะห์ของ UOB พบว่า GDP ที่แท้จริงของเวียดนามในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 7.96% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเกินกว่าการคาดการณ์ของ Bloomberg (6.85%) และ UOB (6.1% ในไตรมาสที่ 2) มาก รวมถึงเมื่อเทียบกับระดับที่ปรับแล้วที่ 7.05% ในไตรมาสแรกของปี 2568 อีกด้วย
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 เศรษฐกิจเวียดนามเติบโต 7.52% จากปีก่อน ซึ่งถือเป็นการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงครึ่งแรกของปีนับตั้งแต่มีการรวบรวมข้อมูลในปี 2554
ผู้เชี่ยวชาญของ UOB กล่าวว่าโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งนั้นส่วนใหญ่มาจากธุรกิจที่ใช้ประโยชน์จากช่วงเวลา 90 วันเมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ระงับนโยบายการจัดเก็บภาษีศุลกากรแบบ “ตอบแทน” และเลือกใช้อัตราภาษีขั้นพื้นฐานที่ 10% แทน
ในช่วงครึ่งปีแรก มูลค่าการส่งออกของเวียดนามเพิ่มขึ้น 14.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อยู่ที่ 219,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น 17.9% อยู่ที่ 212,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตัวเลขเหล่านี้เทียบเท่ากับอัตราการเติบโตทั้งปี 2024 (การส่งออกเพิ่มขึ้น 14% การนำเข้าเพิ่มขึ้น 16%)
คอมพิวเตอร์และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ยังคงเป็นกลุ่มส่งออกที่ใหญ่ที่สุดในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 โดยพุ่งขึ้น 42% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็นมูลค่า 47,700 ล้านดอลลาร์ รองลงมาคือโทรศัพท์มือถือ (ลดลง 1.1% เป็น 26,900 ล้านดอลลาร์) และเครื่องจักรและอุปกรณ์ (เพิ่มขึ้น 16.3% เป็น 27,000 ล้านดอลลาร์) ทั้งสามกลุ่มนี้คิดเป็นประมาณ 46% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมดในช่วงเวลาดังกล่าว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาภาคส่วนเหล่านี้ของเวียดนามในระดับสูง
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากผู้เชี่ยวชาญของ UOB ระบุว่า ข้อมูลจากดัชนีการผลิตภาคการผลิต (PMI) ของเวียดนามแสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตยังไม่ฟื้นตัวอย่างแท้จริง ในช่วง 7 เดือนที่ผ่านมา PMI อยู่ต่ำกว่า 50 ถึง 6 ครั้ง แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตยังคงเผชิญกับความยากลำบากหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการลดลงของคำสั่งซื้อใหม่
ตามรายงานของ S&P Global คำสั่งซื้อส่งออกของเวียดนามในเดือนมิถุนายนลดลงในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2564 ซึ่งเทียบเท่ากับการลดลงที่บันทึกไว้ในเดือนพฤษภาคม 2566
สัญญาณบวกสำหรับเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีแรกคือการไหลเข้าของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี และถือเป็นระดับสูงสุดในช่วงหกเดือนแรกของปีนับตั้งแต่ปี 2564
อุตสาหกรรมการแปรรูปและการผลิตยังคงเป็นผู้นำ โดยดึงดูดเงินลงทุนได้ 9.56 พันล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 81.6% ของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ดำเนินการทั้งหมด ภาคอสังหาริมทรัพย์อยู่ในอันดับสองด้วยมูลค่า 932.2 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 8% ของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ดำเนินการทั้งหมด เงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ลงทะเบียนใหม่ทั้งหมดในช่วงครึ่งแรกของปีอยู่ที่ 21.52 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 32.6% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน แรงกระตุ้นที่แข็งแกร่งจากกระแสเงินทุนจดทะเบียนนี้คาดว่าจะช่วยสนับสนุนกระแสเงินทุนที่ดำเนินการจริงในเชิงบวกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
หลังจากเพิ่มขึ้นเป็นเวลา 3 ปีติดต่อกันและแตะ 25,400 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2567 รัฐบาล ได้กำหนดเป้าหมายการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ 27,000-28,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2568 ในขณะที่คาดว่าจะดึงดูดเงินทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่จดทะเบียนได้ 38,000-40,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หลังจากแตะ 38,200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปีที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม ในบริบทของความตึงเครียดด้านการค้าโลกและมาตรการภาษีศุลกากรที่ยังคงดำเนินอยู่ กระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) อาจขึ้นอยู่กับความผันผวนในสภาพแวดล้อมการค้าระหว่างประเทศ
สิ่งเลวร้ายที่สุดอาจจะผ่านไปแล้ว แต่ภาษียังคงเป็นอุปสรรค
จากการพัฒนาเชิงบวกล่าสุดในการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ ผู้เชี่ยวชาญของ UOB เชื่อว่าสิ่งเลวร้ายที่สุดอาจจะผ่านพ้นไปแล้ว แต่นโยบายภาษียังคงเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับเวียดนาม
