Война на Украине привела к резкому сокращению бюджета России, однако ожидается, что финансового буфера, накопленного за последние два десятилетия, хватит еще на многие годы.
По данным Минфина России, на 1 февраля объём Фонда национального благосостояния (ФНБ) составил 11,922 трлн рублей (133,5 млрд долларов США), что эквивалентно 6,6% от прогнозируемого ВВП на текущий год. По сравнению с началом января объём фонда сократился почти на 43 млрд рублей.
ФНБ — резервный фонд России, сформированный преимущественно за счёт доходов энергетического сектора. Правительство использует средства этого фонда для покрытия дефицита бюджета и поддержки государственных компаний.
Ликвидные активы фонда сейчас составляют 55 миллиардов долларов, что более чем на 50% меньше, чем в феврале 2022 года, до начала войны на Украине. В сочетании с примерно 300 миллиардами долларов валютных резервов, замороженных Западом, эти цифры показывают, что санкции против Москвы и военные расходы России сказываются на финансовой устойчивости страны. «Думаю, наступит время, когда у России закончатся деньги», — заявила Софья Донец, главный экономист «Ренессанс Капитала».
В прошлом году Минфин России направил 3,46 трлн рублей из Фонда национального благосостояния на покрытие дефицита бюджета. Также из фонда был изъят 1 трлн рублей на иные цели. Согласно планам, в 2014 году ведомство сможет покрыть дефицит бюджета в размере 1,3 трлн рублей и направить на поддержку предприятий и инвестиционных проектов около 900 млрд рублей. То есть, резервы ФНБ продолжат сокращаться.
«ФНБ — это подушка безопасности России. Но нужно понимать, что этот фонд не бесконечен. Если цена на нефть будет не 65 долларов, а 60, триллионы рублей продолжат изыматься из ФНБ», — сказал Донец.
По оценкам экономиста ЦентроКредитБанка Евгения Суворова, падение цен на нефть до 50 долларов за баррель в этом году обойдется России в дополнительные 2 триллиона рублей резервов. «В этом случае резервы иссякнут к началу 2025 года. Проще говоря, у России нет страховки от низких цен на нефть», — сказал Суворов.
Сотрудник банка держит 1000-рублевые купюры в Москве, Россия. Фото: Reuters
Тем не менее, нефть марки Brent сейчас торгуется по $82 за баррель. Российская нефть марки Urals также торгуется около $74 и не показывает никаких признаков падения. Министерство финансов России даже прогнозирует дополнительные $20 млрд в ФНБ в этом году.
По словам Дмитрия Полевого, директора по инвестициям Astra Asset Management, даже при цене на нефть в 60 долларов за баррель у России еще на много лет останется финансовый резерв.
Фонд национального благосостояния инвестирует средства по многим каналам, включая размещение средств в государственных банках, покупку акций, облигаций и других инвестиционных проектов... общей стоимостью почти 79 миллиардов долларов США. Эти активы относятся к категории крайне неликвидных. Однако Министерство финансов России заявило, что эти активы могут быть использованы для привлечения капитала от Центрального банка.
«Это не означает, что мы не можем использовать этот класс активов в краткосрочной и среднесрочной перспективе. ФНБ всегда будет получать рубли от Центробанка, независимо от состояния активов», — сказал Полевой.
В декабре 2023 года министр финансов России Антон Силуанов заявил, что страна не готова к сценарию, при котором ФНБ окажется на уровне нуля, а в резервах «не останется ни копейки». «Если остаток ФНБ сократится, мы будем думать над другими способами балансировки бюджета», — сказал Силуанов, имея в виду сокращение расходов.
Элина Рыбакова, исследователь из Института международной экономики Петерсона, также считает, что Россия вряд ли исчерпает свои резервы. С 2014 года Москва работает над сокращением дефицита бюджета и отказом от нефтяных доходов.
«Они многое сделали для укрепления своих финансов, чтобы избежать зависимости от давления Запада. Нефть по 80 долларов — хорошая база для России. Если цена поднимется до 60-70 долларов, они могут начать ощущать последствия. Но нельзя говорить о кризисе, если Россия всё ещё может продавать нефть по 60 долларов и выше», — сказала она.
Ха Чт (по данным Reuters)
Ссылка на источник
Комментарий (0)