Новая неделя на фондовом рынке: распределение или повторное накопление, портфель важен

Несмотря на коррекцию в последнюю сессию недели, фондовый рынок провёл хорошую неделю роста. Иностранные инвесторы четвёртую неделю подряд были чистыми продавцами, но внутренний денежный поток продолжал демонстрировать силу и поддерживал восходящий тренд рынка.

Иллюстрация фото.

Однако на рынке наблюдались периоды дистрибуции, что может быть признаком периода повторного накопления. Результативность рынка будет определяться денежным потоком, а не его оценкой, поэтому управление портфелем является главным приоритетом в этот период.

Ралли приостановилось, но все же имело место недельное увеличение

Мировые фондовые рынки продолжили демонстрировать масштабный недельный рост. Основные американские индексы также обновили максимумы после того, как июльские данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) показали более слабый, чем ожидалось, рост. Все три основных индекса завершили неделю ростом. Лучше всех показал себя индекс Dow Jones, показав недельный рост на 1,74%. Индексы S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,94% и 0,81% соответственно.

Многие азиатские фондовые рынки также сохранили восходящий тренд. Соответственно, за исключением рынка Гонконга, который упал, другие рынки, такие как Япония, Китай, Индия и другие, восстановились или сохранили восходящий тренд в течение недели.

Вьетнамский фондовый рынок также отметил неделю устойчивого роста. Индекс VN, несмотря на прерывание девятидневной серии роста, всё же провёл сильную неделю. Завершив неделю на отметке 1630 пунктов, он вырос на 45 пунктов, что на 2,8% больше, чем на предыдущей неделе. Таким образом, индекс VN отметил восьмую неделю роста за последние 9 недель.

На Ханойской фондовой бирже два основных индекса также продемонстрировали положительную динамику. Индекс HNX за неделю вырос на 9,88 пункта, закрывшись на отметке 282,34 пункта, что на 3,63% больше, чем на предыдущей неделе. В то же время индекс UPCoM вырос на 1,07 пункта, закрывшись на отметке 109,61 пункта.

Статистика MBS показывает, что на площадке HOSE наибольший рост наблюдался в основном в группе акций средней капитализации (+4,2%), в то время как акции Bluechips (VN30) и Smallcap также выросли на +3,2% и +0,9% соответственно.

Некоторые группы акций, которые резко выросли на рынке на прошлой неделе: страхование (+13,8%), ценные бумаги (+7,1%), банковское дело (+5,5%)... Напротив, группа акций, которые пошли против рынка, включала: Viettel (-3,3%), технологии (-3,1%), химикаты (-2,3%)...

Ликвидность рынка оставалась высокой. Общая ликвидность рынка на прошлой неделе достигла 58 000 млрд донгов, увеличившись на 3,2% по сравнению с предыдущей неделей. При этом совпадающая ликвидность также увеличилась на 7,9% до 55 567 млрд донгов. Средний показатель совпадающей ликвидности за неделю увеличился на 69% по сравнению со средним показателем за 20 сессий.

С начала года средняя ликвидность всего рынка достигла 27 776 млрд донгов, увеличившись на 32% по сравнению со средним уровнем 2024 года и увеличившись на 20% за тот же период.

Чистые продажи иностранных инвесторов составили -8 475 млрд донгов. Это уже четвёртая неделя подряд, когда наблюдается чистый объём продаж в этой группе. Таким образом, после недели чистых покупок в июле, чистые продажи иностранных инвесторов в первой половине августа составили около -23 300 млрд донгов. С начала года общий объём продаж иностранных инвесторов по всему рынку составил -58 300 млрд донгов.

На прошлой неделе иностранные инвесторы в чистом выражении купили акции CMG (+189 млрд донгов), VIX (+187 млрд донгов), VJC (+168 млрд донгов), KDH (+135 млрд донгов)...; в то же время продали акции FPT (-2 254 млрд донгов), HPG (-1 542 млрд донгов), MBB (-613 млрд донгов), SSI (-597 млрд донгов)...

С точки зрения оценки, коэффициент P/E (ttm) рынка в настоящее время составляет почти 15x, что выше среднего значения за 3 года (13,3x). Развивающиеся рынки в настоящее время торгуются с коэффициентом P/E (ttm) 16,5x, что выше среднего значения за 3 года (14,8x).

Появились признаки распространения.

Фондовый рынок в целом продолжает демонстрировать очень уверенный рост. Один только индекс VN вырос почти на 29% по сравнению с началом года и постоянно устанавливает новые вершины. Стоит отметить, что время достижения нового пика также постепенно сокращается, в частности, отметка в 1600 пунктов была преодолена довольно легко.

Не только результаты, но и сам рынок демонстрирует сильный денежный поток от внутренних инвесторов. Если в июле рост был частично обеспечен зарубежным денежным потоком, то в августе иностранные инвесторы вернулись к чистой продаже, а внутренние не только «сбалансировали всё», но и увеличили объёмы. Согласно статистике, ликвидность с начала августа выросла на 202% по сравнению с аналогичным периодом и на 42% по сравнению с июлем, достигнув 56 200 млрд донгов. Это очень большое значение, которое также редко встречается на рынке с точки зрения денежного потока. Сам денежный поток также является мощным катализатором роста рынка на прошлой и последних неделях.

Однако примечательным моментом на рынке на прошлой неделе стало появление признаков распределения. Соответственно, перед падением в конце недели рынок провёл сессию «зелёная кожа, красное сердце». Только за эти две сессии, хотя индекс и колебался незначительно (поднимался и затем падал более чем на 10 пунктов), уровень цен акций снизился более резко. Многие группы акций снизились в последние две сессии недели, несмотря на то, что общий индекс практически не колебался, а ликвидность оставалась на очень высоком уровне.

Это означает, что на данном этапе индекс может не полностью отражать рыночную реальность. Поэтому с точки зрения инвестиционной стратегии портфель каждого инвестора имеет первостепенное значение. В условиях перехода рынка распределения в фазу повторного накопления будет наблюдаться ситуация «небольшого снижения в пунктах, но значительного снижения цен акций». Управление портфелем в этот период требует более высокой и строгой дисциплины. Технически зона поддержки рынка находится в районе 1566–1588 пунктов, а новые пики – в районе 1668–1690 пунктов.

ЛОНГ АН

Источник: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-phan-phoi-hay-tai-tich-luy-danh-muc-la-quan-trong-post901576.html