จากข้อมูลของ UOB ข้อดีของเวียดนามคือเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ประกาศบนหน้าส่วนตัวว่าเขาจะจัดเก็บภาษีนำเข้าจากเวียดนามมายังสหรัฐฯ ร้อยละ 20 และจัดเก็บภาษีสินค้าผ่านแดนร้อยละ 40 แม้ว่าอัตราภาษีจะยังถือว่าสูงอยู่ แต่ตัวเลขดังกล่าวยังต่ำกว่าอัตราภาษีร้อยละ 46 ที่ประกาศไปเมื่อ 2 เมษายนที่ผ่านมามาก และถือเป็นการบรรเทาภาระให้กับธุรกิจส่งออกได้อย่างมาก
ในขณะนี้ยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดของข้อตกลงการค้า และรัฐบาลทั้งสองประเทศยังไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการ ประเด็นสำคัญประการหนึ่งในการเจรจาคือการกำหนดให้ชัดเจนว่าอะไรคือ "สินค้าขนส่ง"
ในทางกลับกัน แม้ว่าอัตราภาษีใหม่จะลดลงเหลือ 20% จากเดิมที่ 46% แต่เวียดนามและประเทศผู้ส่งออกอื่นๆ จะยังคงเผชิญกับอุปสงค์และคำสั่งซื้อที่ลดลงจากสหรัฐฯ เนื่องจากผู้บริโภคและธุรกิจในสหรัฐฯ จะต้องจ่ายเงินเพิ่มสำหรับสินค้าที่นำเข้า ด้วยอัตราภาษีใหม่นี้ UOB ได้ปรับคาดการณ์การส่งออกไปยังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 5% (เทียบกับการเพิ่มขึ้น 23% ในปี 2024) แทนที่จะลดลง 20% ตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้หลังจากการประกาศของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 2 เมษายน
สำหรับตลาดนอกสหรัฐฯ UOB คาดว่าการส่งออกจะเติบโตขึ้น 10% ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้น 11.3% ในปี 2024 โดยรวมแล้ว คาดว่าการส่งออกของเวียดนามจะเติบโตขึ้น 8.5% ในปี 2025 ซึ่งต่ำกว่าการเติบโต 14% เมื่อปีที่แล้วอย่างมาก
จากสมมติฐานเหล่านี้และหลังจากคำนึงถึงผลกระทบต่อการผลิตและการไหลเข้าของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ผู้เชี่ยวชาญของ UOB คาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปี 2568 จะสูงกว่าการคาดการณ์พื้นฐานครั้งแรก 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 6.9% (เทียบกับการคาดการณ์ครั้งก่อน 6.0%)
UOB คาดการณ์ว่า GDP จะเติบโตประมาณ 6.4% ในสองไตรมาสสุดท้ายของปี ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว คาดว่ากระแสเงินทุนเข้าโดยตรงจากต่างประเทศจะอยู่ที่ประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้
คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ชั่วคราว
เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ 4.5% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 และส่วนใหญ่ของปี 2567 ผู้เชี่ยวชาญของ UOB เชื่อว่าธนาคารแห่งรัฐเวียดนามน่าจะพิจารณาผ่อนปรนนโยบายการเงิน อย่างไรก็ตาม พัฒนาการในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ธนาคารแห่งรัฐต้องพิจารณาเช่นกัน ดองเวียดนามเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในเอเชียในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 โดยลดลง 2.5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
ในทางกลับกัน สกุลเงินในภูมิภาคได้รับประโยชน์จากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง โดยมีกำไรตั้งแต่ร้อยละ 12 สำหรับ TWD (ดอลลาร์ไต้หวัน) ไปจนถึงร้อยละ 2.5 สำหรับ CNH (เงินหยวนที่ซื้อขายนอกจีนแผ่นดินใหญ่) ในช่วงเวลาเดียวกัน
“นอกจากนี้ การเติบโตเชิงบวกของเศรษฐกิจโดยรวมอาจลดแรงกดดันในการผ่อนคลายนโยบายได้ ดังนั้น เราคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันไว้เท่าเดิม โดยคงอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ไว้ที่ 4.50%” ผู้เชี่ยวชาญของ UOB กล่าวเน้นย้ำ
อย่างไรก็ตาม หากภาวะธุรกิจในประเทศและตลาดแรงงานทรุดตัวลงอย่างมากในช่วง 1-2 ไตรมาสข้างหน้า ผู้เชี่ยวชาญของ UOB เชื่อว่า SBV อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงหนึ่งครั้งสู่ระดับต่ำสุดในช่วง COVID-19 ที่ 4% จากนั้นจึงปรับลดอีก 50 จุดพื้นฐานเหลือ 3.5% โดยมีเงื่อนไขว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะต้องมีเสถียรภาพ และธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เริ่มดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบัน กรณีพื้นฐานของธนาคารยังคงอยู่ที่ SBV จะไม่เปลี่ยนนโยบายการเงิน
“เราคาดการณ์ว่าค่าเงินดองเวียดนามจะยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของช่วงการซื้อขายเทียบกับดอลลาร์สหรัฐจนถึงสิ้นไตรมาส 3/2025 อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4/2025 ค่าเงินดองเวียดนามอาจเริ่มฟื้นตัวตามแนวโน้มการฟื้นตัวทั่วไปของสกุลเงินเอเชีย เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านการค้าคลี่คลายลง อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND คาดว่าจะอยู่ที่ 26,400 ดองในไตรมาส 3/2025, 26,200 ดองในไตรมาส 4/2025, 26,000 ดองในไตรมาส 1/2026 และ 25,800 ดองในไตรมาส 2/2026” ผู้เชี่ยวชาญของ UOB แสดงความคิดเห็น
ที่มา: https://baolangson.vn/uob-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-len-6-9-ty-gia-giam-dan-5052624.html
การแสดงความคิดเห็น (0)