ราคาทองคำจะ “ดิ้นรน” ในปี 2568

ตลาดทองคำในปี 2568 จะผันผวนอย่างไม่อาจคาดเดาได้ เนื่องจากอิทธิพลของปัจจัยที่ซับซ้อนหลายประการ นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน

ตลาดทองคำมีความไม่แน่นอนมากขึ้น

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยโลกอาจลดลงในปี 2568 ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ แต่รายงานล่าสุดจากสภาทองคำโลก (WGC) ระบุว่าตลาดทองคำในปีหน้าจะมีความซับซ้อนและคาดเดาได้ยาก WGC ระบุว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนไม่มั่นคง ส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่เป็นไปได้สองแบบ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือราคาทองคำจะไม่ผันผวนมากนักหากสถานการณ์ตลาดไม่เปลี่ยนแปลง

ในปี 2567 ราคาทองคำยังคงพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดระยะยาว สาเหตุหลักมาจากความต้องการทองคำที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางและผู้บริโภคชาวเอเชีย ในช่วงฤดูร้อน เมื่อความต้องการทองคำในเอเชียลดลง นักลงทุนตะวันตกกลับเข้าสู่ตลาดเมื่อเฟดเริ่มผ่อนคลายนโยบาย ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอีก

สภาทองคำโลกคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะทะลุผ่านได้ยากในปี 2568 ภาพ: Kitco

WGC เชื่อว่าตลาดทองคำในปี 2568 จะคาดเดาได้ยากขึ้นมาก นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาสถานการณ์ เศรษฐกิจ โลกอย่างรอบคอบมากขึ้น รายงานของสภาทองคำโลกระบุว่า “ความเห็นพ้องของตลาดเกี่ยวกับตัวแปรมหภาคที่สำคัญ เช่น GDP ผลตอบแทน และอัตราเงินเฟ้อ หากพิจารณาอย่างเป็นกลาง ชี้ให้เห็นว่าทองคำจะเติบโตในเชิงบวก แต่ในอัตราที่น้อยกว่ามากในปี 2568 ราคาอาจสูงขึ้นอีกหากอุปสงค์ของธนาคารกลางแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือหากภาวะทางการเงินทรุดตัวลงอย่างรวดเร็ว นำไปสู่กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ในทางกลับกัน การกลับทิศทางของนโยบายการเงิน ซึ่งนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อาจสร้างแรงกดดันต่อทองคำมากขึ้น”

ในทางกลับกัน นักยุทธศาสตร์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ Ewa Manthey เขียนไว้ในการคาดการณ์ทองคำปี 2025 ของ ING ว่า ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่มองโลกในแง่ดี ประกอบกับความเสี่ยง ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่ต่อเนื่อง และการซื้อที่แข็งแกร่งของธนาคารกลาง จะผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ในปี 2025

“ทองคำเป็นหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์หลักที่มีผลประกอบการดีที่สุดในปีนี้ โลหะมีค่าปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 25% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ทำลายสถิติหลายรายการ โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แรงซื้อที่แข็งแกร่งของธนาคารกลาง และแรงซื้อที่แข็งแกร่งจากเอเชีย” อีวา มันเธย์ กล่าว

ปัจจัยหลายประการส่งผลต่อราคาทองคำ

WGC เชื่อว่าราคาทองคำโลกในปี 2568 จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่ซับซ้อนหลายประการ ซึ่งไม่เพียงแต่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ และมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น เพื่อให้การคาดการณ์แม่นยำ WGC ได้พิจารณาทั้งอุปทานและอุปสงค์ของทองคำในตลาด

คาดว่าความต้องการทองคำจากผู้บริโภคในเอเชียจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 แต่จะขึ้นอยู่กับสถานการณ์เศรษฐกิจภายในประเทศของจีน นอกจากนี้ ทองคำยังต้องแข่งขันกับช่องทางการลงทุนอื่นๆ เช่น หุ้นและอสังหาริมทรัพย์

นอกจากนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกน่าจะยังคงซื้อทองคำต่อไป แม้ว่าจะไม่มากเท่าเดิมก็ตาม WGC คาดการณ์ว่าความต้องการทองคำของธนาคารกลางในปี 2568 จะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ซึ่งจะช่วยป้องกันไม่ให้ราคาทองคำลดลงมากเกินไป

“การซื้อของธนาคารกลางนั้นขึ้นอยู่กับนโยบายและคาดการณ์ได้ยาก อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจและการวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มในปัจจุบันจะยังคงดำเนินต่อไป เรามองว่าความต้องการที่สูงกว่า 500 ตัน (แนวโน้มระยะยาวโดยประมาณ) จะยังคงส่งผลกระทบเชิงบวกต่อผลการดำเนินงาน เราเชื่อว่าความต้องการของธนาคารกลางในปี 2568 จะสูงกว่าระดับดังกล่าว” นักวิเคราะห์กล่าว

ที่น่าสังเกตคือ ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) เพิ่งประกาศว่าจะกลับมาซื้อทองคำอีกครั้งหลังจากหยุดไป 6 เดือน ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นความต้องการทองคำโดยรวมของจีน ก่อนหน้านี้ ในปี 2566 จีนเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลก อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีนี้ จีนได้หยุดซื้อทองคำเพิ่มเข้าในคลังสำรองเป็นการชั่วคราว

“ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อตลาดคือการที่ธนาคารกลางจีน (PBOC) ประกาศซื้อทองคำอีกครั้ง” บาร์ต เมเลค หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ TD Securities กล่าว “ตลาดมีความเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางอื่นๆ จะเดินตามรอยจีน และการซื้อทองคำจะกลับมาเป็นวงกว้าง”

โดยรวมแล้ว สภาทองคำโลกเชื่อว่าราคาทองคำในปี 2568 จะค่อนข้าง “ดึงดัน” โดยไม่ได้เพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็ว มีหลายปัจจัยที่สามารถส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ ทั้งในแง่บวกและแง่ลบ และเป็นการยากที่จะคาดการณ์ชะตากรรมที่แท้จริงของทองคำในปีหน้า

ที่มา: https://congthuong.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-gia-vang-se-giang-co-trong-nam-2025-364152.html