ในสถานการณ์ที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย เวียดนามจะได้รับประโยชน์อย่างไร?

สัญญาณการกลับอัตราดอกเบี้ยของเฟดชัดเจนหรือไม่?

แม้ว่าผู้นำเฟดจะยังคงมุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่ผู้เชี่ยวชาญ เศรษฐกิจ หลายคนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานจะลดลงในปี 2567 หลังจากที่หยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันมาหลายเดือน แม้ว่าผู้นำเฟดจะยังคงมุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

จากผลสำรวจของ CME Group ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีความเชื่อมั่นในระดับสูงต่อสถานการณ์ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่จะถึงนี้ และจะลดอัตราดอกเบี้ยลงตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2567 เป็นต้นไป หลังจากที่สัญญาณเงินเฟ้อเป็นไปในเชิงบวกมากขึ้น ซึ่งสัญญาณนี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจเวียดนามในระดับหนึ่งด้วย

ในสถานการณ์ที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย เวียดนามจะได้รับประโยชน์อย่างไร รูปที่ 1 — เฟดลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 เศรษฐกิจเวียดนามจะได้รับประโยชน์อย่างไร (ภาพ TL)

รายงานการประเมินของ VNDirect Securities ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงชะลอตัวลงในเดือนตุลาคม 2566 โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% ในเดือนดังกล่าว และต่ำกว่าการเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดสำหรับการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ได้แตะระดับสูงสุดแล้ว

ขณะเดียวกัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนก็ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คริส รัปคีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ FWDBond กล่าวว่า รายงาน CPI ฉบับนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับแผนงานการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมากนัก แต่ตลาดดูเหมือนจะให้ความสนใจกับถ้อยแถลงของประธานเฟดมากกว่า เพื่อพิจารณาว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการกลับอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด

ในกรณีที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย เศรษฐกิจเวียดนามจะมีข้อดีอย่างไร?

ประการแรก เมื่ออัตราดอกเบี้ยกลับมาฟื้นตัว แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะผ่อนคลายลง ปัจจุบันมีสัญญาณบางอย่างที่ชัดเจน เช่น อัตราแลกเปลี่ยนในเดือนตุลาคมลดลงเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนกันยายน ในเดือนพฤศจิกายน อัตราแลกเปลี่ยนกลางลดลง 0.7% และอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารพาณิชย์ลดลง 1.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่ออัตราแลกเปลี่ยนก็เห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในเดือนพฤศจิกายนเช่นกัน ทันทีที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย ราคาของดอลลาร์สหรัฐในตลาดโลกก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว และผู้เชี่ยวชาญหลายคนคาดการณ์ว่าราคาจะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นปี 2567

จากนั้นผู้เชี่ยวชาญของ VNDirect คาดว่าแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงจะส่งผลดีอย่างมากต่อเศรษฐกิจของเวียดนาม

อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่ระมัดระวังบางส่วนระบุว่า การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจส่งผลกระทบสองทางต่อเศรษฐกิจได้เช่นกัน

ประการแรก การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเปิดโอกาสให้เงินดองเวียดนามรักษาเสถียรภาพของค่าเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ได้มากขึ้น นอกจากนี้ การลงทุนจากต่างประเทศในปี 2567 อาจแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะช่วยปรับปรุงทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนาม

อย่างไรก็ตาม ในปี พ.ศ. 2567 เมื่อเศรษฐกิจ โลก เริ่มฟื้นตัว ผู้ประกอบการภายในประเทศอาจเพิ่มการนำเข้าวัตถุดิบเพื่อการผลิต ขณะเดียวกัน เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนมีเสถียรภาพ ความต้องการสินค้าฟุ่มเฟือยของประชาชนอาจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดการขาดดุลการค้าในช่วงสองสามเดือนแรกของปี อย่างไรก็ตาม การขาดดุลนี้จะไม่มากเท่าปีนี้

แหล่งที่มา