Больше благ для фондового рынка: много возможностей для продажи активов, перевода акций на другую площадку, выпуска акций...

Помимо перспектив технологических акций, связанных с развитием стартапов и полупроводников, предложение акций обусловлено поощрением вывода государственного капитала, листингом крупных частных корпораций и открытием механизмов листинга для предприятий с прямыми иностранными инвестициями.

Фондовый рынок по-прежнему ожидает появления разнообразных и качественных товаров в будущем. Фото: Q. DINH

По мнению экспертов, это самые быстрые способы увеличить предложение качественных акций на рынке.

Ждем новую волну товаров

Г-н Фам Луу Хунг, главный экономист SSI Securities, заявил, что рост объемов товаров на фондовом рынке происходит не только за счет акционирования или IPO, но и по многим другим дополнительным каналам.

Одним из важных источников является перенос площадки с UPCoM на HoSE или HNX, поскольку иностранным инвестиционным фондам зачастую сложно инвестировать в UPCoM, в то время как официально котирующиеся на бирже предприятия становятся привлекательными направлениями для международных потоков капитала. Кроме того, дополнительные выпуски акций котирующихся на бирже предприятий также вносят значительный вклад в увеличение предложения качественных акций.

Текущая благоприятная рыночная ситуация открывает возможности для множества IPO, акционирования и увеличения капитала в ближайшем будущем.

«Они откровенно заявили, что в АСЕАН сейчас нет более привлекательной страны, чем Вьетнам. Таиланд, Малайзия и Филиппины сталкиваются со своими проблемами, но только Вьетнам выделяется своей историей устойчивого роста», — поделился г-н Хунг после недавних встреч с международными инвесторами.

По его словам, сейчас для вьетнамских компаний, зарегистрированных на бирже, частного сектора и компаний с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) наступило благоприятное время воспользоваться волной интереса к иностранному капиталу, продвигать планы по акционированию, листингу или увеличению капитала. Если эта тенденция будет поддержана, вьетнамский фондовый рынок может принять новую волну товаров, более разнообразную и мощную, чем в предыдущие периоды.

Эксперты также считают, что важным источником дохода, способным пополнить фондовый рынок, является продажа акций. Фактически, многие крупные корпорации и группы вышли на биржу, но доля государственной собственности по-прежнему остаётся очень высокой, что ограничивает объём акций в свободном обращении. Это напрямую влияет на ликвидность и инвестиционную привлекательность.

Заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам Буй Хоанг Хай признал, что во многих крупных предприятиях, особенно в банках, несмотря на листинг, доля государственного участия в них по-прежнему очень высока. По словам г-на Хая, хотя предприятия играют важную роль, владеть 80–90% акций не обязательно.

«Доля владения в 65% достаточна для того, чтобы государство сохраняло контроль, но слишком большая доля владения приводит к тому, что количество акций, обращающихся на рынке, становится низким, а глубина этих акций невысокой, что снижает ликвидность», — проанализировал г-н Хай.

Для иностранных инвесторов привлекательность акций заключается не только в возможности покупки, но и в возможности продажи. В условиях низкой ликвидности им сложно продавать акции в больших объёмах, что приводит к ограничению участия.

Повышение планки прозрачности

Г-н Нгуен Сон, председатель совета директоров Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), заявил, что вьетнамский фондовый рынок сталкивается с прекрасной возможностью совершить прорыв по масштабу и качеству, но для этого необходимо множество синхронных решений — от развития источников предложения и расширения инвестиционного спроса до повышения стандартов прозрачности.

Особенно важно поощрять крупные частные предприятия и ведущие корпорации (такие как Sungroup) размещать свои акции на фондовой бирже, а не полагаться исключительно на процесс акционирования государственных предприятий.

«Если больше крупных корпораций выйдут на биржу, на рынке будет больше качественных, разнообразных и привлекательных источников товаров. Это также направление соответствует Постановлению правительства №68, направленному на повышение роли и движущей силы частной экономики в национальном развитии», — подчеркнул он.

Что касается новых продуктов, председатель VSDC отметил, что рынку необходимо в ближайшее время диверсифицировать инструменты хеджирования рисков. Один из вопросов, который особенно беспокоит иностранных инвесторов, — это валютный риск, поэтому правительству и Государственному банку необходимо разработать соответствующие направления политики.

На внутреннем рынке, помимо существующих индексных деривативов и фьючерсов на облигации, в долгосрочной перспективе необходимо рассмотреть возможность внедрения производных продуктов на отдельные акции или новые индексы для создания дополнительного уровня защиты инвесторов.

В то же время повышение прозрачности и приближение к стандартам ESG (экология, социальная ответственность, управление) также считаются обязательными шагами. Г-н Сон считает, что необходимо не только продвигать акции, но и создавать новые экологичные продукты, такие как инфраструктурные облигации и корпоративные облигации, связанные с устойчивыми проектами, чтобы создавать новые инвестиционные каналы, а также открывать доступ к международным источникам капитала.

По словам г-на Сона, фактически доля иностранного капитала в рыночной капитализации Вьетнама снизилась до 16–17%, что ниже предыдущего уровня в 20%, что свидетельствует о необходимости своевременных решений по повышению привлекательности за счет поставок качественных и привлекательных товаров.

Г-н Сон отметил, что VSDC завершил цифровизацию процедуры предоставления онлайн-кодов транзакций иностранным инвесторам, устранив ранее существовавшие обременительные этапы. Однако для реального привлечения иностранного капитала Государственному банку необходимо усовершенствовать, упростить и сделать более прозрачным механизм открытия счетов косвенного инвестиционного капитала для иностранных инвесторов.

Интегрированный процесс IPO и листинга

Для стимулирования поставок товаров крайне важно устранить узкие места в регулировании. Заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай отметил, что регулирование IPO и листинга является относительно полным и соответствует международной практике.

Однако существует проблема, связанная с тем, что процессы IPO и листинга разделены. После IPO компании часто требуется много времени, до нескольких месяцев, чтобы выйти на биржу, что приводит к тому, что капитал инвесторов долгое время остается неликвидным, что снижает привлекательность IPO.

Чтобы исправить ситуацию, Государственная комиссия по ценным бумагам заявила, что при внесении поправок в Постановление № 155 она представит правительству план по интеграции процессов IPO и листинга, что значительно сократит сроки. Благодаря этому изменению акции, прошедшие IPO, могут быть выставлены на торги уже через 1-2 недели. Ожидается, что это станет важным шагом к повышению привлекательности предложений, особенно для отечественных и иностранных инвестиционных фондов, которым запрещено инвестировать в акции, не прошедшие листинг.

«Кроме того, мы также изучаем поправки в соответствующие нормативные акты, чтобы рассмотреть механизм, позволяющий инвестиционным фондам расширять лимиты инвестиций за счет некотируемых акций», — подчеркнул г-н Хай.

Государственная комиссия по ценным бумагам заявила, что продолжит координировать действия с министерствами и отраслевыми структурами для содействия процессу продажи активов. Цель — увеличить долю свободно обращающихся акций крупных предприятий с прочной финансовой базой, тем самым повысив глубину и привлекательность вьетнамского фондового рынка.

Вернуться к теме

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm