สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเหมือนอังกฤษและญี่ปุ่นหรือไม่?

เศรษฐกิจ ชั้นนำสองแห่งของโลก - อังกฤษและญี่ปุ่น - เพิ่งเข้าสู่ภาวะถดถอย ทำให้เกิดคำถามว่าสหรัฐฯ จะเป็นรายต่อไปหรือไม่

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลก ได้แก่ สหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น ต่างประกาศการลดลงของ GDP ในไตรมาสที่สี่ของปี 2566 ซึ่งหมายความว่าทั้งสองประเทศเข้าสู่ภาวะถดถอย โดยมีการเติบโตติดลบติดต่อกันสองไตรมาส

ข้อมูลนี้ทำให้เกิดคำถามว่าสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก จะก้าวขึ้นมาเป็นประเทศต่อไปหรือไม่ เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ได้เผยแพร่ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่ายอดค้าปลีกในประเทศลดลง 0.8% ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการยุติการเพิ่มขึ้นสองเดือนติดต่อกัน

นี่แสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกันกำลังรัดเข็มขัดการใช้จ่ายมากขึ้นหลังจากช่วงเทศกาลช้อปปิ้งปลายปีที่คึกคัก การใช้จ่ายของผู้บริโภคเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยนั้นค่อนข้างห่างไกล เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของสหรัฐฯ แตกต่างจากสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น

พอล โดโนแวน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ UBS Global Wealth Management กล่าวเมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ว่า เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังหดตัวลงเนื่องจากจำนวนประชากรที่ลดลง โดยประชากรญี่ปุ่นจะลดลง 800,000 คนในปี 2565 นับเป็นปีที่ 14 ติดต่อกันที่จำนวนประชากรลดลง แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจนี้มีข้อจำกัด เนื่องจาก “จำนวนประชากรที่ลดลงหมายถึงการผลิตและการใช้จ่ายที่ลดลง”

ในสหราชอาณาจักร ทั้งจำนวนประชากรและค่าจ้างเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การเติบโตดังกล่าวยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยกับการใช้จ่ายที่ลดลงอันเนื่องมาจากภาวะเงินเฟ้อ การบริโภคเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในขณะเดียวกัน สถานการณ์ในสหรัฐอเมริกาแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา GDP ของสหรัฐฯ เติบโตสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่คึกคัก

ผู้คนจับจ่ายซื้อของที่งานแสดงสินค้าในนิวยอร์กซิตี้ (สหรัฐอเมริกา) ภาพ: รอยเตอร์ — ผู้คนจับจ่ายซื้อของที่งานแสดงสินค้าในนิวยอร์กซิตี้ (สหรัฐอเมริกา) ภาพ: *รอยเตอร์*

ชาวอเมริกันใช้จ่ายกันอย่างมหาศาลตั้งแต่ปี 2021 ในช่วงแรกพวกเขาได้รับเงิน ช่วยเหลือ ในช่วงการระบาดใหญ่ จากนั้นพวกเขาก็กลับมาใช้จ่ายอย่างคุ้มค่าเมื่อสหรัฐอเมริกากลับมาจากมาตรการล็อกดาวน์ เมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่ เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงขับเคลื่อนด้วยการบริโภค

ข้อดีอีกประการหนึ่งคือ สหรัฐฯ พึ่งพาพลังงานจากรัสเซียน้อยลง ทำให้สหรัฐฯ มีความเสี่ยงน้อยลงจากราคาก๊าซที่พุ่งสูงขึ้นหลังสงครามรัสเซีย-ยูเครนในเดือนกุมภาพันธ์ 2565 สหรัฐฯ กลายเป็นผู้จัดหาก๊าซรายใหญ่ให้กับยุโรปหลังจากความขัดแย้งในยูเครน ปีที่แล้ว สหรัฐฯ เป็นผู้ส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) รายใหญ่ที่สุดของโลก ตามรายงานของ บลูมเบิร์ก

ตลาดแรงงานก็แข็งแกร่งเช่นกัน อัตราการว่างงานยังคงอยู่ต่ำกว่า 4% เป็นเวลา 24 เดือนติดต่อกัน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงในช่วงการระบาดใหญ่ การเลิกจ้างแรงงานจำนวนมากทั้งในช่วงและหลังการระบาดใหญ่ทำให้ธุรกิจต่างๆ ขาดแคลนแรงงาน จนต้องขึ้นค่าจ้างเพื่อดึงดูดแรงงานใหม่ นอกจากนี้ การเลิกจ้างแรงงานจำนวนมากยังเกิดขึ้นอย่างจำกัดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ยกเว้นในภาคเทคโนโลยี

อย่างไรก็ตาม สหรัฐอเมริกาอาจยังคงอยู่ในภาวะถดถอยโดยที่สาธารณชนไม่ทราบ สาเหตุก็คือ สถานะภาวะถดถอยของประเทศถูกกำหนดโดยสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) NBER ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2463 เป็นองค์กรวิจัยเอกชนที่นำโดยนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำของสหรัฐอเมริกา องค์กรนี้ไม่ได้ยืนยันคำจำกัดความที่ใช้กันอย่างแพร่หลายว่า GDP ลดลงสองไตรมาสติดต่อกัน

ในทางกลับกัน NBER ให้คำจำกัดความว่า "การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วประเทศ ซึ่งกินเวลานานกว่าสองสามเดือน" เว็บไซต์ NBER ระบุว่า องค์กรใช้ปัจจัย 6 ประการในการประเมินวัฏจักรเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา ได้แก่ รายได้ส่วนบุคคลที่แท้จริง การจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม การจ้างงานจากการสำรวจครัวเรือนของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริง ยอดขายส่งและขายปลีกที่ปรับราคาแล้ว และการผลิตภาคอุตสาหกรรม

ดังนั้น GDP จึงไม่ใช่ปัจจัยหลักที่ทำให้พวกเขาสรุปว่าเศรษฐกิจกำลังถดถอย ในเดือนมิถุนายน 2563 โดยไม่ต้องรอ GDP ไตรมาสที่สอง สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) ของสหรัฐอเมริกายืนยันว่าสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยมาตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกัน ในปี 2565 หลังจากที่สหรัฐฯ บันทึกภาวะเศรษฐกิจถดถอยติดต่อกันสองไตรมาส NBER ก็ยังไม่ประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2566 ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2565 อย่างไรก็ตาม เขายังยืนยันด้วยว่า "ไม่มีปัจจัยพื้นฐานใดที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังอยู่ในภาวะถดถอย"

อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์เน้นย้ำว่าแม้เศรษฐกิจจะสดใส แต่ความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็ยังคงมีอยู่ เหตุผลก็คือ ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิด เช่น การระบาดใหญ่ อาจเกิดขึ้นได้ทุกเมื่อ

ฟิลิปป์ คาร์ลสัน-ซเลซัค หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบอสตัน คอนซัลติ้ง กรุ๊ป ก็ไม่คิดว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้เช่นกัน แต่เขาเชื่อว่าเศรษฐกิจจะ "ชะลอตัวลง"

“เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างแข็งแกร่งด้วยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงการเงินส่วนบุคคลและตลาดแรงงาน” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม คาร์ลสัน-ซเลซัคกล่าวว่ามีความเป็นไปได้อย่างหนึ่งที่จะผลักดันให้สหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย นั่นก็คือเฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2567 ดังนั้น หากเฟดไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดการเงินจะเกิดความปั่นป่วน ซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ คาร์ลสัน-ซเลซัค กล่าวสรุป

ฮาทู (ตามรายงานของ CNN, Reuters)

ลิงค์ที่มา