การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลต่อภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกอย่างไร?

DNVN - Matteo Lanzafame หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำแผนกวิจัยเศรษฐกิจมหภาค แผนกวิจัยและพัฒนาเศรษฐกิจ ผลกระทบจากธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) เพิ่งแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลกระทบจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากเมื่อวันที่ 19 กันยายน ต่อภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของเฟดนำมาซึ่งทั้งโอกาสและความท้าทายสำหรับธนาคารกลางในภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก มัตเตโอ ลันซาฟาเม กล่าวว่า ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องใช้แนวทางที่สมดุลและเฉพาะเจาะจงในแต่ละประเทศ เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และเงินทุนไหลเข้า

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มต้นวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่รอคอยกันมานานด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 50 จุดพื้นฐานในปีนี้ และนโยบายผ่อนคลายนี้จะขยายไปจนถึงปี 2568

การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ เศรษฐกิจ โลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อประเทศกำลังพัฒนาในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในภูมิภาคได้ผ่อนคลายลงในปีนี้ เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทรงตัว และผลกระทบจากการคุมเข้มทางการเงินในปีที่แล้วเริ่มปรากฏชัดขึ้น ส่งผลให้ธนาคารกลางหลายแห่งในภูมิภาคได้ระงับวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบางแห่งถึงขั้นเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง

ในการกำหนดนโยบาย ธนาคารกลางของตลาดเกิดใหม่จำเป็นต้องพิจารณาส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนและอัตราแลกเปลี่ยน การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ เปิดโอกาสให้ธนาคารกลางในภูมิภาคผ่อนคลายนโยบายเพื่อกระตุ้นอุปสงค์และการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับเงินทุนไหลออกหรืออัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่แน่นอนทั้งในด้านจังหวะและระยะเวลา การตอบสนองนโยบายในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกจึงจำเป็นต้องระมัดระวังและรอบคอบ

ทางเลือกหนึ่งสำหรับธนาคารกลางคือการปฏิบัติตามเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะสร้างแรงกดดันด้านราคาและกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืมที่มากเกินไปในประเทศที่มีหนี้สินสูง อีกทางเลือกหนึ่ง ธนาคารกลางอาจใช้มาตรการทางการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นโดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้ช้าลงหรือน้อยกว่าเฟด

หากอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกายังคงอยู่ในระดับต่ำ เงินทุนไหลเข้าอาจไหลเข้าสู่ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจมากขึ้น ซึ่งอาจช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นและพันธบัตร และช่วยบรรเทาปัญหาเศรษฐกิจที่เปราะบาง อย่างไรก็ตาม เงินทุนไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นอาจเพิ่มความผันผวนของตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับพอร์ตการลงทุนระยะสั้น

นอกจากนี้ กระแสเงินทุนที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนในภูมิภาคสูงขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อประเทศที่พึ่งพาน้ำมันและการนำเข้า ช่วยลดแรงกดดันด้านราคาและปรับปรุงดุลการค้า สำหรับประเทศที่มีหนี้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงจะช่วยลดภาระหนี้ของประเทศเหล่านั้นได้

นโยบายการคลังสามารถช่วยบรรเทาผลกระทบจากการส่งออกที่ลดลงได้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอาจมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นการบริโภค กระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจในพื้นที่ที่มีผลกระทบสูง ควบคู่ไปกับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน ประสิทธิภาพพลังงาน การปรับตัวต่อสภาพภูมิอากาศ และโครงการต่างๆ เพื่อแก้ไขช่องว่างทางโครงสร้าง ทั้งนี้จะช่วยเพิ่มศักยภาพการผลิตของเศรษฐกิจด้วย

อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ลดลงและแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงอาจช่วยลดต้นทุนการนำเข้า กระตุ้นตลาดการเงิน และดึงดูดเงินทุนไหลเข้าภูมิภาค อย่างไรก็ตาม ประโยชน์เหล่านี้มาพร้อมกับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น มัตเตโอ ลันซาฟาเม ผู้เชี่ยวชาญ กล่าวว่า ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องใช้แนวทางที่ยืดหยุ่น ตื่นตัวอยู่เสมอ และใช้ประโยชน์จากโอกาสเชิงรุกควบคู่ไปกับการรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

เวียด อันห์ (ต่อชม.)

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/fed-ha-lai-suat-tac-dong-den-khu-vuc-chau-a-thai-binh-duong-ra-sao/20240930084117127