Здоровье доллара США слабеет
Инвесторы всё больше ожидают снижения процентных ставок ФРС после того, как экономические данные США показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в мае 2025 года оказался ниже прогнозов. Соответственно, ИПЦ США в мае вырос на 0,1%, что ниже прогноза экономистов, опрошенных Dow Jones, в 0,2%. Таким образом, инвесторы прогнозируют 80%-ную вероятность снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2025 года, а второе снижение ставки состоится не раньше октября.
На мировом рынке доллар резко упал под влиянием ожиданий снижения процентных ставок ФРС, геополитической напряженности, более низких, чем ожидалось, данных по инфляции в США, а также событий в торговых переговорах между США и Китаем. Индекс доллара США упал до 97,86 пункта в последнюю сессию недели, что более чем на 9% меньше, чем в начале года. Эта слабость была обусловлена, главным образом, опасениями относительно экономического роста и торговой политики США.
Г-н Динь Дык Куанг, директор отдела валютной торговли банка UOB Vietnam, заявил, что с учетом перспективы снижения процентных ставок в долларах США, а также краткосрочных трудностей, связанных с влиянием колебаний тарифов на экономические перспективы и привлечением инвестиционных потоков в активы в США, UOB прогнозирует, что индекс доллара США может оказаться под давлением и упасть ниже отметки 100 в оставшиеся месяцы 2025 года, а в начале 2026 года может составить около 97.
Доцент, доктор Нгуен Хыу Хуан, старший преподаватель Хошиминского университета экономики, отметил, что снижение индекса доллара США способствовало снижению давления на курс донг/доллар США. Тем не менее, обменный курс по-прежнему остаётся на высоком уровне, что свидетельствует о наличии этого давления. Кроме того, обменный курс, как правило, носит сезонный характер: в настоящее время он может снижаться, но, как ожидается, снова начнёт расти примерно в августе 2025 года.
Влияние на обменный курс постепенно уменьшается к концу года.
Центральный обменный курс донгов к доллару США, установленный Государственным банком Вьетнама (ГБВ), 13 июня снизился на 15 донгов до 24 975 донгов за доллар США. Коммерческие банки сохранили курс доллара США без изменений: Vietcombank покупал по 25 820–25 850 донгов за доллар США и продавал по 26 210 донгов за доллар США.
В отчёте, опубликованном 9 июня 2025 года, UOB сообщил, что с начала квартала курс донгов снизился на 1,8%, достигнув нового рекордно низкого уровня в 26 000 донгов за доллар США. Эта слабость обусловлена, главным образом, менее позитивными экономическими перспективами и возросшим риском повторного введения США 46%-ных пошлин, если переговоры не принесут существенного прогресса.
Ожидается, что вышеперечисленные факторы продолжат оказывать давление на курс донгов в краткосрочной перспективе. UOB полагает, что курс донгов продолжит колебаться в пределах торгового диапазона по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако, начиная с четвертого квартала 2025 года, донг может начать восстанавливаться в соответствии с общей тенденцией к улучшению азиатских валют по мере постепенного снижения торговой неопределенности.
По данным экономистов UOB, инфляция во Вьетнаме несколько замедлилась, составив около 3,1% в годовом исчислении в марте и апреле 2025 года, что ниже среднего значения в 3,6% в 2024 году и 3,26% в 2023 году, и ниже целевого показателя в 4,5%. Благоприятный инфляционный фон на фоне глобальной торговой напряженности и растущей неопределенности в отношении тарифов открывает возможность смягчения денежно-кредитной политики Центробанка Вьетнама.
Однако, в отличие от некоторых стран региона, ослабление обменного курса является фактором, который должен учитывать SBV. UOB прогнозирует, что SBV сохранит процентную ставку без изменений, а ставку рефинансирования — на уровне 4,50%.
UOB ожидает, что если внутренние условия ведения бизнеса и рынок труда существенно ухудшатся, Банк Австралии может снизить ставку рефинансирования один раз до минимума COVID-19 в 4%, а затем снизить ее еще на 50 базисных пунктов до 3,50%, при условии, что валютный рынок останется стабильным, а ФРС снизит ставки.
По мнению аналитиков UOB, курс донгов продолжит колебаться в пределах торгового коридора по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако, начиная с четвёртого квартала 2025 года, донг может начать восстанавливаться, следуя общей тенденции к улучшению азиатских валют по мере постепенного снижения торговой неопределённости. UOB обновил свой прогноз обменного курса донгов к доллару США: 26 300 донгов за доллар США в третьем квартале 2025 года, 26 100 донгов за доллар США в четвёртом квартале 2025 года, 25 900 донгов за доллар США в первом квартале 2026 года и 25 700 донгов за доллар США во втором квартале 2026 года.
Г-н Пён Ён Хван, директор по валютному регулированию и деривативам Shinhan Bank Vietnam, заявил, что снижение процентных ставок ФРС предоставит развивающимся странам, таким как Вьетнам, больше возможностей для смягчения денежно-кредитной политики. Снижение процентной ставки ФРС может способствовать стабилизации курса донгов к доллару США, создавая благоприятные условия для более гибкого применения Госбанком мер смягчения денежно-кредитной политики.
Однако Вьетнаму, возможно, придётся поддерживать более высокие процентные ставки, чем в США, в течение определённого периода времени. По мнению экспертов Shinhan Bank, в краткосрочной перспективе динамика обменного курса донгов к доллару США будет зависеть от результатов первого раунда переговоров о тарифах между США и Вьетнамом. Shinhan Vietnam прогнозирует, что к концу третьего квартала 2025 года обменный курс будет колебаться в диапазоне 25 600–26 000 донгов за доллар США.
Источник: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html
Комментарий (0)